Points clés
- XAUUSD se traite à 4 798,02, en hausse de 7,94 (+0,17 %), avec l’or au comptant (prix immédiat) proche de 4 841,76 $ et les contrats à terme de juin (prix convenu aujourd’hui pour une livraison en juin) à 4 866,50 $.
- Le dollar américain reste proche de son plus bas niveau depuis plus d’un mois, ce qui soutient l’or.
- Les marchés estiment désormais à environ 30 % à 33 % la probabilité d’une baisse de taux de la Fed de 25 points de base (0,25 point de pourcentage) cette année, contre environ 13 % il y a une semaine.
L’or reste stable, car le marché n’a toujours pas de réponse claire sur la capacité de la diplomatie récente à apporter une pause durable du conflit. Les prix au comptant (prix immédiat) sont proches d’un plus haut d’une semaine, tandis que les contrats à terme restent vers le haut de la fourchette récente (zone de prix récente).
Cela soutient l’or, même si l’appétit pour le risque (envie des investisseurs d’acheter des actifs plus risqués) s’améliore.
Le marché n’est plus en panique, mais il n’est pas pleinement confiant. Les titres sur les négociations ont réduit la prime de guerre sur le pétrole (surcoût lié au risque de conflit), mais l’incertitude autour du détroit d’Ormuz et du contexte régional maintient la prudence sur les métaux précieux.
À court terme, la prudence favorise encore un soutien à l’or tant que les discussions ne sont pas tranchées et que le dollar reste faible.
Un dollar plus faible apporte l’essentiel du soutien
À court terme, le dollar est le principal moteur (facteur dominant) pour l’or. Avec le billet vert proche de son plus bas niveau depuis plus d’un mois, l’or devient moins cher pour les acheteurs qui utilisent d’autres monnaies. Cela aide l’or à tenir, même si le pétrole recule et que les actions (marchés boursiers) se redressent.
C’est important, car l’or ne monte pas uniquement par peur. Il est soutenu par un dollar faible et par un marché qui réévalue l’idée d’une politique monétaire plus souple (taux plus bas) plus tard dans l’année. Tant que ces deux éléments restent en place, l’or peut rester solide sans besoin d’un mouvement général d’évitement du risque (ventes d’actifs risqués au profit d’actifs jugés plus sûrs).
La Fed reste sous pression
Les attentes sur les taux ont évolué en faveur de l’or, mais partiellement. Les traders (intervenants de marché) ont relevé la probabilité d’une baisse de taux de la Fed cette année à environ 30 % à 33 %, contre 13 % la semaine dernière. Malgré tout, le marché reste moins « accommodant » (orienté vers des taux plus bas) qu’avant le choc lié à la guerre.
Cela place l’or dans une situation équilibrée. Des rendements plus bas (taux d’intérêt gagnés sur des obligations) et un dollar plus faible soutiennent le métal, mais les décideurs politiques avertissent encore que les coûts de l’énergie alimentent l’inflation (hausse générale des prix). Le président de la Fed de New York, John Williams, a déclaré que la guerre pousse déjà l’inflation à la hausse via l’énergie et d’autres canaux, et que l’inflation devrait rester au-dessus de 3 % à court terme.
La prudence suggère un contexte favorable à l’or, mais une inflation plus forte limiterait la hausse.
Perspective technique sur XAUUSD
XAUUSD se traite près de 4798, stable après son rebond depuis le plus bas à 4098, avec un prix qui évolue à plat juste sous une zone de résistance à court terme (niveau où la hausse bute souvent).
Le rebond s’est stabilisé, mais l’élan ralentit, ce qui suggère une phase de consolidation (pause où le prix oscille) après la baisse précédente.
D’un point de vue technique, la structure est neutre à légèrement positive à court terme. Le prix se situe autour des moyennes mobiles 5 jours (4792) et 10 jours (4755) (moyennes des prix récents, utilisées pour lisser les variations), qui s’aplatissent et offrent un soutien immédiat (niveau où le prix a tendance à tenir).
La moyenne mobile 20 jours (4646) reste plus basse et sert de base plus solide, ce qui montre que la reprise tient, mais que l’élan haussier n’est pas assez fort pour lancer une tendance durable (mouvement prolongé dans la même direction).
Niveaux clés à surveiller :
- Support : 4790 → 4755 → 4645
- Résistance : 4850 → 4900 → 5050
L’or consolide actuellement juste sous la résistance 4850. Une cassure nette au-dessus de ce niveau (passage au-dessus avec maintien) pourrait ouvrir la voie vers 4900, puis vers 5050 si l’élan se renforce.
À la baisse, 4790 agit comme support immédiat. Un passage sous ce niveau pourrait entraîner un repli vers 4755, puis vers 4645 si la pression vendeuse augmente, tout en restant probablement une correction (baisse temporaire) dans la structure globale.
Ce que les traders doivent surveiller ensuite
Le prochain mouvement dépendra de la solidité des discussions diplomatiques avec l’Iran et de la capacité de la Fed à rester patiente sans laisser les anticipations d’inflation (ce que les gens pensent que l’inflation fera) monter. Un dollar durablement plus faible et des progrès réguliers dans les discussions soutiendraient l’or près des niveaux actuels. À l’inverse, une nouvelle inquiétude sur l’inflation ou un échec des négociations changerait vite la situation, soit en relançant la demande de valeur refuge (achat d’actifs jugés plus sûrs), soit en ravivant l’idée de taux élevés plus longtemps.
Questions de traders
Pourquoi l’or reste-t-il proche de 4 800 $ même si les espoirs de cessez-le-feu augmentent ?
L’or reste solide, car la faiblesse du dollar américain et de meilleures attentes de baisse des taux compensent une partie du retour vers le risque lié à la diplomatie avec l’Iran. Les prix au comptant (prix immédiat) restent proches de 4 841,76 $, même si le pétrole a reculé.
Pourquoi un dollar plus faible soutient-il le prix de l’or ?
L’or est coté en dollars. Quand le dollar baisse, l’or coûte moins cher aux acheteurs qui paient dans une autre monnaie. Cela augmente souvent la demande et soutient le prix. Le dollar évolue près de son plus bas niveau depuis plus d’un mois.
Pourquoi l’or n’a-t-il pas progressé plus fortement ?
Le marché équilibre le soutien d’un dollar faible avec la baisse de la panique au Moyen-Orient. Les traders ne sont plus en mode défense totale, et les flux d’ETF (fonds cotés, c’est-à-dire des paniers d’actifs achetés en Bourse) montrent que certains investisseurs réduisent leur exposition au lieu de poursuivre la hausse. Les avoirs du SPDR Gold Trust ont baissé de 0,5 % à 954,48 tonnes.
Comment les attentes sur les taux de la Fed ont-elles évolué pour l’or ?
Les marchés évaluent désormais à environ 30 % à 33 % la probabilité d’une baisse de 25 points de base (0,25 point de pourcentage) cette année, contre environ 13 % il y a une semaine. C’est plus favorable pour l’or, mais cela reste moins accommodant qu’avant la guerre, lorsque deux baisses étaient attendues.
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