Points clés
- L’USDX s’échangeait à 98,423, en hausse de 0,045 (soit 0,05%), après un plus haut de séance à 98,438.
- L’indice du dollar USDX était récemment proche de 98,48, en hausse de plus de 0,6% sur la semaine, et se dirigeait vers sa meilleure performance hebdomadaire depuis le début de la guerre en Iran.
- Les marchés estiment maintenant à 31,8% la probabilité d’une hausse des taux de la Fed en décembre, contre un peu plus de 16% il y a une semaine.
- Le yuan « offshore » (yuan échangé hors de Chine continentale) s’est renforcé pour un huitième jour à 6,7845, tandis que l’euro tenait près de 1,1717 $.
Le dollar américain est resté solide jeudi, car les traders (acteurs qui achètent et vendent sur les marchés) s’éloignent de l’idée d’une baisse rapide des taux par la Réserve fédérale (la « Fed », la banque centrale des États‑Unis). Des rendements plus élevés des obligations du Trésor américain (taux d’intérêt des emprunts d’État), une inflation forte et le retour d’anticipations de hausses de taux ont soutenu le dollar, pendant que les marchés suivaient le sommet de deux jours entre le président américain Donald Trump et le président chinois Xi Jinping.
L’USDX s’échangeait à 98,423, en hausse de 0,045 (soit 0,05%), à 05/14 11:11:14 GMT+3. Le plus haut de séance était à 98,438, le plus bas à 98,298, l’ouverture à 98,355 et la clôture à 98,378.
Sur l’ensemble du marché, l’indice du dollar USDX était autour de 98,48, en hausse de plus de 0,6% sur la semaine. Cela met le dollar sur la voie de sa meilleure semaine depuis le début de la guerre en Iran. L’euro changeait peu à 1,1717 $, mais restait parti pour une baisse hebdomadaire de 0,6%, sa plus forte baisse en deux mois.
Une inflation forte change le scénario sur les taux de la Fed
La hausse du dollar s’appuie sur des chiffres d’inflation américaine plus élevés. Mercredi, le rapport sur les prix à la production (évolution des prix facturés par les entreprises, souvent en amont des prix en magasin) a montré une hausse au rythme le plus rapide depuis quatre ans, après les chiffres de mardi sur l’inflation des consommateurs (hausse des prix payés par les ménages), au plus haut depuis trois ans. En avril, les prix de gros (prix entre entreprises) ont augmenté de 6% sur un an, tandis que les prix à la production « core » (hors éléments très variables comme l’énergie et souvent l’alimentation) ont progressé de 5,2% par rapport à avril 2025. L’énergie est restée le principal facteur de hausse, avec l’essence en hausse de 15,6% depuis mars et le diesel de 12,6%.
Cette poussée d’inflation a changé les attentes sur les taux. Les traders évaluent maintenant à 31,8% la probabilité que la Fed augmente ses taux en décembre, contre un peu plus de 16% une semaine plus tôt, selon l’outil CME FedWatch (outil qui déduit les probabilités de hausse/baisse de taux à partir des contrats à terme).
Des analystes s’attendent à ce que le FOMC (comité de la Fed qui décide des taux) démarre un cycle de resserrement (période de hausses de taux) à partir de décembre et prévoient pour l’instant trois hausses. Le Sénat américain a approuvé mercredi Warsh comme président de la Fed, plaçant cet avocat et financier de 56 ans à la tête de la banque centrale. Warsh revient avec un programme de réformes, mais les effets peuvent prendre du temps dans la politique monétaire (gestion des taux et de la liquidité).
Le sommet Trump‑Xi devient un test mondial sur les devises
Le sommet Trump‑Xi est au centre du risque sur les marchés mondiaux. Xi a dit à Trump que les discussions commerciales avançaient, mais a averti qu’un désaccord sur Taïwan pourrait rendre les relations dangereuses. Trump a décrit la rencontre comme peut‑être le « plus grand sommet de tous les temps ».
Les marchés des changes (marché où l’on échange des monnaies) ont réagi avec prudence. Le yuan « onshore » (échangé en Chine continentale) évoluait autour de ses plus hauts depuis trois ans, tandis que le yuan « offshore » s’est renforcé pour un huitième jour à 6,7845 face au dollar. Cette hausse suggère que les traders voient moins de risque immédiat de tensions commerciales États‑Unis/Chine, même si Taïwan reste un point de conflit majeur.
Un ton plus apaisé pourrait améliorer l’appétit pour le risque (envie d’acheter des actifs plus risqués) et réduire la demande de dollar en valeur refuge (monnaie jugée plus sûre en période d’incertitude). Un message plus dur sur Taïwan, le commerce, la technologie ou les sanctions pourrait au contraire pousser les traders à se repositionner défensivement sur le dollar. Pour l’instant, le dollar tient surtout grâce aux attentes sur les taux de la Fed, plus qu’à la géopolitique.
Analyse technique
L’indice du dollar américain continue d’évoluer dans une large phase de consolidation (période où le prix varie dans une zone, sans tendance claire) autour de 98,42, sans direction nette après la forte baisse depuis le pic de mars près de 100,48. Le graphique suggère une tentative de stabilisation, mais la dynamique (force du mouvement) reste plus faible qu’en début d’année.
D’un point de vue technique, le marché est neutre à court terme :
- MA5 : 98,10
- MA10 : 98,11
- MA20 : 98,20
Ces moyennes mobiles (moyennes de prix sur 5, 10, 20 séances, utilisées pour lisser le mouvement) sont très proches et presque plates. Cela montre un marché en équilibre plutôt qu’une tendance forte. Le prix oscille autour de ces moyennes, ce qui confirme une phase en range (mouvement dans une zone).
Niveaux clés à surveiller :
- Support immédiat : 98,00 → 97,70 (zone où le prix peut stopper une baisse)
- Support majeur : 97,00 → 96,40
- Résistance : 98,80 → 99,40 → 100,48 (zone où le prix peut bloquer une hausse)
L’indice a surtout évolué de côté (sans tendance) entre environ 97,70 et 98,80 fin avril et en mai, sans que les acheteurs (bulls) ni les vendeurs (bears) ne prennent durablement le contrôle.
Une sortie par le haut au‑dessus de 98,80–99,40 améliorerait probablement la lecture à court terme et pourrait rouvrir un mouvement vers le plus haut de mars près de 100,48. Cependant, le dollar a souvent eu du mal à accélérer à la hausse, car les traders se positionnent sur l’idée d’une baisse des taux de la Fed plus tard dans l’année.
À l’inverse, une cassure sous 97,70 renforcerait probablement la baisse et exposerait la zone de support autour de 97,00–96,40.
Le contexte général reste partagé pour le dollar. Les rendements des obligations du Trésor se sont un peu stabilisés après de fortes variations, mais des attentes d’inflation plus faibles et un discours prudent de la Fed ont limité les achats agressifs de dollars. En même temps, le climat de risque mondial s’est amélioré par rapport aux tensions plus tôt dans l’année, ce qui réduit une partie de la demande défensive de dollar.
Les marchés suivent aussi les prochains chiffres d’inflation, l’état du marché du travail (emploi) et les déclarations de la Fed pour mieux estimer le calendrier des taux. Un changement d’attentes sur les taux pourrait casser rapidement la consolidation actuelle.
Pour l’instant, l’USDX garde un biais (orientation) neutre à légèrement baissier, avec une tendance générale encore faible tant que le prix reste bloqué sous la zone de résistance 99,00–99,40.
Prévision prudente
L’USDX garde un léger biais haussier tant qu’il reste au‑dessus de 98,204 et 98,112. Un passage au‑dessus de 98,438 soutiendrait un mouvement vers 99,406, surtout si les rendements des obligations du Trésor restent élevés et si les anticipations de hausse des taux de la Fed continuent de monter.
Une baisse sous 98,098 affaiblirait le rebond et indiquerait que les traders vendent la hausse récente liée à l’inflation. Le scénario haussier le plus solide suppose trois éléments : une inflation élevée qui maintient le risque de hausses de taux, un sommet Trump‑Xi sans retournement du dollar lié au yuan, et des rendements longs du Trésor (obligations à longue échéance) proches de leurs plus hauts depuis mi‑2025.
Questions de traders
Pourquoi le dollar américain monte‑t‑il ?
Le dollar monte car les traders anticipent une inflation plus forte et une probabilité plus élevée que la Fed augmente ses taux.
L’indice du dollar USDX se négociait près de 98,48, en hausse de plus de 0,6% sur la semaine, ce qui le met en route vers sa meilleure performance hebdomadaire depuis le début de la guerre en Iran.
Quel est le prix actuel de l’USDX ?
L’USDX s’échangeait à 98,423, en hausse de 0,045 (soit 0,05%).
Le plus haut de séance était 98,438, le plus bas 98,298, l’ouverture 98,355 et la clôture 98,378.
Pourquoi les paris sur une hausse des taux de la Fed soutiennent‑ils le dollar ?
Ils soutiennent le dollar car des taux américains plus élevés peuvent rendre les placements en dollars plus attractifs (meilleure rémunération attendue).
Les marchés estiment maintenant à 31,8% la probabilité que la Fed augmente ses taux en décembre, contre un peu plus de 16% une semaine plus tôt.
Comment l’inflation américaine influence‑t‑elle l’USDX ?
Une inflation élevée soutient l’USDX en réduisant les attentes de baisse des taux de la Fed et en augmentant la probabilité d’une politique plus stricte (taux plus hauts).
En avril, les prix à la production ont enregistré leur plus forte hausse depuis quatre ans, tandis que l’inflation des consommateurs a atteint son rythme le plus rapide depuis trois ans.
Qui est Kevin Warsh et pourquoi est‑ce important pour le dollar ?
Kevin Warsh est le futur président de la Réserve fédérale, après l’approbation de sa nomination par le Sénat américain.
Les marchés surveillent sa position, car il prend la tête d’une banque centrale confrontée à une inflation en hausse, à des coûts de l’énergie plus élevés et au débat sur la nécessité d’augmenter à nouveau les taux.
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