Le marché du travail canadien a perdu 68 000 emplois en septembre, les suppressions étant concentrées dans les secteurs publics comme l’éducation et la santé. Cela fait suite à une baisse de 42 000 emplois le mois précédent, effaçant une grande partie des gains de l’été et ramenant l’emploi depuis le début de l’année à -41 000. Le taux de chômage demeure néanmoins inférieur à son niveau de l’an dernier, malgré des publications récentes plus faibles.
L’économiste de la banque a qualifié les chiffres mensuels de l’emploi de volatils et a cité les données d’offres d’emploi d’Indeed.com comme indicateur avancé montrant que la demande d’embauche ne s’est pas repliée à un degré préoccupant depuis l’instauration de nouveaux droits de douane américains. Ces mesures ne couvrent qu’une partie limitée des exportations canadiennes. Sur cette base, la banque s’attend à ce que les progrès antérieurs du marché du travail soient globalement préservés, avec un taux de chômage qui s’orienterait légèrement à la baisse jusqu’à la fin de 2026.
Stratégies de trading à court terme dans un contexte de volatilité du marché du travail
Nous estimons que la perte récente de 68 000 emplois au Canada en septembre, après une baisse de 42 000 en août, offre une opportunité attractive à court terme pour les traders de produits dérivés. Cette baisse consécutive devrait très probablement exercer une pression baissière sur le dollar canadien (CAD) dans les prochaines semaines, les marchés intégrant une politique monétaire plus accommodante. Les traders peuvent envisager des options de vente (puts) sur CAD à court terme ou des contrats à terme (futures) orientés à la baisse afin de tirer parti de cette faiblesse temporaire de la devise.
Perspectives de change à moyen terme et positionnement stratégique
Cependant, il convient de dépasser cette volatilité immédiate, largement concentrée dans des secteurs publics comme l’éducation et la santé. Les données historiques montrent que des fluctuations similaires du marché du travail — à l’image des pics temporaires de chômage observés à la mi-2024, lorsque le taux avait atteint 6,4 % — débouchent souvent sur des corrections rapides de marché plutôt que sur des ralentissements économiques prolongés. Les indicateurs avancés, tels que les offres d’emploi en ligne, restant très résilients, nous ne prévoyons pas un repli de la demande d’embauche à un niveau préoccupant.
Pour se positionner à moyen terme, nous recommandons de mettre en place des options d’achat (calls) longues sur CAD ou des spreads haussiers une fois que la devise aura atteint son plancher projeté à court terme. Cette stratégie s’inscrit dans l’hypothèse d’un taux de chômage au Canada légèrement orienté à la baisse jusqu’à la fin de 2026, ce qui soutiendrait une reprise économique plus large. En combinant des couvertures baissières de court terme avec des dérivés haussiers de plus long terme, il est possible de traverser efficacement cette phase de transition.
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