Le président de la Réserve fédérale de New York, John Williams, a déclaré vendredi lors d’un panel à l’université d’Oxford que la Fed ne peut pas ignorer des chocs d’offre persistants, qui, selon lui, maintiennent des tensions sur les prix à des niveaux élevés, même si les droits de douane et la hausse des coûts de l’énergie ne débouchent pas sur une inflation durable. Il a ajouté que le marché du travail ne constitue pas actuellement une source de pressions inflationnistes, tout en soulignant que la banque centrale doit veiller à ce que des chocs temporaires ne s’enracinent pas.
Williams a également indiqué qu’il ne constatait pas encore d’impact de l’intelligence artificielle sur la productivité. À la suite de ces propos, l’indice du dollar américain (DXY) a légèrement accentué ses pertes et reculait de 0,2 %, autour de 101,05 au moment de la publication.
Se positionner pour un affaiblissement du dollar et une inflation tirée par l’offre
Alors que l’indice du dollar américain glisse vers le seuil de 101,05 après de récents commentaires de banquiers centraux sur la persistance des chocs d’offre, nous estimons que les intervenants sur les dérivés devraient se préparer à un affaiblissement du dollar à court terme. Nous suggérons aux acheteurs de se tourner vers des options de vente (puts) de maturité courte sur le dollar ou de construire des positions longues sur la paire EUR/USD, qui a récemment montré de la vigueur au-dessus de 1,1100. Historiquement, lorsque les décideurs minimisent les risques liés au marché du travail au profit des facteurs d’offre, le dollar a tendance à perdre de l’élan à mesure que les anticipations de hausses de taux s’estompent.
Dans la mesure où les chocs d’offre continuent d’alimenter l’inflation plutôt que la progression des salaires, nous recommandons de recourir à des dérivés sur matières premières afin de se couvrir contre des pressions sur les prix durablement élevées. Les traders peuvent envisager des options d’achat (calls) sur le pétrole brut et les matières premières, qui ont historiquement bondi lors d’épisodes de perturbations structurelles de l’offre. Les dernières données commerciales du troisième trimestre 2026 mettent en évidence une hausse régulière des coûts mondiaux de transport maritime, ce qui renforce encore ce scénario haussier sur les matières premières.
Stratégies de taux d’intérêt et volatilité du secteur technologique
Sur le marché des dérivés de taux, l’absence de pressions inflationnistes alimentées par les salaires donne à la Réserve fédérale davantage de marge de manœuvre pour soutenir l’économie. Nous conseillons aux traders de se positionner sur une pentification de la courbe des taux via les contrats à terme sur Treasuries, en anticipant que les rendements à court terme reculeront plus rapidement que les taux longs dans les semaines à venir. Par le passé, des inflexions similaires de la politique de la Fed ont généralement entraîné un resserrement de 40 points de base de l’écart de rendement en l’espace de trente jours.
Enfin, dans la mesure où l’on ne constate pas encore de gain de productivité clairement attribuable à l’intelligence artificielle, les valorisations élevées du secteur technologique pourraient se heurter à un retour à la réalité. Nous suggérons de tirer parti de cette incertitude en achetant des straddles sur des indices fortement exposés à la tech afin de profiter des variations attendues de volatilité. Les données actuelles sur les options montrent que la volatilité implicite des valeurs technologiques a progressé de 12 % au cours du mois écoulé, signe que le marché se prépare à des mouvements de prix plus amples.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
