L’USD/JPY a prolongé sa hausse lundi, gagnant 0,28% autour de 158,70, porté par un dollar américain en progression tandis que le yen restait sous pression sur fond d’inquiétudes concernant les finances publiques du Japon. L’indice du dollar (DXY) a franchi 102,50, à son plus haut niveau depuis avril 2025, soutenu par la fermeté des prix du pétrole liée à la poursuite des attaques visant les infrastructures énergétiques en Russie et en Ukraine, ainsi qu’aux tensions au Moyen-Orient. Après l’annonce vendredi d’un accord des deux parties pour suspendre les frappes sur les installations énergétiques, le pétrole avait d’abord reculé, mais lundi, six sites énergétiques ukrainiens auraient été visés, tandis que les Gardiens de la révolution iraniens ont indiqué qu’un troisième supertanker avait été incendié dans le détroit d’Ormuz en deux jours.

La hausse du brut constitue un vent contraire particulièrement marqué pour le Japon compte tenu de sa dépendance à des importations facturées en dollars, ce qui peut accroître la demande de devises étrangères et peser sur le JPY. Les craintes budgétaires liées à des projets de politiques expansionnistes et à un endettement souverain élevé ont également limité le soutien à la devise, même si la perspective de nouvelles hausses de taux de la Banque du Japon apporte un contrepoids, à mesure que la politique s’oriente vers une posture plus préventive face à une inflation au-delà de la cible de 2%. Les salaires réels ont progressé pour un huitième mois consécutif. Sur le plan technique, la paire s’échangeait à 158,71 ; la moyenne mobile simple (SMA) à 100 périodes se situait à 158,21 et la SMA à 200 périodes à 158,03, avec un RSI (14) proche de 70, une résistance à 159,00 et des supports à 158,45 puis 157,85, 157,00, 156,50 et 155,50.

Stratégie de trading et gestion du risque

Nous devrions conserver un biais prudemment haussier sur les options et les contrats à terme USD/JPY, tout en maintenant une gestion du risque stricte alors que la paire teste une résistance clé proche de 159,00. Avec un indice de force relative (RSI) oscillant près de 70, l’élan haussier intrajournalier paraît tendu, ce qui rend des options d’achat de court terme ou des stratégies d’achat sur repli près du support à 158,45 nettement plus sûres que la poursuite de rallyes sur cassure. En cas de franchissement de 159,00, les traders sur dérivés peuvent viser des objectifs à la hausse, mais les stops suiveurs doivent rester serrés autour des moyennes mobiles à 100 et 200 périodes à 158,21 et 158,03.

Nous recommandons de se couvrir contre la volatilité alimentée par l’énergie en conservant une exposition longue sur les contrats à terme sur le pétrole brut ou des options d’achat, en parallèle des positions sur dollar américain. Le Japon importe plus de 90% de ses besoins énergétiques, ce qui implique que la hausse des coûts énergétiques pousse les importateurs domestiques à vendre agressivement du JPY contre de l’USD, tirant directement l’USD/JPY vers le haut tout en propulsant le DXY au-dessus de 102,50. Compte tenu des perturbations persistantes dans des voies maritimes critiques comme le détroit d’Ormuz, les trades de change liés à l’énergie demeurent un soutien fiable pour le billet vert.

Considérations de volatilité et divergence des politiques

Dans le même temps, il faut se préparer à des pics soudains de volatilité à mesure que l’USD/JPY s’approche du seuil psychologique critique de 160,00. Historiquement, les autorités japonaises ont dépensé environ 9 800 milliards de yens (62 milliards de dollars) à la mi-2024 pour enrayer l’affaiblissement de la monnaie lorsque le spot a dépassé ce niveau, créant un risque de baisse extrême pour des positions longues non couvertes. Les traders peuvent recourir à des options de vente ou à des straddles baissiers pour se protéger contre des replis rapides vers des zones de support à 157,00 et 155,50 en cas d’intervention ou de commentaires de politique monétaire plus restrictifs.

Enfin, les stratégies d’options de long terme doivent intégrer la divergence entre la politique budgétaire du Japon et les perspectives de sa politique monétaire. Avec un ratio de dette publique supérieur à 250% du PIB, l’expansion budgétaire sous la Première ministre Sanae Takaichi continue d’éroder la confiance structurelle dans le yen. Toutefois, huit mois consécutifs de hausse des salaires réels donnent au gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, une marge de manœuvre solide pour relever les taux de manière préventive, ce qui fait des stratégies de volatilité à court échéance et des swaps de taux d’intérêt des outils attractifs pour capter les mouvements de marché.

Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.