La livre sterling s’est légèrement repliée face au dollar vendredi, le GBP/USD cédant environ 0,16% à 1,3366, après un raffermissement de l’activité des entreprises aux États-Unis, tandis que le moral des ménages s’est dégradé sur fond de plaintes liées au niveau élevé des prix. La géopolitique est restée au centre de l’attention, les tensions au Moyen-Orient demeurant vives, et le président Trump déclarant que la guerre avec l’Iran pourrait se terminer « très rapidement », ajoutant que les États-Unis contrôlent le détroit d’Ormuz.
La livre a sous-performé malgré un PMI flash S&P Global plus solide au Royaume-Uni, publié pour octobre. Le PMI composite est remonté à 53,1 contre 52,0 en septembre et a dépassé le consensus à 51,8, traduisant une croissance à la fois dans l’industrie manufacturière et les services. Malgré cela, les marchés ont continué à débattre de la trajectoire des taux au Royaume-Uni : les dernières anticipations se sont concentrées sur un mouvement de 25 pdb de la Banque d’Angleterre à 4,00% en novembre, tandis que l’EUR/GBP a reculé à son plus bas niveau depuis mai 2025 et que la vigueur plus générale du dollar a maintenu une pression sur le GBP.
Perspectives techniques et résistance à 1,3400
La livre sterling peine au voisinage de la résistance de 1,3400 face au dollar américain, même après la progression du PMI composite britannique à un niveau robuste de 53,1 en octobre. Au cours des prochaines semaines, nous recommandons aux traders de produits dérivés d’aborder le GBP/USD avec prudence, car la récente poussée vers 1,3400 paraît de plus en plus étirée. Si le marché intègre largement une hausse de 25 points de base à 4,00% par la Banque d’Angleterre le 5 novembre, les anticipations de resserrement à plus long terme semblent excessivement optimistes.
Stratégies de gestion des risques et vents contraires macroéconomiques
Nous conseillons de se couvrir contre les risques de baisse potentiels en envisageant des positions vendeuses sur GBP/USD lors des rebonds vers 1,3400, ou en utilisant des options de vente (puts) pour capter un possible repli. Une croissance économique sous son potentiel, des pressions persistantes sur les salaires réels et un frein budgétaire attendu suggèrent que tout rebond de la livre pourrait être de courte durée. Historiquement, les appréciations de devises alimentées uniquement par des surprises haussières sur les PMI flash ont tendance à s’estomper rapidement lorsque les fondamentaux macroéconomiques plus larges restent atones.
Les traders doivent également se préparer à une hausse de la volatilité à l’approche des décisions de banques centrales du début novembre et dans un contexte de tensions géopolitiques persistantes. La vente de spreads de calls au-delà de 1,3450 ou l’achat de volatilité via des straddles sur options peuvent aider à gérer le risque tout en tirant parti des fluctuations de prix attendues. Alors que l’activité des entreprises américaines demeure résiliente et soutient le billet vert, conserver une posture défensive sur la livre offre le meilleur couple rendement/risque au cours des prochaines semaines.
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