Points clés
- Jensen Huang dit que l’IA (intelligence artificielle) est une « infrastructure essentielle, comme l’électricité et internet ». Selon lui, on n’en est qu’à « quelques centaines de milliards de dollars » d’investissements, et il reste encore « des milliers de milliards de dollars » à construire.
- L’action NVIDIA est à 183,69, en hausse de +1,96 (+1,08 %), avec MM5 181,65, MM10 183,07, MM20 185,69, MM30 185,48. (MM = moyenne mobile, c’est-à-dire le prix moyen sur 5/10/20/30 jours, utilisé pour repérer la tendance.)
- Les licenciements contredisent l’optimisme sur l’IA : Block a supprimé 40 % de ses postes, Pinterest jusqu’à 15 %, et Goldman prévoit que le chômage américain passe de 4,4 % à 4,5 % d’ici la fin de l’année.
Ce que le marché retient du message de Huang sur la « construction »
Jensen Huang veut présenter le cycle de l’IA comme une grande vague d’investissements industriels, plutôt qu’une mode logicielle. (Les dépenses d’investissement, ou capex, sont l’argent dépensé pour construire/acheter des équipements et des infrastructures.) Dans son billet du 10 mars, il qualifie l’IA d’« infrastructure essentielle, comme l’électricité et internet », et dit que le secteur n’a investi jusqu’ici que « quelques centaines de milliards de dollars », alors qu’il reste « des milliers de milliards de dollars » à déployer.
Pour les marchés, cette idée compte, car elle déplace le débat : moins sur les revenus rapides liés à l’IA, plus sur la demande durable en électricité, centres de données (data centres), réseaux, refroidissement, et main-d’œuvre qualifiée. Huang affirme aussi que l’IA est un « gâteau à cinq couches » : énergie, puces IA, infrastructure, modèles d’IA, applications. (Une puce IA est un processeur spécialisé qui accélère les calculs nécessaires à l’IA ; un modèle d’IA est un programme entraîné sur des données ; une application est le produit final utilisé par les entreprises ou le public.)
Si les traders (opérateurs de marché) adhèrent à l’idée d’un « cycle d’infrastructure », les semi-conducteurs (puces) et les fournisseurs des centres de données peuvent continuer à attirer des capitaux, même si l’économie envoie des signaux contradictoires. Si le pétrole reste instable et que les rendements obligataires restent élevés, le marché peut toutefois freiner les hausses des valeurs technologiques chères (actions avec une valorisation élevée), même si l’histoire de long terme reste positive.
Le récit sur l’emploi se divise en deux
Selon Huang, l’IA ne supprimera pas massivement des emplois, car construire et entretenir « des milliers de milliards de dollars » d’infrastructures exige beaucoup de travailleurs. Il cite des métiers comme électriciens, plombiers, ouvriers de l’acier, techniciens réseau et opérateurs, et parle d’emplois qualifiés, bien payés et difficiles à trouver.
En parallèle, le marché voit déjà des entreprises utiliser l’argument de la « productivité grâce à l’IA » pour justifier des réductions d’effectifs. Block a supprimé 40 % des postes, son PDG Jack Dorsey reliant cela à une meilleure productivité via l’IA. Pinterest a supprimé jusqu’à 15 % des postes en réorientant des ressources vers l’IA.
Des analystes de Goldman Sachs décrivent les pertes d’emplois liées à l’IA comme « visibles mais modérées », tout en signalant que ces déplacements (remplacement de certains postes par de nouveaux outils) pourraient faire passer le chômage américain de 4,4 % à 4,5 % d’ici la fin de l’année.
Cette divergence compte pour les actifs risqués (placements qui montent ou baissent fortement, comme les actions). Le marché peut intégrer deux éléments : des licenciements à court terme qui améliorent la rentabilité, et une vague d’investissements qui augmente la demande d’équipements et d’électricité.
Si davantage d’entreprises suivent l’exemple de Block, les actions peuvent apprécier l’amélioration des marges à court terme, mais les secteurs dépendants des ménages peuvent souffrir si l’insécurité de l’emploi augmente. Si les dépenses d’investissement augmentent comme Huang l’anticipe, l’industrie et les sociétés liées aux infrastructures peuvent mieux se comporter, mais tout dépendra des taux d’intérêt et du coût de l’énergie.
Analyse technique
NVIDIA (NVIDIA) s’échange près de 183,69 $, en hausse d’environ 1,08 %, alors que le titre tente de se stabiliser après une phase de consolidation latérale (prix qui oscillent dans une zone sans tendance claire) présente depuis fin novembre. Le graphique journalier montre un large intervalle de prix après une forte hausse qui a porté le cours vers un sommet proche de 212,10 $, avant que l’élan ne baisse.
D’un point de vue technique, le prix est proche de ses moyennes mobiles de court terme (prix moyens sur une période). La moyenne mobile 5 jours (181,65) est légèrement sous le prix actuel, tandis que la 10 jours (183,07) est presque au même niveau que le marché.
Les moyennes 20 jours (185,69) et 30 jours (185,48) sont un peu au-dessus, ce qui suggère que l’action reste coincée dans une bande étroite, sans cassure nette (sortie claire par le haut ou par le bas).
Une résistance immédiate (zone où le cours a du mal à monter) se situe vers 190–192 $, où les dernières hausses ont perdu de la force. Un passage au-dessus pourrait ouvrir la voie vers 200 $, puis vers 212 $, ancien sommet. À la baisse, un support initial (zone où le cours a tendance à tenir) se trouve vers 178–180 $, avec un support plus solide proche de 170 $, ancien point bas important.
Au total, NVIDIA semble évoluer dans une fourchette à court terme, le marché digérant les gains passés. Une cassure au-dessus de 192 $ renforcerait un scénario haussier, tandis qu’un passage sous 178 $ pourrait relancer la pression baissière.
Le lien macroéconomique à ne pas ignorer
Le discours sur la « construction » arrive à un moment délicat. Les centres de données pour l’IA consomment de l’électricité, des matériaux et du financement. Quand les prix de l’énergie montent et que les rendements obligataires augmentent, le marché peut devenir moins tolérant envers les histoires de croissance de long terme (valeurs dont les profits sont attendus surtout plus tard). Cela ne remet pas forcément en cause l’IA, mais peut changer le calendrier et les gagnants au sein de la tech.
L’emploi compte aussi pour les banques centrales (institutions qui fixent les taux d’intérêt). Si le chômage passe de 4,4 % à 4,5 % comme l’indique Goldman, les décideurs peuvent faire face à une croissance plus faible, alors que les dépenses liées à l’énergie et aux infrastructures maintiennent une inflation difficile à faire baisser.
Si les données montrent un ralentissement de l’emploi sans baisse marquée de l’inflation, les marchés peuvent rester dans une situation instable : les entreprises de qualité et riches en trésorerie tiennent mieux, tandis que les actifs sensibles aux taux d’intérêt restent agités.
À surveiller ensuite
- La confirmation des « milliers de milliards » via des commandes réelles, des prévisions de dépenses d’investissement, et des plans de capacité électrique pour les centres de données.
- Si les titres sur les licenciements liés à la « productivité IA » s’étendent au-delà de la tech, après les 40 % de Block et la baisse de jusqu’à 15 % chez Pinterest.
- Le comportement de NVIDIA autour de 185,48–185,69 (zone au-dessus jouant le rôle de résistance) et du support 181,65, avec 183,69 comme point pivot actuel (niveau autour duquel le titre hésite).
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