Prix de l’or, signaux techniques et perspectives à court terme
L’or évoluait autour de 4 000 $ l’once après être passé sous 4 100 $, tandis que le Brent progressait vers 111 $ le baril. Le débat portait sur la capacité de ce seuil des 4 000 $ à tenir, dans un contexte de rendements en hausse et de dollar plus ferme, tout en mettant en avant des signaux techniques, comme l’incapacité de l’or à rebondir même lorsque le dollar américain s’est détendu, des retournements baissiers sur les valeurs minières, ainsi qu’une phase durant laquelle l’argent a surperformé l’or. À court terme, le scénario privilégié restait celui d’une poursuite de la faiblesse sur un horizon de plusieurs semaines à quelques mois, avec le risque de nouveaux plus bas annuels, même si les soutiens de plus long terme étaient liés à des facteurs tels que les tensions géopolitiques et la création monétaire à grande échelle.
Dynamique de marché, tensions de liquidité et considérations de politique économique
L’entretien expliquait aussi pourquoi les métaux précieux peuvent reculer en même temps que les actions lors des phases de baisse : des tensions de liquidité peuvent contraindre les investisseurs à lever du cash pour répondre à des appels de marge, les poussant à vendre des actifs ayant récemment monté. Des parallèles historiques ont été établis avec 2008, lorsque l’argent a chuté d’environ un tiers sur une courte période, ainsi qu’avec 2020. L’attention s’est ensuite portée sur le risque lié aux taux d’intérêt, les obligations étant présentées comme offrant des rendements d’environ 5 % face à un or non productif de revenu, et sur l’impasse des autorités entre la lutte contre l’inflation et le soutien à une économie fortement endettée, les valeurs minières et le ratio argent/or étant utilisés comme indicateurs d’alerte.
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