L’USD/JPY s’est légèrement apprécié en début de séance européenne mardi, repassant au-dessus de 158,00, la demande soutenue pour le dollar américain l’emportant sur les craintes d’une éventuelle intervention japonaise. Le ton général reste favorable au billet vert, l’indice du dollar (DXY) évoluant près de son plus haut niveau depuis avril 2025, alors même que les anticipations d’une hausse de taux de la Réserve fédérale en octobre se sont estompées. Les dernières statistiques américaines ont suggéré un ralentissement de l’inflation et un marché du travail un peu moins tendu, tandis que le brut est tombé à un plus bas de quatre semaines, les exportations résilientes du Moyen-Orient et une libération d’urgence de stocks stratégiques par le G7 ayant atténué les inquiétudes sur l’offre — ce qui réduit, dans l’esprit des investisseurs, la pression en faveur d’un durcissement supplémentaire de la Fed.
Les marchés continuent toutefois d’intégrer une probabilité supérieure à 85% d’un relèvement des taux américains d’ici la fin de l’année, les rendements US élevés et le risque lié au conflit au Moyen-Orient soutenant la demande de valeurs refuges. Le yen reste pénalisé par la baisse des attentes d’un resserrement plus ferme de la Banque du Japon ; selon des sources, certains responsables demeurent prudents quant à une nouvelle hausse de taux plus tard ce mois-ci. Une évaluation des discours a attribué une note de 7,2/10, et les autorités ont réaffirmé une trajectoire graduelle visant à ancrer l’inflation autour de 2%. Sur le plan technique, des résistances sont signalées à 157,47 et 158,73, avec des supports à 156,99, 156,58, 155,70, 154,61 et 152,84. L’attention se tourne désormais vers les minutes du FOMC attendues mercredi, ainsi que vers les interventions de membres clés du comité.
Force de l’indice du dollar et moteurs macroéconomiques
Nous observons actuellement l’indice du dollar américain évoluer près de ses plus hauts niveaux depuis avril 2025, ce qui exerce une pression haussière marquée sur la paire USD/JPY. Avec un taux de change solidement installé au-dessus de 158,00, nous estimons que les intervenants sur dérivés doivent se préparer à une possible cassure au-dessus de la résistance immédiate à 158,73. Nous suggérons de surveiller ces niveaux de près dans les semaines à venir, les achats persistants de billet vert continuant de l’emporter sur la crainte du marché d’une intervention gouvernementale soudaine.
Cette dynamique haussière est largement soutenue par l’écart de rendement, le rendement des Treasuries américains à 10 ans se maintenant nettement au-dessus de 4,0%. Malgré des signes récents de détente sur le marché du travail américain, la valorisation de marché reflète encore une probabilité de 85% que la Réserve fédérale maintienne des coûts d’emprunt élevés ou les relève davantage d’ici la fin de l’année. Nous pensons que cette divergence macroéconomique rend les positions longues dollar particulièrement attractives pour les détenteurs de contrats à court terme.
Position de politique monétaire de la Banque du Japon et perspective technique
De l’autre côté de la paire, la Banque du Japon demeure extrêmement prudente, des informations récentes indiquant que des décideurs hésitent à mettre en œuvre une nouvelle hausse de taux ce mois-ci. Bien que l’inflation sous-jacente au Japon soit restée proche de l’objectif de 2%, l’approche gradualiste de la banque centrale limite tout rebond immédiat de la devise. Nous recommandons que les intervenants sur options et contrats à terme intègrent cette lente inflexion de politique monétaire, qui maintient le yen structurellement faible face à un dollar à plus haut rendement.
D’un point de vue technique, il convient de guetter des opportunités d’achat sur repli vers la moyenne mobile simple à 100 périodes, proche de 156,99, ce qui coïncide avec d’importants niveaux de support de Fibonacci. Une cassure franche au-dessus de 158,73 pourrait rapidement ouvrir la voie à une progression vers le seuil psychologique de 160,00. Il faut toutefois rester attentif à une volatilité soudaine, car toute intervention verbale inattendue des responsables japonais des finances pourrait temporairement ramener les cours vers la zone de support de 155,70.
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