NVIDIA progresse alors que la demande en IA dépasse les attentes

Points clés

• NVIDIA s’échangeait à 223,38, en hausse de 1,96, soit 0,89%, après un plus haut de séance à 225,87.
• Le chiffre d’affaires a augmenté de 85% à 81,62 milliards $, tandis que le bénéfice ajusté a atteint 1,87 $ par action (profit recalculé en retirant des éléments exceptionnels pour mieux refléter l’activité courante).
• Le chiffre d’affaires des centres de données a bondi de 92% à 75,25 milliards $, tiré par les clients hyperscale (très grands acteurs du cloud) et les clients ACIE (cloud IA, industrie, entreprises).
• NVIDIA a approuvé un rachat d’actions de 80 milliards $ (l’entreprise rachète ses propres actions pour réduire le nombre d’actions en circulation) et a relevé son dividende trimestriel à 0,25 $ par action contre 0,01 $ (somme versée aux actionnaires).

NVIDIA a publié un autre trimestre solide, mais Wall Street avait déjà intégré une grande partie des bonnes nouvelles (c’est-à-dire que le prix de l’action les reflétait déjà). L’action s’échangeait à 223,38, en hausse de 1,96, soit 0,89%, à 05/20 22:59:58 GMT+3. Le plus haut de séance était à 225,87, avec un plus bas à 220,49, une ouverture à 222,61 et une clôture à 221,42.

Le chiffre d’affaires a augmenté de 85% à 81,62 milliards $, tandis que le bénéfice ajusté a atteint 1,87 $ par action. Les analystes attendaient 78,86 milliards $ de chiffre d’affaires et 1,76 $ par action. AP a aussi indiqué que le chiffre d’affaires a dépassé la prévision de 78,91 milliards $. NVIDIA a prévu un chiffre d’affaires d’environ 91 milliards $ pour le trimestre en cours, au-dessus des attentes des analystes à 87,29 milliards $.

Malgré ce dépassement, il n’y a pas eu de hausse nette. Les actions NVIDIA ont reculé de plus de 1% en après-clôture (échanges après la fermeture officielle de la Bourse) et pendant la nuit, avec NVDA en baisse de 1,2% à un moment. Les traders voulaient confirmer que la demande en IA reste forte, et un résultat encore plus au-dessus des attentes après des mois d’anticipations élevées.

La croissance des centres de données reste le moteur

L’activité centres de données reste le moteur de NVIDIA. Le chiffre d’affaires a bondi de 92% à 75,25 milliards $, au-dessus des attentes, ce qui précise mieux l’origine de la demande en IA.

NVIDIA a séparé ce segment entre clients hyperscale et clients ACIE, qui couvrent les clouds IA, l’industrie et les entreprises. Le chiffre d’affaires serveurs des hyperscalers a progressé de 115% sur un an (year-on-year = comparaison avec la même période de l’an dernier) et de 12% d’un trimestre à l’autre (sequentially = comparaison avec le trimestre précédent) à 37,87 milliards $. Le chiffre d’affaires ACIE a augmenté de 74% sur un an et de 31% d’un trimestre à l’autre à 37,38 milliards $.

Cette répartition change le récit du marché. NVIDIA ne dépend plus seulement d’Amazon, Microsoft et Alphabet. Des acteurs cloud plus petits, des opérateurs IA, des clients industriels et des entreprises pèsent davantage dans la demande. La croissance d’ACIE a dépassé celle des hyperscalers d’un trimestre à l’autre, ce qui montre que la demande en infrastructure IA s’étend au-delà des plus grandes plateformes cloud.

Le CPU Vera ouvre une nouvelle voie

NVIDIA a aussi avancé sur le marché des CPU. La directrice financière Colette Kress a déclaré que le CPU Vera ouvre un marché total de 200 milliards $ (total addressable market = taille maximale du marché si l’entreprise captait toute la demande), et que l’entreprise voit près de 20 milliards $ de chiffre d’affaires total CPU cette année.

Le CPU Vera, présenté à GTC 2026 (conférence annuelle de NVIDIA) comme partie de la plateforme IA Vera Rubin, est un processeur basé sur Arm (architecture de puce) conçu pour les tâches d’IA et les charges des centres de données (travaux informatiques lourds). Cela place NVIDIA en concurrence plus directe avec Intel et AMD sur les CPU pour serveurs.

La réaction du marché a montré la sensibilité du secteur des puces. Intel et AMD ont perdu 0,7% pendant la nuit avant jeudi. ARM a gagné près de 3%, tandis que NVIDIA reculait de 1,2%.

Vera élargit aussi le marché total de NVIDIA au-delà des GPU (puces très utilisées pour l’IA). Jensen Huang a déclaré que l’entreprise voit un potentiel au-delà de sa visibilité de chiffre d’affaires de 1 000 milliards $ (estimation des ventes possibles) venant de trois sources : une part plus grande des charges des modèles d’IA de pointe (les calculs nécessaires pour entraîner et faire tourner les modèles les plus avancés), des ventes de CPU Vera seuls, et l’adoption de systèmes LPX spécialisés (matériel conçu pour un usage précis). Huang avait déjà évoqué 1 000 milliards $ de ventes pour les puces IA Blackwell et Rubin entre 2025 et 2027.

La demande IA s’élargit, mais l’offre et la Chine comptent toujours

L’histoire IA de NVIDIA reste solide. Les grandes entreprises technologiques devraient investir plus de 700 milliards $ dans l’IA cette année, contre environ 400 milliards $ en 2025. Ces dépenses soutiennent les puces, les systèmes et le pipeline centres de données de NVIDIA (pipeline = projets et commandes en préparation).

Les risques sont aussi plus visibles. Les engagements d’approvisionnement de NVIDIA sont passés de 50,3 milliards $ à 95,2 milliards $ entre les deux derniers trimestres de son dernier exercice fiscal (année comptable).

L’entreprise a jusque-là évité le pire de la pénurie de puces mémoire, mais les traders surveillent si la capacité des centres de données, le coût de la mémoire, le packaging des puces (assemblage et intégration du composant dans son boîtier) et les coûts de montée en puissance de Rubin (ramp-up = augmentation progressive de la production) font pression sur les marges plus tard dans l’année (marges = part du chiffre d’affaires qui reste en profit).

La Chine reste un facteur négatif. NVIDIA n’y a pas encore vendu ses puces H200, tandis que Pékin pousse des solutions locales. Le récent voyage de Huang aux côtés du président Donald Trump a nourri l’espoir d’avancées, mais le marché attend des détails de politique avant d’intégrer un vrai redémarrage en Chine.

Les retours aux actionnaires soutiennent l’action

NVIDIA a ajouté un angle « retour aux actionnaires » à ses résultats. L’entreprise a annoncé 30 milliards $ d’accords liés au cloud, en hausse par rapport à 27 milliards $ le trimestre précédent.

Elle a aussi relevé son dividende trimestriel en espèces à 0,25 $ par action contre 0,01 $ et approuvé un rachat d’actions de 80 milliards $. AP a rapporté la même hausse de dividende et le même rachat, ce qui a réduit la déception liée à la réaction limitée du titre.

Les investisseurs particuliers (non professionnels) sont restés favorables au titre. Sur Stocktwits, le sentiment sur NVDA a augmenté dans la zone extrêmement haussière (attente de hausse), avec un volume de messages très élevé. Après être restée calme pendant des mois, l’action NVDA a progressé sur le dernier mois et affiche désormais +19% depuis le début de l’année.

Le risque macro peut limiter la hausse

Les résultats de NVIDIA sont arrivés alors que les marchés mondiaux faisaient face à des rendements obligataires plus élevés (taux d’intérêt des obligations) et à un risque d’inflation lié au pétrole. Les actions mondiales ont baissé plus tôt dans la semaine, car le rendement des obligations du Trésor américain à 30 ans a atteint son plus haut niveau depuis 2007, tandis que la « thématique IA » (investissements liés à l’IA) était testée par les résultats de NVIDIA.

Le pétrole reste aussi un point de pression. Le Brent a gagné 81 cents, soit 0,77%, à 105,83 $ le baril, tandis que le WTI a pris 97 cents, soit 0,99%, à 99,23 $, sur fond d’incertitudes autour de la guerre avec l’Iran et de baisses de stocks (inventaires).

Un pétrole plus cher peut alimenter l’inflation, faire monter les rendements obligataires et réduire la valorisation possible des actions de croissance (entreprises dont on attend surtout une forte croissance future). NVIDIA peut encore monter grâce à sa capacité à générer des profits, mais l’action a besoin que la demande en IA compense l’effet négatif des taux, des coûts énergétiques et du risque politique sur la Chine.

Analyse technique

NVIDIA s’échange autour de 223,38, en consolidation (phase de pause) après une forte hausse qui a mené l’action vers de nouveaux sommets près de 236,49. La tendance reste haussière, mais l’élan ralentit après une hausse marquée depuis le plus bas d’avril près de 164,24.

D’un point de vue graphique, NVIDIA conserve une structure haussière :

• MA5 : 225,79 (moyenne mobile sur 5 jours : moyenne des prix récents pour suivre la tendance)
• MA10 : 222,28 (moyenne mobile sur 10 jours)
• MA20 : 213,52 (moyenne mobile sur 20 jours)

Le prix reste au-dessus des moyennes mobiles 10 jours et 20 jours, ce qui confirme que les acheteurs contrôlent encore la tendance à moyen terme. En revanche, l’action est légèrement passée sous la moyenne 5 jours, ce qui suggère une consolidation à court terme après la récente hausse.

La hausse depuis début avril a été très rapide, avec près de 36% de progression en un peu plus d’un mois. Ce type de mouvement entraîne souvent une pause, car certains prennent leurs profits et des fonds ajustent leurs positions (rebalance = rééquilibrage des investissements).

Niveaux à surveiller :

• Support immédiat : 222,00 → 213,50 (zone où l’achat peut freiner la baisse)
• Support majeur : 200,00
• Résistance : 236,50 (zone où la vente peut bloquer la hausse)
• Zone de cassure majeure : 242,00 → 250,00 (breakout = franchissement haussier d’une résistance)

Le plus haut à 236,50 agit maintenant comme plafond immédiat. Les acheteurs ont tenté de franchir ce niveau, puis l’élan s’est affaibli, avec plusieurs bougies de petite taille et des replis autour de la résistance. Cela reflète souvent une hésitation, pas forcément un retournement baissier.

La structure ressemble davantage à une consolidation haussière qu’à une phase de distribution (distribution = ventes progressives par de gros acteurs). La moyenne mobile 20 jours continue de monter et le prix reste au-dessus de la zone de cassure d’avril.

Sur le plan économique, NVIDIA profite toujours de la demande en infrastructure IA, des dépenses des hyperscalers et de l’expansion des centres de données. Les marchés restent focalisés sur la demande de GPU, l’investissement des États dans l’IA (sovereign AI = projets IA financés par un pays) et la domination de l’entreprise dans l’entraînement des modèles IA (calculs nécessaires pour apprendre aux modèles).

Les volumes sont restés élevés pendant la hausse, ce qui suggère que les investisseurs professionnels restent présents (institutionnels = grands investisseurs comme fonds et banques). Le dernier repli ne montre pas encore de ventes paniques.

Si NVIDIA se stabilise au-dessus de la zone 222–223, les acheteurs peuvent tenter un nouveau mouvement vers 236,50, puis vers la zone 242–250. En revanche, une baisse sous la moyenne mobile 20 jours près de 213,50 affaiblirait l’élan à court terme et ouvrirait la voie à un repli plus profond vers 200 (retracement = retour partiel après une hausse).

Prévision prudente

NVIDIA garde un biais haussier tant qu’il reste au-dessus de 220,49 et 213,52. Un retour au-dessus de 225,87 soutiendrait un mouvement vers 236,49, surtout si le marché retient la croissance des centres de données de 92%, la visibilité de 20 milliards $ sur les revenus CPU, et le rachat de 80 milliards $.

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