Points clés
- Le XAU/USD (le prix de l’or coté contre le dollar américain) s’échangeait à 4,542.82, en baisse de 27.95 (soit 0.61%), après un plus haut de séance à 4,580.10.
- L’or est passé sous 4,550 $ l’once mardi, effaçant une partie de la hausse de la séance précédente.
- Les prix de l’or restent en baisse d’environ 15% depuis le début du conflit, car la hausse des prix de l’énergie alimente la crainte d’une inflation (hausse générale des prix) et donc l’idée de taux plus élevés.
- Les marchés estiment désormais à 56% la probabilité d’une hausse des taux de la Fed (banque centrale des États-Unis) d’ici décembre, ce qui pèse sur des actifs sans intérêt, comme l’or.
L’or est repassé sous 4,550 $ l’once mardi, les traders (participants de marché à court terme) comparant les nouveaux risques au Moyen-Orient et l’espoir qu’un pétrole moins cher réduise la pression sur l’inflation. Le XAU/USD (or contre dollar) s’échangeait à 4,542.82, en baisse de 27.95 (soit 0.61%), à 05/26 06:54:42 GMT+3.
Le plus haut de séance était à 4,580.10, le plus bas à 4,527.60, l’ouverture à 4,570.10 et la clôture à 4,570.77. L’or au comptant (prix immédiat, pour livraison rapide) a aussi perdu environ 0.6% à 4,542.20 $ l’once, tandis que les contrats à terme sur l’or aux États-Unis (prix fixé aujourd’hui pour une livraison plus tard) ont gagné 0.4%.
Ce mouvement montre que l’or a du mal à jouer pleinement son rôle de valeur refuge (actif que l’on achète quand l’incertitude augmente). Le risque au Moyen-Orient soutient souvent l’or, mais l’effet inflation joue maintenant contre lui. Quand un choc sur le pétrole fait monter les attentes d’inflation, les traders anticipent une politique plus stricte des banques centrales (taux plus élevés). Cela augmente le « coût d’opportunité » (ce à quoi on renonce) de détenir de l’or, car l’or ne verse pas d’intérêt (pas de rendement).
Les frappes américaines maintiennent le risque mondial
La dernière pression est venue après des informations selon lesquelles l’armée américaine a visé des sites de lancement de missiles et des navires soupçonnés de vouloir poser des mines dans le sud de l’Iran. Le Commandement central américain a déclaré que ces opérations visaient à protéger les troupes américaines dans la région.
Le président Donald Trump a déclaré que les discussions avec Téhéran avançaient bien, mais a averti que d’autres attaques pourraient suivre si les négociations échouent. L’or est donc pris entre deux forces. Des progrès diplomatiques peuvent réduire les craintes liées au pétrole et à l’inflation, ce qui peut affaiblir l’or. De nouvelles attaques peuvent relancer la demande de valeur refuge, mais aussi faire monter le pétrole et renforcer l’idée d’une hausse des taux de la Fed.
Le marché voit ce conflit moins comme un choc géopolitique « pur » que comme un choc inflationniste (qui pousse les prix à la hausse). C’est pourquoi l’or a reculé d’environ 15% depuis le début du conflit, malgré une forte incertitude.
Les anticipations sur la Fed rendent les acheteurs prudents
La Réserve fédérale (Fed, banque centrale américaine) reste le principal point de pression pour l’or. Les marchés indiquent désormais une probabilité de 56% d’une hausse des taux de la Fed d’ici décembre. Cela limite le potentiel de hausse de l’or, car des taux plus élevés rendent la liquidité (argent disponible) et les obligations (titres de dette qui versent un intérêt) plus attractives que l’or.
Le dollar compte aussi. Si le dollar se renforce avec les attentes sur la Fed, l’or devient plus cher pour les acheteurs qui utilisent d’autres monnaies. Cela peut freiner la demande, surtout quand les traders réduisent déjà leurs positions après la hausse de la séance précédente.
Pour l’instant, les acheteurs d’or ont besoin de deux éléments : un pétrole plus bas et une probabilité plus faible de hausse des taux. Sans les deux, la demande de valeur refuge peut rester trop faible face à la hausse des rendements (intérêts offerts par les obligations).
Analyse technique
L’or reste dans une phase de stabilisation (prix qui évolue dans une zone étroite) près de 4,540, avec un élan qui s’affaiblit, les traders arbitrant entre une demande refuge plus faible et l’incertitude sur les taux.
- Prix actuel : 4,542
- MA5 : 4,541 (moyenne mobile sur 5 périodes : moyenne des prix récents)
- MA10 : 4,563 (moyenne mobile sur 10 périodes)
- MA20 : 4,601 (moyenne mobile sur 20 périodes)
La structure à court terme s’est légèrement dégradée, le prix restant sous la MA10 et la MA20. Les tentatives de rebond manquent de force, ce qui montre des acheteurs prudents après le rejet net de l’or depuis le sommet à 5,598 plus tôt cette année (hausse stoppée puis recul rapide).
Un dollar américain plus ferme et des rendements des bons du Trésor (obligations de l’État américain) élevés ont limité la hausse, tandis qu’une baisse de l’anxiété géopolitique a aussi réduit les achats de protection sur l’or.
La première résistance (zone où le prix a du mal à monter) se situe vers 4,600–4,650, tandis que le support (zone où le prix a tendance à tenir) est autour de 4,500, puis un niveau plus solide près de 4,400. Une cassure sous le support pourrait ouvrir la voie à une nouvelle baisse vers la zone de reprise de mars.
Pour l’instant, l’or semble rester dans une phase de correction (recul après une hausse) tant que les risques macroéconomiques (inflation, taux, croissance) ou des attentes plus « accommodantes » de la Fed (moins de hausses de taux) ne reviennent pas nettement.
Prévision prudente
L’or peut rester sous pression tant qu’il évolue sous 4,563.47 et 4,601.73. Une baisse sous 4,527.60 renforcerait le scénario baissier (probabilité plus forte de baisse) et pourrait remettre 4,098.79 au centre de l’attention.
Un rebond au-dessus de 4,601.73 montrerait le retour des acheteurs et pourrait pousser le XAU/USD vers 4,848.65. Un scénario haussier plus solide demanderait trois signaux : poursuite de la baisse du pétrole, progrès visibles des discussions États-Unis–Iran, et baisse des chances de hausse des taux de la Fed par rapport aux 56% actuels pour décembre.
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