L’or (XAU/USD) a légèrement progressé mais est resté juste sous les 4 150 $ lors de la séance européenne de mardi, toujours proche du repli de lundi vers 4 100 $, sa zone la plus basse depuis le 4 août. Une posture restrictive (hawkish) de la Réserve fédérale a soutenu le dollar américain à proximité d’un plus haut de deux mois et, combinée à des rendements obligataires US élevés, a plafonné le métal précieux. Plus tôt ce mois-ci, la Fed a procédé à une hausse de 25 pdb, et des membres influents du FOMC ont évoqué la possibilité d’un nouveau relèvement avant fin 2026 ; l’outil FedWatch du CME Group indique une probabilité de 70 % d’un mouvement en octobre. Par ailleurs, le score « FXS Speechtracker » de la gouverneure Cook s’est établi à 7/10 contre une référence de 6,9/10, tandis que le FXS Fed Sentiment Index a reculé de 0,63 à 146,89, tout en restant au-dessus du niveau neutre de 100.
Le risque géopolitique reste au centre de l’attention après que le président américain Donald Trump a rejeté une proposition de paix iranienne et a nié avoir proposé un allègement des sanctions ou la libération de fonds gelés, soutenant les prix du pétrole et alimentant les craintes inflationnistes. Les rendements des Treasuries ont poursuivi leur hausse, avec le 30 ans à son plus haut depuis mi-mai 2004, le 10 ans depuis mi-juin 2007, et le 2 ans depuis mai 2024. Les marchés surveillent aussi l’indice des prix PCE et la publication finale du PIB T2 mercredi, l’ISM manufacturier (PMI) jeudi, ainsi que les NFP vendredi. Sur le plan technique, l’or a cassé sous l’EMA 200 jours à 4 310 $, avec le retracement de 61,8 % à 4 227 $ en résistance ; le MACD est à 26,21 et le RSI à 36,40. Les résistances se situent à 4 316 $, 4 406 $, 4 517 $ et 4 696 $, tandis que les supports sont à 4 099 $ et 3 937 $.
Perspectives techniques et stratégies de trading
Nous constatons que l’or peine à préserver le seuil de 4 150 $, une Fed restrictive et un dollar américain dominant maintenant le métal précieux près de ses plus bas de plusieurs mois. Comme le prix est passé sous la moyenne mobile exponentielle (EMA) 200 jours cruciale à 4 310 $, la voie technique de moindre résistance reste orientée à la baisse. Nous suggérons aux traders sur produits dérivés de s’abstenir d’acheter des options call tant que l’or n’a pas établi une base solide au-dessus de 4 227 $.
Les rendements des Treasuries exercent une pression considérable, le 10 ans évoluant près de niveaux inédits depuis le pic de juin 2007 autour de 5,3 %. Cet environnement de rendements élevés accroît fortement le coût d’opportunité de détention d’actifs sans rendement, orientant les investisseurs vers la sécurité du billet vert. Pour tirer parti de cette tendance, nous recommandons d’utiliser des stratégies optionnelles baissières, comme l’achat de puts visant le support immédiat à 4 099 $.
Influences géopolitiques et économiques
Les risques géopolitiques demeurent élevés après le rejet de la proposition de paix iranienne, ce qui a maintenu les cours du brut à un niveau élevé et ravivé les craintes d’inflation. Cette dynamique conforte la posture offensive de la banque centrale, l’outil FedWatch du CME indiquant une probabilité élevée de 70 % d’une nouvelle hausse des taux en octobre. Nous conseillons le recours à des stratégies de volatilité longue, comme les straddles, pour naviguer dans les mouvements de prix amples attendus dans le contexte de ces développements mondiaux.
Un agenda chargé de statistiques américaines cette semaine, dont l’indice des prix PCE et les créations d’emplois (Nonfarm Payrolls) vendredi, devrait dicter le prochain mouvement majeur de l’or. Si les indicateurs d’inflation surprennent à la hausse, nous anticipons un repli rapide vers le support technique clé à 3 937 $. Les traders sur dérivés devraient limiter la taille des positions et maintenir des paramètres stricts de gestion du risque avant ces publications à fort impact.
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