La livre sterling s’est renforcée face aux principales devises après la publication des chiffres du marché du travail britannique d’août, qui ont conforté les anticipations d’une hausse de 25 pdb du taux directeur de la Banque d’Angleterre à 4,00 % le 5 novembre. Sur les trois mois à août, le taux d’emploi a progressé de 0,2 point de pourcentage à 75,3 %, tandis que le taux de chômage a reculé de 0,2 point à 4,7 %, son plus bas niveau depuis juillet 2025 et inférieur à la projection de la BoE pour le T3 (5,0 %). La croissance des salaires réguliers dans le secteur privé s’est établie à 3,0 % sur un an, contre 2,9 % en juillet, en ligne avec le consensus et la prévision de la BoE pour le T3.
Anticipations de marché et trajectoire des taux
Les marchés penchent davantage en faveur d’un resserrement monétaire. La courbe des swaps intègre une probabilité de 95 % d’une hausse en novembre et, au-delà, 100 pdb de relèvements sur les 12 prochains mois. La dynamique salariale suggère que l’inflation des services restera tenace au-dessus de l’objectif de 2 % de la BoE, mais le débat de politique monétaire est nuancé par des signes de capacités inutilisées : l’économie fonctionne en deçà de son potentiel et le taux directeur se situe proche du haut de la fourchette de taux neutre estimée par la BoE (2 % à 4 %). L’orientation budgétaire devrait également devenir plus restrictive après le budget britannique du 28 octobre, un contexte susceptible de limiter l’ampleur des hausses de taux nécessaires.
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