Points clés
- L’USDX (indice du dollar américain) évolue à 98,679, en hausse de 0,043 (+0,04 %), mais reste parti pour une baisse hebdomadaire de plus de 1 %.
- Un cessez-le-feu de deux semaines entre les États-Unis et l’Iran et le recul du pétrole ont réduit le choc sur l’inflation (hausse générale des prix) qui avait soutenu le dollar en mars.
- Les anticipations d’inflation à un an (ce que les ménages pensent que les prix feront) sont montées à 3,4 % en mars contre 3,0 % en février, tandis que l’inflation attendue sur l’essence a bondi à 9,4 %.
Le dollar ne progresse plus avec la même force qu’au plus fort du choc lié à l’Iran. L’USDX se maintient près de 98,679, en léger rebond sur la séance, mais reste bien sous le récent sommet à 100,481. La raison est simple.
Un cessez-le-feu de deux semaines a réduit le besoin immédiat de valeur refuge (achat d’actifs jugés plus sûrs), et la baisse du pétrole a retiré une partie de la « prime d’inflation » (surcroît de prix lié à la peur d’une inflation plus forte) qui soutenait le billet vert (le dollar américain).
Le ton a changé, mais pas tout le cadre. Le cessez-le-feu est temporaire, le trafic par Hormuz (passage maritime clé pour le pétrole) n’est pas encore revenu à la normale, et les marchés considèrent ce calme comme fragile. Le dollar est donc plus faible qu’avant, sans être dans une baisse nette.
La baisse du pétrole a réduit le principal soutien du dollar
La force du dollar en mars venait de deux éléments : le risque de guerre et l’idée que les taux resteraient élevés plus longtemps. Le pétrole alimentait les deux. Quand le brut a fortement reculé après l’annonce du cessez-le-feu, le marché a eu moins de raisons de continuer à acheter du dollar.
C’est important, car les États-Unis gagnent souvent quand un choc énergétique touche davantage les pays importateurs que les pays exportateurs. Mais cet avantage diminue quand le brut recule. Le marché anticipe maintenant une inflation moins forte qu’il y a une semaine, ce qui rend moins attractifs les achats « défensifs » de dollar (achats pour se protéger).
Problème pour les vendeurs de dollar : le pétrole a baissé, sans revenir à un niveau « normal ». Les perturbations du transport maritime, l’incertitude politique et le risque d’une nouvelle escalade maintiennent une prime résiduelle (surcoût) sur les taux et les devises.
L’inflation limite encore la baisse
Le dollar a reculé, mais le risque d’inflation reste assez élevé pour empêcher le marché de tabler facilement sur des baisses de taux de la Fed (la banque centrale américaine). En mars, les enquêtes ont montré des anticipations d’inflation à un an à 3,4 % contre 3,0 %, tandis que l’inflation attendue sur l’essence a grimpé à 9,4 %, un plus haut depuis le choc énergétique de 2022.
Le contexte des taux reste donc tendu. Un dollar plus faible a souvent besoin soit d’une baisse claire de l’inflation, soit de signes visibles de ralentissement de la croissance. Pour l’instant, le marché n’a ni l’un ni l’autre.
Le cessez-le-feu a réduit une partie du problème, mais les ménages s’attendent toujours à payer plus cher leur carburant, et les entreprises subissent encore des coûts logistiques élevés (transport, livraison, chaînes d’approvisionnement).
C’est pourquoi le dollar baisse progressivement, sans chute brutale.
Le CPI est le prochain vrai test
Le prochain mouvement de l’USDX dépendra de l’IPC/CPI (indice des prix à la consommation : mesure officielle de la hausse des prix) à venir, et de la question suivante : le conflit a-t-il déjà entraîné une hausse plus large des prix ? Les données sur les services l’indiquent déjà. Les prix des intrants (coûts des matières et services utilisés par les entreprises) ont augmenté au rythme le plus rapide depuis plus de 13 ans, tandis que la croissance ralentissait, un mélange qui rend les banques centrales prudentes.
Si le CPI ressort élevé, le dollar peut se stabiliser vite, car les traders reviendront à l’idée de taux élevés plus longtemps. Si le CPI ressort plus faible que prévu, la baisse actuelle peut continuer, car le marché pourra retirer une plus grande part de la prime d’inflation construite en mars.
Le dollar réagit donc à deux facteurs : la durée de la trêve et l’évolution de l’inflation.
Perspective technique sur l’USDX
L’indice du dollar américain (USDX) se négocie près de 98,68, poursuivant son repli après avoir échoué à rester au-dessus du sommet 100,48. Le mouvement des prix montre un changement clair de dynamique (force du mouvement), avec une série de sommets plus bas et des bougies récentes (périodes sur un graphique) qui reflètent des ventes continues.
La baisse a maintenant fait passer l’indice sous un support de court terme important (niveau où le prix tient souvent), ce qui suggère une pause de la phase haussière et la formation d’une correction (repli après une hausse).
D’un point de vue technique (analyse basée sur le graphique), la tendance de court terme devient baissière. Le prix est sous les moyennes mobiles 5 jours (99,09) et 10 jours (99,46) (moyennes des prix récents), qui baissent et servent de résistance immédiate (niveau qui bloque souvent une hausse).
La moyenne mobile 20 jours (99,42) s’aplatit aussi et commence à se retourner, confirmant la perte de force à la hausse. Cela indique que les rebonds risquent d’être vendus, sauf si l’indice remonte plus haut.
Niveaux clés à surveiller :
- Support : 98,70 → 97,90 → 96,40
- Résistance : 99,40 → 100,00 → 100,50
Le point immédiat est la zone des 98,70, autour de laquelle le prix fluctue. Une cassure durable sous ce niveau pourrait ouvrir la voie vers 97,90, où un support plus solide peut apparaître.
À la hausse, 99,40 agit maintenant comme résistance de court terme. Un retour au-dessus indiquerait une stabilisation et pourrait mener à un rebond vers le seuil psychologique des 100,00 (niveau rond souvent surveillé).
Au total, l’USDX montre une faiblesse de court terme après avoir buté sur 100. La configuration favorise une phase de stabilité ou une nouvelle baisse, sauf si les acheteurs reprennent la main au-dessus de 99,40–100,00.
Ce que les traders doivent surveiller ensuite
Le marché suit trois éléments : si le cessez-le-feu tient, si le passage par Hormuz s’améliore assez pour maintenir le pétrole plus bas, et si le CPI confirme ou contredit le scénario d’inflation.
Une trêve stable et une inflation plus faible maintiendraient probablement la pression sur le dollar. Une nouvelle menace sur Hormuz ou un CPI plus élevé que prévu ferait revenir les acheteurs rapidement.
Questions des traders
Pourquoi l’indice du dollar reste-t-il près de 99 au lieu de baisser davantage ?
Le dollar a perdu une partie de sa prime de valeur refuge liée à la guerre, mais les traders ne l’ont pas abandonné : le cessez-le-feu est temporaire, les perturbations à Hormuz ne sont pas totalement résolues et le risque d’inflation reste élevé. Des articles de marché ont aussi montré un dollar se stabilisant après un plus bas d’un mois proche de 98,525.
Qu’est-ce qui a provoqué la baisse hebdomadaire de l’USDX ?
Le facteur principal a été le cessez-le-feu de deux semaines entre les États-Unis et l’Iran, qui a fait baisser le pétrole et réduit la peur d’un choc d’inflation immédiat. Les achats de dollar « pour se protéger » étaient donc moins nécessaires qu’au plus fort de la hausse énergétique de mars.
Pourquoi le pétrole compte-t-il encore pour le dollar après le cessez-le-feu ?
Le pétrole influence encore les anticipations d’inflation et les attentes sur les taux de la Fed (ce que le marché pense que la banque centrale fera). Même après la trêve, le Brent et le WTI (deux prix de référence du pétrole) sont restés élevés, car le marché doute d’un retour rapide à la normale à Hormuz. Tant que l’énergie est chère, le dollar garde un soutien via l’idée de taux élevés plus longtemps.
Pourquoi le cessez-le-feu n’a-t-il pas fait disparaître la demande de valeur refuge ?
Parce que la pause semble fragile. Des informations de marché décrivent encore la trêve comme incertaine, avec des attaques continues dans la région et des limites persistantes sur les passages de navires à Hormuz. Les traders ne voient donc pas le calme actuel comme une solution définitive.
Qu’attendent les marchés ensuite côté macroéconomie ?
Le prochain test majeur est le CPI de mars aux États-Unis. Les anticipations d’inflation ont déjà monté, et le marché veut voir si le choc pétrolier se reflète dans les chiffres officiels des prix, assez fortement pour garder la Fed prudente.
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