NZD/USD évoluait autour de 0,5665 vendredi, quasi inchangé sur la séance, le dollar néo-zélandais ne parvenant pas à trouver d’élan malgré un léger reflux du dollar américain. L’indice du dollar (DXY) reculait de 0,22% vers 101,00, après avoir touché 101,40 jeudi, son plus haut niveau en près de deux mois. Les rendements des Treasuries américains sont restés fermes, le 10 ans s’établissant près de 5,19%, à peine en dessous du pic de 5,22% de la séance précédente.
Les statistiques américaines ont été contrastées. L’indice définitif de sentiment des consommateurs de l’Université du Michigan pour septembre s’est établi à 48,1, au-dessus de l’estimation préliminaire de 47,6 et du consensus de 47,8, tout en restant inférieur aux 51,7 d’août. Les anticipations d’inflation sont également demeurées élevées, la mesure à un an ressortant à 4,6% contre 4% précédemment, tandis que l’indicateur à cinq ans s’est maintenu à 3,4% contre 3,3%. Les commandes de biens durables hors défense et aéronautique ont dépassé les attentes en août, et les chiffres de juillet ont été révisés en hausse, tandis que les marchés suivaient aussi des informations sur un éventuel accord américano-iranien par étapes et les développements à la suite de la visite de Xi Jinping aux États-Unis.
Perspectives pour le NZD/USD : pression baissière persistante
Nous estimons que les traders de produits dérivés doivent se préparer à une poursuite de la pression baissière sur la paire NZD/USD dans les semaines à venir. Malgré un repli ponctuel de l’indice du dollar à 101,00, l’incapacité du « Kiwi » à dépasser 0,5665 met en évidence un manque clair de momentum acheteur. Avec des rendements du Treasury à 10 ans proches d’un plus haut de plusieurs mois à 5,19%, le billet vert conserve un soutien fondamental.
Au regard des tendances historiques, le niveau actuel de 0,5665 s’échange dangereusement près du support clé de 0,5512 atteint lors de la vague de ventes sur les marchés mondiaux en octobre 2022. Si le dollar américain regagne en vigueur, nous anticipons qu’une cassure sous 0,5600 pourrait rapidement ouvrir la voie vers ces points bas pluriannuels. En conséquence, nous recommandons aux traders de dérivés de privilégier l’achat d’options put sur NZD/USD, avec des prix d’exercice visant la zone de 0,5550.
Stratégies de trading : biais baissier et structures optionnelles
Notre vision baissière sur le Kiwi est renforcée par des anticipations d’inflation américaine tenaces, la projection à un an remontant à 4,6% et celle à cinq ans se maintenant à 3,4%. Ces niveaux élevés suggèrent que la Réserve fédérale maintiendra des taux plus élevés plus longtemps, préservant un avantage de rendement significatif en faveur du dollar américain. Pour tirer parti de cet environnement, nous privilégions des bear put spreads afin de limiter le coût de la prime tout en se positionnant sur une baisse graduelle de la devise.
Même si un optimisme temporaire lié aux discussions commerciales sino-américaines et à d’éventuels accords entre les États-Unis et l’Iran peut provoquer des pics de court terme, nous considérons que ces rebonds doivent être interprétés comme des opportunités de vente. Les traders de dérivés peuvent également vendre des options call hors-la-monnaie au-dessus de 0,5800 afin d’encaisser de la prime, une résistance importante étant susceptible de plafonner toute appréciation du Kiwi. Nous conseillons de maintenir des stop-loss serrés, des changements géopolitiques soudains pouvant rapidement déclencher de la volatilité dans ces fourchettes de change étroites.
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