Points clés
- L’or a prolongé son repli pour une quatrième séance consécutive, les prix élevés du pétrole ravivant les craintes d’inflation.
- L’incertitude autour des discussions entre les États-Unis et l’Iran, ainsi que des attaques visant des pétroliers, maintient le risque sur l’approvisionnement énergétique au premier plan.
- La Réserve fédérale (Fed, la banque centrale américaine) devrait largement laisser ses taux inchangés la semaine prochaine, mais une hausse en décembre reste une source d’inquiétude.
- Le graphique en unités de 15 minutes montre l’or proche de 4 120 $, avec une résistance à 4 130–4 132 $ et un support autour de 4 106–4 110 $.
L’or a reculé vers 4 100 $ l’once mercredi, prolongeant ses pertes pour une quatrième séance consécutive, alors que la hausse du pétrole renforçait les craintes d’inflation et les anticipations de coûts d’emprunt plus élevés (c’est-à-dire des taux d’intérêt plus hauts).
Le pétrole a repris sa progression après qu’un diplomate a réfuté des informations selon lesquelles un accord pour mettre fin au conflit entre les États-Unis et l’Iran serait imminent, même si des négociations restent en cours. Cette visibilité réduite a maintenu l’or sous pression, les investisseurs évaluant les conséquences pour la politique monétaire (les décisions de la banque centrale sur les taux).
Pourquoi les traders surveillent l’or
La pression principale sur l’or vient du lien entre les prix de l’énergie et les anticipations de taux d’intérêt.
La montée des tensions au Moyen-Orient et en Europe de l’Est, ainsi que la multiplication des attaques contre des pétroliers dans le détroit d’Ormuz, a accentué les craintes de perturbations d’approvisionnement. Un pétrole plus cher augmente les coûts de transport et de production, ce qui rend l’inflation plus difficile à freiner.
Cela complique la situation pour le marché de l’or. L’or (aussi appelé « métal jaune » ou bullion, c’est-à-dire de l’or sous forme standardisée) peut attirer des achats en période d’inflation et d’incertitude géopolitique, mais il ne verse pas d’intérêt. Si les banques centrales répondent à une inflation persistante en relevant les taux, les placements qui rapportent un intérêt peuvent devenir plus attractifs que l’or.
La Fed devrait largement laisser ses taux inchangés la semaine prochaine. Mais les marchés continuent d’envisager une hausse possible en décembre, ce qui rend particulièrement importantes les indications de la Fed sur l’inflation et la trajectoire future des taux.
Une décision de statu quo (taux inchangés) ne donnerait donc qu’une vision partielle. Des signaux indiquant que de nouvelles hausses restent possibles pourraient freiner le rebond de l’or, tandis qu’un message moins restrictif (moins orienté vers la hausse des taux) pourrait réduire une partie de la pression.
Les discussions États-Unis–Iran constituent un autre facteur clé. Des avancées pourraient réduire les craintes sur l’offre de pétrole, tandis que des blocages pourraient maintenir le pétrole à un niveau élevé et compliquer les perspectives d’inflation.
Niveaux techniques clés
| Niveau de prix | Ce que surveillent les traders |
| 4 150–4 155 $ | Résistance supérieure, proche du plus haut atteint plus tôt dans la séance |
| 4 140 $ | Prochain repère de reprise au-delà de la résistance immédiate |
| 4 130–4 132 $ | Résistance immédiate, proche du récent point haut de rebond |
| 4 120 $ | Niveau charnière de court terme (zone où le prix a tendance à hésiter) autour de la zone d’échanges actuelle |
| 4 106–4 110 $ | Support immédiat, proche du récent point bas intermédiaire |
| 4 100 $ | Seuil psychologique à la baisse (niveau rond souvent surveillé) |
L’or se stabilise près de 4 120 $ après un repli depuis 4 150–4 155 $. Un franchissement durable au-dessus de 4 132 $ pourrait remettre en jeu 4 140 $, puis 4 150–4 155 $.
À la baisse, un passage sous 4 120 $ pourrait conduire à un nouveau test de 4 106–4 110 $. Une cassure durable sous 4 106 $ ouvrirait la voie à 4 100 $, un seuil psychologique qui n’a pas encore été testé sur la partie visible du graphique.
Scénarios haussiers et baissiers
| Scénario | Déclencheur | Réaction de marché possible |
| Tentative de reprise | Se maintenir au-dessus de 4 120 $ après une bougie de 15 minutes qui clôture au-dessus | L’or pourrait retester 4 130–4 132 $ |
| Cassure haussière | Cassure durable au-dessus de 4 132 $ sur un horizon de 15 minutes | Le rebond pourrait se prolonger vers 4 140 $, puis 4 150–4 155 $ |
| Consolidation en range (évolution en couloir) | Se maintenir entre 4 110 $ et 4 132 $ | Les prix pourraient continuer d’osciller dans la zone récente |
| Rejet baissier | Échec près de 4 130–4 132 $ puis repli sous 4 120 $ | L’or pourrait revenir vers 4 106–4 110 $ |
| Cassure baissière | Cassure durable sous 4 106 $ sur un horizon de 15 minutes | La pression vendeuse pourrait s’étendre vers 4 100 $ |
Le scénario haussier suppose une cassure durable au-dessus de 4 132 $, avec des acheteurs capables de défendre ce niveau lors d’un retour du prix.
Le scénario baissier se renforce sous 4 120 $, avec une confirmation d’une poursuite de la baisse sous 4 106 $. En l’absence de l’un de ces mouvements, une consolidation reste l’hypothèse à court terme.
Avertissement
Les niveaux de prix et scénarios ci-dessus reflètent l’interprétation de l’auteur du graphique en 15 minutes fourni au moment de la rédaction. Ils ne constituent pas un conseil financier ni une recommandation officielle de VT Markets. Les traders doivent réaliser leur propre analyse et gérer le risque avec prudence (par exemple en limitant la taille des positions et en utilisant des ordres de protection).
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À surveiller ensuite
Le prochain élément déclencheur sera de savoir si l’évolution des marchés de l’énergie et la communication des banques centrales modifient les anticipations de coûts d’emprunt (les taux d’intérêt payés par les ménages, les entreprises et l’État).
Les principaux facteurs sont :
- Réunion de la Réserve fédérale : La décision sur les taux et les indications sur ce qui pourrait justifier un nouveau durcissement (c’est-à-dire une hausse des taux).
- Anticipations de taux pour décembre : Le niveau de confiance des marchés dans une nouvelle hausse.
- Pétrole et conditions de transport maritime : Évolution du prix du brut, mouvements des pétroliers et risques de perturbation autour du détroit d’Ormuz.
- Négociations États-Unis–Iran : Signes d’avancée ou de blocage dans les efforts visant à mettre fin au conflit.
- Rendements des Treasuries et dollar : Les rendements des obligations d’État américaines (les « Treasuries ») et le dollar, qui peuvent renforcer ou alléger la pression sur l’or.
Foire aux questions
Pourquoi l’or a-t-il baissé pendant quatre séances consécutives ?
La hausse du pétrole a ravivé les craintes d’inflation et l’idée de taux d’emprunt plus élevés, ce qui pèse sur l’or, qui ne rapporte pas d’intérêt.
Les tensions géopolitiques peuvent-elles faire baisser l’or ?
Oui. Les tensions peuvent entraîner des achats de valeur refuge (achats visant à se protéger en période d’incertitude), mais si elles font monter les prix de l’énergie, elles peuvent aussi renforcer les anticipations d’une politique monétaire plus stricte. Cet effet peut l’emporter sur le soutien lié à la demande de valeur refuge.
La Réserve fédérale devrait-elle relever ses taux la semaine prochaine ?
La Fed devrait largement maintenir ses taux. Les marchés restent surtout attentifs à une hausse possible en décembre et à toute indication susceptible de modifier ce scénario.
Qu’est-ce qui pourrait changer les perspectives actuelles de l’or ?
Un changement du prix du pétrole, des avancées dans les discussions États-Unis–Iran ou une évolution du discours de la Fed (ses indications sur la suite) pourraient modifier l’équilibre entre craintes d’inflation, anticipations de taux et demande de valeur refuge.
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