Les données du marché du travail britannique commencent à suggérer une stabilisation après des mois d’érosion. Les effectifs salariés du secteur privé ont augmenté de 8.000 en septembre, première hausse depuis janvier, tandis que l’hôtellerie-restauration a également enregistré une légère progression après avoir été pénalisée par la hausse du salaire minimum de l’an dernier et des relèvements d’impôts ; le commerce de détail a continué de supprimer des emplois. Cette série est sujette à révisions et demeure brouillée par des problèmes d’échantillonnage, mais l’orientation est cohérente avec les enquêtes sur les embauches et avec le taux de chômage, revenu à 4,7% contre 4,9%, même si une partie de ce recul reflète une hausse de l’inactivité.
Signaux de reprise du marché du travail
Les données du marché du travail britannique commencent à suggérer une stabilisation après des mois d’érosion. Les effectifs salariés du secteur privé ont augmenté de 8.000 en septembre, première hausse depuis janvier, tandis que l’hôtellerie-restauration a également enregistré une légère progression après avoir été pénalisée par la hausse du salaire minimum de l’an dernier et des relèvements d’impôts ; le commerce de détail a continué de supprimer des emplois. Cette série est sujette à révisions et demeure brouillée par des problèmes d’échantillonnage, mais l’orientation est cohérente avec les enquêtes sur les embauches et avec le taux de chômage, revenu à 4,7% contre 4,9%, même si une partie de ce recul reflète une hausse de l’inactivité.
Progression des salaires et perspectives de taux
La stabilisation, toutefois, n’implique pas un regain de tensions, et la dynamique salariale reste contenue. La progression des salaires dans le secteur privé, corrigée des effets de composition, s’est établie à 3,4%, un rythme que la Banque d’Angleterre associe à un objectif d’inflation de 2% à moyen terme, tandis que la dernière hausse annualisée sur un mois de la rémunération régulière du secteur privé a été de 1,7%. Les enquêtes de la BoE sur les salaires sont restées globalement stables autour de 3,5% tout au long de l’année, et les éléments attestant à ce stade d’effets de second tour liés à l’énergie sont limités ; dans ce contexte, toute hausse de taux en novembre, ainsi qu’un éventuel nouveau mouvement en février, serait présentée comme une mesure d’assurance, avec une marge de manœuvre pour des baisses à partir de fin 2027 si de tels effets ne se matérialisent pas.
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