L’or évoluait mercredi en Asie près d’un plus bas de deux mois, autour de 4 100 $, après avoir déjà brièvement testé cette zone la veille, la demande accrue de dollar américain pesant sur le XAU/USD à l’approche de la publication des minutes du Federal Open Market Committee (FOMC). Les dernières statistiques américaines ont suggéré un ralentissement de l’inflation, conjointement à un léger refroidissement du marché du travail, mais les anticipations de taux restent orientées vers un durcissement de la politique monétaire. La valorisation des contrats à terme via l’outil FedWatch du CME Group fait ressortir une probabilité d’environ 85 % d’une hausse des coûts d’emprunt en décembre, maintenant l’attention sur tout signal concernant de nouvelles hausses et, plus largement, sur le cadrage de politique monétaire susceptible d’influencer le USD et l’or, actif sans rendement.
Le risque géopolitique et la hausse des rendements des obligations américaines ont soutenu le billet vert, alors que l’actualité au Moyen-Orient restait au centre des préoccupations : revendications de contrôle le long de la côte yéménite de la mer Rouge et frappes de représailles rapportées, tandis que l’Iran a intensifié ses attaques dans le détroit d’Ormuz au cours de la semaine écoulée. Le rebond du pétrole, après un plus bas d’un mois, a ravivé les inquiétudes inflationnistes et contribué à maintenir les rendements à proximité de sommets pluriannuels, même si la banque centrale chinoise a prolongé ses achats d’or pour un 23e mois consécutif. Sur le plan technique, l’or reste sous la moyenne mobile simple (SMA) 100 périodes en graphique 4 heures ainsi que sous le retracement de Fibonacci de 61,8 % ; le MACD s’établit à 3,35 et le RSI à 44,26, avec 4 100 $ comme niveau clé avant 3 938 $, tandis que les résistances se situent à 4 228 $, 4 248 $ et 4 317 $.
Points d’attention sur les produits dérivés dans un contexte d’anticipations de hausses de taux
Nous recommandons aux intervenants sur produits dérivés d’avancer avec prudence, l’or oscillant près de son plus bas de deux mois à 4 100 $ sur fond de raffermissement du dollar américain. Alors que le marché intègre une probabilité de 85 % d’une hausse des taux en décembre, la publication imminente des minutes du FOMC devrait vraisemblablement dicter le prochain mouvement d’ampleur. Historiquement, la remontée des anticipations de hausse des taux accroît le coût d’opportunité de détention d’un actif sans rendement comme l’or, ce qui tend à peser sur le métal.
Nous surveillons également de près l’escalade des tensions au Moyen-Orient, en particulier autour du détroit de Bab el-Mandeb et du détroit d’Ormuz, qui a propulsé les prix du pétrole à la hausse depuis leurs récents creux. Ces tensions géopolitiques alimentent les craintes d’une inflation portée par l’énergie, maintenant les rendements des bons du Trésor américain près de leurs plus hauts sur plusieurs années et renforçant le dollar. Dans ce contexte, les stratégies baissières sur l’or sont généralement favorisées, le billet vert demeurant la valeur refuge privilégiée dans ces conditions de marché spécifiques.
Niveaux techniques et stratégie de trading
D’un point de vue technique, nous préconisons d’attendre une cassure confirmée sous le support clé des 4 100 $ avant de renforcer de manière significative des positions vendeuses. Ce niveau coïncide avec le retracement de Fibonacci crucial de 78,6 %, et une rupture franche pourrait ouvrir la voie vers le prochain plancher majeur à 3 938 $. À l’inverse, nous identifions une résistance marquée entre 4 228 $ et 4 248 $, ce qui implique que tout rebond de court terme pourrait rapidement se heurter à des pressions vendeuses.
Bien que la banque centrale chinoise ait prolongé sa série d’achats d’or pour un 23e mois consécutif, cette demande physique n’a pas suffi à compenser le sentiment globalement baissier. Les traders sur produits dérivés devraient recourir à des ordres stop-loss serrés afin de maîtriser le risque, d’autant que la volatilité pourrait être élevée autour de la publication du FOMC. Nous estimons qu’une approche axée sur des opérations de swing trading à court terme, à l’intérieur de ces bornes techniques bien identifiées, constitue l’option la plus prudente pour les semaines à venir.
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