Le WTI a effacé une partie des gains de lundi, s’échangeant autour de 91,10 dollars le baril pendant les heures européennes mardi, alors que les exportations de septembre des principaux producteurs du Moyen-Orient ont rebondi. Des données de Kpler citées par Reuters montrent que les expéditions régionales ont atteint 16,328 millions de barils par jour, un plus haut depuis la montée des tensions entre l’Iran et l’alliance américano-israélienne fin février, l’Arabie saoudite et les Émirats arabes unis alimentant la hausse via une production et des exportations accrues.
Le risque géopolitique est resté au centre de l’attention, alors que les négociations entre les États-Unis et l’Iran se poursuivaient, axées sur l’accès via le détroit d’Ormuz et un éventuel allègement des sanctions conditionné à des avancées sur un accord nucléaire. Des responsables iraniens ont déclaré qu’ils ne s’attendaient pas à ce que les hostilités soient réglées, ni que la voie maritime rouvre, avant les élections de mi-mandat américaines de novembre, tandis que Téhéran attendait une réponse des États-Unis à sa dernière proposition et que de nouveaux échanges étaient prévus pour examiner une version amendée de son offre précédente. Scotiabank a attribué la récente fermeté des prix à une nouvelle dégradation des discussions entre Washington et Téhéran, après le rejet par le président Donald Trump de la proposition initiale de l’Iran.
Stratégies de trading face aux risques géopolitiques
Nous estimons que les traders sur produits dérivés doivent se préparer à une volatilité accrue du brut WTI au cours des prochaines semaines, alors que les prix gravitent autour de 91,00 dollars. Si le récent rebond des exportations du Moyen-Orient à 16,328 millions de barils par jour a temporairement atténué les tensions sur l’offre, les risques géopolitiques sous-jacents demeurent extrêmement élevés. Nous recommandons de recourir à des stratégies sur options, telles que des straddles acheteurs (long straddles) ou des spreads haussiers en calls (bull call spreads), afin de se positionner en vue de mouvements de prix marqués à l’approche des élections américaines de mi-mandat de novembre.
Détroit d’Ormuz et surveillance des stocks
Historiquement, les menaces pesant sur le détroit d’Ormuz — par lequel transite environ 20 % du pétrole mondial — ont provoqué des flambées rapides des prix du pétrole de 10 % ou plus en quelques jours. Les négociations entre les États-Unis et l’Iran patinant après le rejet des dernières propositions, toute escalade soudaine pourrait rapidement ramener le WTI vers le seuil des 100 dollars. Nous conseillons aux traders d’éviter les positions vendeuses trop importantes, le risque de perturbations d’approvisionnement soudaines, d’origine politique, l’emportant largement sur la pression actuelle liée à l’augmentation de la production saoudienne et émiratie.
Les traders doivent également suivre de près les rapports hebdomadaires sur les stocks de l’EIA, d’autant que les stocks mondiaux de brut sont récemment passés sous leurs moyennes saisonnières sur cinq ans. Si les prochaines publications du mercredi font apparaître des baisses de stocks inattendues dans un contexte de frictions diplomatiques persistantes, le WTI pourrait trouver un support immédiat et effacer ses pertes récentes. Nous suggérons de privilégier des options call de maturité courte afin de capter ces mouvements haussiers rapides, dictés par l’actualité, tout en limitant l’exposition globale du capital.
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