Stratégies de trading sur l’EUR/USD : privilégier une approche prudente et confinée dans une fourchette
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Nous estimons que les traders de produits dérivés devraient adopter, dans les semaines à venir, une approche prudente et confinée dans une fourchette sur l’EUR/USD, alors que la paire évolue autour de 1,1255. Si le dollar américain s’est légèrement détendu, le rendement du Treasury américain à 10 ans reste exceptionnellement élevé à 5,29 %, signe que la demande sous-jacente pour le billet vert demeure très robuste. Pour en tirer parti, nous recommandons de travailler la borne du range en plaçant des ordres d’achat à proximité du support de 1,1180, tout en se préparant à d’éventuels changements de régime en cas de cassure.
La publication, demain, des minutes de la réunion du FOMC constitue le prochain catalyseur majeur, d’autant que le marché intègre actuellement une probabilité de 78 % d’un statu quo lors de la réunion des 27-28 octobre. Si ces minutes se révèlent plus restrictives (hawkish) qu’attendu, l’indice du dollar (DXY) pourrait rapidement remonter vers son plus haut depuis le début de l’année à 102,53. Les traders peuvent recourir à des straddles d’options de court terme afin de profiter de cette volatilité potentielle sans prendre de risque directionnel avant la publication.
Risques politiques européens et stratégies de couverture sur l’euro
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Côté européen, il convient de surveiller les difficultés budgétaires de la France, alors que le gouvernement tente de faire adopter son budget 2027. Historiquement, lorsque le risque politique français augmente, l’écart de rendement entre les emprunts à 10 ans français et allemands s’élargit — récemment au-delà de 80 points de base — ce qui pèse fortement sur l’euro. En conséquence, nous privilégions l’utilisation d’options de vente (puts) hors la monnaie sur l’euro pour se couvrir contre une rupture baissière soudaine si les négociations budgétaires venaient à échouer.
L’EUR/USD a légèrement progressé mardi, le dollar s’étant affaibli parallèlement à un reflux des rendements des Treasuries, même si l’avancée de l’euro a été limitée par les préoccupations entourant la situation budgétaire française. La paire évoluait près de 1,1255, en hausse de 0,29 % sur la séance, tandis que le 10 ans américain rebondissait vers 5,29 % après un repli en direction de 5,25 %, et restait proche du pic de 5,349 % atteint lundi, son niveau le plus élevé depuis 2002. L’indice du dollar se situait autour de 101,87 après avoir touché lundi un sommet annuel de 102,53.
L’attention s’est déplacée vers la politique monétaire américaine après la publication, la semaine dernière, d’indicateurs NFP et d’inflation PCE plus modérés, qui ont réduit la perception de la nécessité d’un resserrement supplémentaire lors de la réunion de la Réserve fédérale des 27–28 octobre. Les prix implicites du CME FedWatch suggéraient environ 78 % de probabilité d’un maintien des taux, tandis que l’objectif d’inflation à 2 % de la Fed maintient la réunion de décembre dans le champ des possibles ; les opérateurs attendent désormais les minutes du FOMC de mercredi pour obtenir des indications. En Europe, l’incertitude persiste alors que la France tente d’obtenir des soutiens pour son budget 2027 dans un Parlement fragmenté, tandis que la communication de la BCE est restée prudente, Olli Rehn soulignant une diffusion limitée de l’inflation au-delà de l’énergie et indiquant que des taux longs durablement élevés freinent la croissance ainsi que les effets de transmission.
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