Les contrats à terme sur le Dow Jones ont progressé de 0,21 % à environ 52 030 pendant les heures européennes lundi, tandis que les futures sur le S&P 500 ont gagné 0,25 % autour de 7 880 et les futures sur le Nasdaq 100 ont avancé de 0,15 % près de 31 150. Le mouvement intervient alors que les marchés mettent en balance les craintes liées à l’inflation et le risque d’une hausse des prix du brut après de nouvelles attaques contre l’aéroport international King Khalid de Riyad. L’aéroport a de nouveau été visé dimanche après une précédente frappe qui a tué 12 personnes et fait plus de 300 blessés, et selon des informations, Donald Trump envisagerait de se joindre à l’Arabie saoudite dans des actions de représailles contre les Houthis au Yémen, soutenus par l’Iran.
Les données américaines ont signalé un affaiblissement du moral, l’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan reculant à 46,3 en octobre contre 48,1 en septembre, en dessous des attentes (47,6). Les anticipations de taux ont évolué : l’outil CME FedWatch a montré que la probabilité d’au moins une hausse de 25 points de base ce mois-ci est retombée à 19,4 % contre 24,4 % une semaine plus tôt, même si les marchés intégraient toujours une probabilité de 86 % d’une hausse en décembre. L’attention se tourne désormais vers les résultats du T3 des grandes banques et vers l’IPC de septembre mercredi puis l’IPP jeudi ; la semaine dernière, le S&P 500 a terminé vendredi en hausse de 46 points à 7 811.
Stratégies de trading liées à l’énergie et à l’inflation
Nous conseillons aux traders de dérivés de se positionner pour une volatilité haussière de court terme sur les dérivés énergétiques à la suite de la récente escalade à Riyad. Historiquement, des perturbations militaires inattendues à proximité de grands hubs de transport au Moyen-Orient ont déclenché des envolées soudaines de 4 % à 8 % des prix du pétrole. L’achat d’options d’achat (calls) à courte échéance et hors de la monnaie sur des futures pétroliers constitue un moyen efficace de capter d’éventuels rallyes liés à un choc d’offre tout en plafonnant le risque maximal.
Avec des statistiques d’inflation cruciales attendues plus tard cette semaine, nous anticipons une revalorisation significative sur les principaux dérivés d’indices actions. Lors des cycles de marché passés, les journées de publication de l’indice des prix à la consommation ont généré des amplitudes intrajournalières moyennes sur indices supérieures à 1,2 %, ce qui rend les stratégies de recherche d’expansion de volatilité attrayantes à l’approche de mercredi. Nous devrions envisager des straddles longs sur indices actions afin de profiter de mouvements marqués dans un sens comme dans l’autre une fois les chiffres d’inflation publiés.
Résultats, volatilité et principaux moteurs de marché
Alors que la saison des résultats du troisième trimestre démarre avec les grandes banques qui publieront mardi et mercredi, la volatilité implicite des options sur le secteur financier va s’envoler. Nous recommandons de mettre en place des stratégies d’options à risque défini, comme des spreads verticaux, pour trader les publications de résultats des banques sans s’exposer à une baisse non couverte. Historiquement, les résultats du secteur financier donnent le ton du sentiment sur l’ensemble du marché actions durant la première semaine de la saison.
Si la faiblesse de la confiance des consommateurs signale des frictions économiques sous-jacentes, le rally boursier s’élargit avec succès au-delà de la technologie vers des secteurs comme l’immobilier et la santé. Nous suggérons de maintenir une exposition longue sur les futures d’indices actions autour de niveaux tels que le S&P 7 880, tout en utilisant des ordres stop suiveurs pour protéger les gains. Toutefois, conserver une partie d’options de vente (puts) à courte échéance reste nécessaire, d’autant que les traders intègrent une probabilité de 86 % d’une hausse des taux de la Réserve fédérale d’ici décembre.
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