Points clés
- Les contrats à terme sur l’or à New York reculent de 0,7 % à 5 204,40 $ l’once troy (une unité de poids pour les métaux précieux), tandis que le prix au comptant (prix immédiat) reste au-dessus de 5 200 $, sur fond de signaux contradictoires au Moyen-Orient.
- ANZ (banque Australia and New Zealand Banking Group) indique que les évolutions du conflit « brouillent la visibilité sur les baisses de taux aux États-Unis », et les investisseurs retirent davantage d’or des ETF (fonds cotés en bourse, qui répliquent un actif comme l’or).
- XAUUSD (symbole de marché : or contre dollar américain) s’échange à 5 197,83, en hausse de +5,07 (+0,10 %), avec MA5 5 157,19, MA10 5 180,30, MA20 5 113,12, MA30 5 066,82 (MA = moyenne mobile, un indicateur qui lisse le prix sur 5/10/20/30 jours), ainsi qu’un récent sommet à 5 598,60 et un précédent creux à 3 886,61.
L’or tiraillé entre l’actualité et les taux
L’or recule légèrement en début de séance, tout en restant au-dessus de 5 200 $, alors que le marché évalue des informations contradictoires sur le conflit au Moyen-Orient. La séance précédente, le marché avait progressé : un dollar plus faible et un pétrole en baisse ont réduit les craintes d’inflation à court terme. Cela peut soutenir l’or (aussi appelé « métal physique » ou « bullion ») car cela rend plus probable une baisse des taux de la Fed (banque centrale américaine) et réduit les rendements réels (rendements corrigés de l’inflation).
En parallèle, les investisseurs ont du mal à anticiper l’évolution des taux. Le point d’ANZ est important : « les évolutions continuent de brouiller la visibilité sur les baisses de taux aux États-Unis ». Quand le calendrier des baisses de taux paraît moins clair, l’or peut perdre de l’élan même si la situation géopolitique reste tendue.
Si le pétrole continue de baisser et si le dollar reste faible, l’or peut se maintenir au-dessus de 5 200 $ et progresser lentement. Si les rendements remontent à cause de craintes d’inflation, l’or peut reculer, même si les titres d’actualité maintiennent la demande de valeur refuge (actif recherché en période d’incertitude).
Les flux d’ETF deviennent un point de pression
ANZ signale que les investisseurs retirent des quantités croissantes d’or des ETF. Ces flux d’ETF comptent car ils reflètent souvent des ajustements de portefeuille (décisions plus « longues ») plutôt que des opérations rapides. Quand l’or sort des ETF, cela peut limiter les hausses et rendre les franchissements de niveaux (breakouts : dépassement durable d’une zone de prix) plus difficiles à tenir.
Cela ne veut pas dire que l’or doit baisser. Cela veut dire qu’il peut lui falloir de nouveaux facteurs de soutien, comme une inflation plus faible que prévu ou une hausse de l’aversion au risque (mouvement « risk-off » : les investisseurs évitent les actifs risqués), pour compenser l’effet négatif des sorties d’ETF.
Si les sorties d’ETF continuent, l’or peut avoir besoin d’un meilleur soutien macroéconomique (contexte économique global) pour retrouver ses récents sommets. Si les flux se stabilisent ou repartent à la hausse, le prix peut réagir vite car le positionnement (niveau d’exposition des investisseurs) devient plus léger.
Les données d’inflation aux États-Unis donnent la prochaine direction
Les investisseurs attendent les données d’inflation américaines plus tard cette semaine pour mieux comprendre la trajectoire des taux. Le CPI (indice des prix à la consommation) et le PCE (indice des dépenses de consommation, suivi de près par la Fed) peuvent faire bouger rapidement les anticipations, car ils influencent la façon dont le marché estime la prochaine décision de la Fed. Des articles de Reuters cette semaine ont maintenu cette approche « les données avant tout » sur l’or.
Le comportement actuel des prix correspond à ce contexte. Les contrats à terme sur l’or à New York baissent de 0,7 % à 5 204,40 $ l’once troy, ce qui ressemble à de la prudence avant les chiffres plutôt qu’à des ventes paniques.
Un chiffre d’inflation plus élevé que prévu peut faire monter les rendements et peser sur l’or, même si le prix au comptant reste au-dessus de 5 200 $ au début. Un chiffre plus faible peut relancer l’idée de baisses de taux et soutenir une hausse, mais le marché peut rester nerveux à cause des risques liés à l’actualité géopolitique.
Analyse technique
L’or (XAUUSD, or contre dollar) s’échange près de 5 198, en légère hausse d’environ 0,10 %. Le métal consolide (phase de stabilisation) après le recul depuis le sommet 5 598,60 atteint plus tôt dans l’année. L’évolution récente montre une stabilisation dans une fourchette assez étroite, signe d’une pause après la forte hausse observée jusqu’en janvier.
D’un point de vue technique, l’or évolue autour de ses moyennes mobiles de court terme (moyenne des prix sur une période, utilisée pour voir la tendance). La moyenne mobile à 5 jours (5 157) est légèrement sous le prix actuel, tandis que la moyenne mobile à 10 jours (5 180) est presque au même niveau, ce qui suggère un équilibre à court terme.
Les moyennes mobiles à 20 jours (5 113) et 30 jours (5 066) restent sous les niveaux actuels et continuent de monter, ce qui renforce la tendance haussière de fond.
Une résistance immédiate (zone où le prix a du mal à monter) se situe autour de 5 250–5 300, où les tentatives récentes n’ont pas tenu. Un passage durable au-dessus de cette zone pourrait ramener le marché vers 5 400, puis vers l’ancien sommet proche de 5 600. À la baisse, un premier support (zone où le prix a tendance à rebondir) apparaît près de 5 100, en ligne avec la moyenne mobile à 20 jours, avec un support plus solide vers 5 000.
Globalement, l’or semble se stabiliser dans une tendance haussière de long terme : il évolue surtout à plat pendant que le marché assimile les gains précédents. Rester au-dessus de 5 100 maintient la structure haussière, tandis qu’un franchissement au-dessus de 5 300 signalerait probablement un retour de la dynamique haussière vers les récents sommets.
À surveiller ensuite
- Si les contrats à terme de New York maintiennent la baisse de 0,7 % à 5 204,40 $ sans nouvelles ventes.
- Tout changement dans les flux d’ETF, alors que les investisseurs « retirent des quantités croissantes d’or des ETF ».
- La réaction au CPI et au PCE, car la visibilité sur les baisses de taux reste le principal moteur quand les informations sur le conflit sont contradictoires.
FAQ
- Pourquoi l’or reste-t-il au-dessus de 5 200 $ si le prix a baissé en début de séance ?
L’or reste au-dessus de 5 200 $ car les acheteurs considèrent encore ce niveau comme un « coussin » pendant que le marché digère des informations contradictoires au Moyen-Orient et attend les données d’inflation américaines. Le repli ressemble davantage à des ajustements de positions (changements d’exposition) et à de l’incertitude qu’à un vrai retournement de tendance. - Que signifient des « messages contradictoires » sur le conflit au Moyen-Orient pour l’or ?
Cela maintient l’attrait de valeur refuge, mais augmente aussi les mouvements brusques au jour le jour. Si le marché pense que le risque d’escalade diminue, l’or peut baisser. Si les investisseurs craignent de nouvelles perturbations, l’or peut remonter vite. Ce va-et-vient peut garder le prix dans une fourchette autour de niveaux importants comme 5 200 $. - Pourquoi l’or a-t-il progressé lors de la séance précédente ?
L’or a monté car un dollar plus faible et un pétrole en baisse ont réduit les craintes d’inflation. Quand le pétrole baisse, le marché anticipe souvent moins de pression sur les prix, ce qui rend des baisses de taux plus plausibles et peut soutenir l’or. - Pourquoi les attentes de baisse des taux sont-elles importantes pour l’or ?
L’or ne verse pas d’intérêt. Quand les investisseurs s’attendent à moins de baisses de taux, les rendements (le gain proposé par des placements comme les obligations) peuvent rester plus élevés, ce qui rend l’or moins attractif. C’est pourquoi ANZ affirme que les évolutions récentes « brouillent la visibilité sur les baisses de taux aux États-Unis ».
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