L’or est retombé autour de 4 215 $ en début de séance asiatique lundi, un dollar américain plus ferme et une communication restrictive de la Réserve fédérale pesant sur le métal jaune. Les anticipations de taux se sont durcies après la hausse d’un quart de point du taux directeur en septembre, les responsables indiquant qu’un resserrement supplémentaire pourrait être nécessaire pour combattre une inflation élevée. Des rendements plus élevés tendent à pénaliser l’or, car il ne procure aucun revenu, contrairement aux actifs porteurs d’intérêts.
Les marchés ont également intégré le regain de tensions au Moyen-Orient, qui a soutenu le pétrole, tandis que la probabilité implicite d’une hausse en octobre est montée au-delà de 70 % à mesure que le billet vert se renforçait. Sur le plan graphique, le XAU/USD est resté baissier, le prix évoluant sous la moyenne mobile simple (SMA) à 100 jours et la bande médiane de Bollinger ; l’indice de force relative (RSI) s’établissait à 39,9. Une résistance était identifiée vers 4 300 $ sur la SMA 100 jours, puis autour de 4 340 $ sur la médiane de Bollinger, avec 4 462 $ sur la bande supérieure, tandis que le support se situait près de 4 218 $ sur la bande inférieure.
Perspectives baissières pour l’or, entre Fed restrictive et dollar fort
L’or ayant cassé aujourd’hui sous le support clé des 4 218 $, nous recommandons aux traders sur produits dérivés d’adopter une posture principalement baissière dans les semaines à venir. La combinaison d’un dollar américain fort et d’une probabilité supérieure à 70 % d’une hausse de taux en octobre crée un environnement particulièrement défavorable pour ce métal sans rendement. Historiquement, lorsque la Réserve fédérale maintient une politique très restrictive, les cours de l’or subissent une pression baissière durable, les actifs rémunérateurs devenant plus attractifs.
Nous suggérons de recourir à des positions vendeuses sur les contrats à terme sur l’or ou à l’achat d’options de vente (puts) proches du cours (« near-the-money ») afin de tirer parti de ce momentum baissier. Avec un RSI à 39,9, le marché montre un essoufflement du momentum haussier sans être encore franchement survendu. Cette configuration technique indique qu’il reste une marge importante pour une poursuite du repli avant l’établissement d’un véritable plancher.
Gestion du risque et suivi des moteurs de marché
Pour gérer le risque, il convient de surveiller de près les résistances immédiates situées sur la moyenne mobile simple à 100 jours vers 4 300 $ et sur la bande médiane de Bollinger à 4 340 $. Les traders devraient placer des ordres stop-loss juste au-dessus de ces repères afin de se protéger contre d’éventuels « short squeezes » déclenchés par des développements géopolitiques inattendus. Si le prix ne parvient pas à reconquérir rapidement le niveau des 4 218 $, nous anticipons une accélération du mouvement de correction plus profond.
Il faut également suivre attentivement les marchés de l’énergie et les rendements des emprunts du Trésor américain, qui demeurent les principaux facteurs de volatilité pour la valorisation de l’or. La hausse des prix du pétrole liée aux tensions au Moyen-Orient pourrait temporairement relever les anticipations d’inflation, contraignant la Fed à rester restrictive plus longtemps encore. Tant qu’aucun reflux net du dollar américain ou des rendements obligataires ne se matérialise, la trajectoire offrant le moins de résistance pour le métal jaune reste clairement orientée à la baisse.
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