La roupie indienne s’est encore affaiblie face au dollar américain jeudi, propulsant l’USD/INR vers 95,90, alors que la fermeté des prix du pétrole et les anticipations de nouvelles hausses de taux de la Réserve fédérale ont soutenu le billet vert. Côté matières premières, le contrat MCX Crude Oil arrivant à échéance le 19 octobre a progressé de 1% à environ 8 900 roupies, après un recul plus tôt, rebondissant depuis un nouveau plus bas de deux semaines proche de 8 496 roupies. Sur le marché des changes au sens large, l’indice du dollar (DXY) s’est maintenu près d’un sommet de huit semaines à 101,23, renforçant l’attrait du dollar.
Le pétrole a trouvé un soutien après que le président iranien Masoud Pezeshkian a déclaré mercredi, lors d’une intervention à l’Assemblée générale des Nations unies, que l’Iran ne se rendrait pas aux États-Unis, faisant suite à des propos du président américain Trump évoquant soit un accord, soit l’anéantissement. Des prix plus élevés ont tendance à peser sur les devises dépendantes des importations, comme la roupie. Par ailleurs, les indicateurs d’activité ont alimenté le narratif d’une Fed restrictive : l’indice PMI préliminaire des services de S&P Global est monté à 58,7 contre 56,5 en août, alors que le consensus tablait sur 56,0, et le PMI manufacturier a grimpé à 57,0 contre 53,9, au-dessus des attentes de 53,5. Sur le plan technique, l’USD/INR est resté au-dessus de l’EMA 20 périodes à 95,5722, avec un RSI à 59,7 ; le support se situait vers 95,57, la résistance à 96,10, et un dépassement de ce niveau pourrait ouvrir la voie à un nouveau test de 97,00.
Pression sur la roupie via le pétrole et le dollar
Alors que la paire USD/INR s’envole vers 95,90, la pression sur la roupie indienne s’intensifie, à mesure que les prix du brut rebondissent. Comme l’Inde dépend des importations pour couvrir plus de 85% de ses besoins en pétrole brut, la hausse des coûts énergétiques continuera de peser sur la devise locale. Les traders de produits dérivés devraient se préparer à une faiblesse prolongée de la roupie dans les prochaines semaines en se concentrant sur des options d’achat (calls) sur l’USD/INR.
L’indice du dollar américain se maintient fermement près de 101,23, porté par des données macroéconomiques solides, à l’image du PMI des services américain qui s’est envolé à 58,7. Ce dynamisme de l’activité conforte la posture restrictive de la Réserve fédérale, rendant probables de nouvelles hausses de taux avant la fin de l’année. Nous recommandons d’acheter des spreads haussiers en calls (bull call spreads) sur l’USD/INR afin de tirer parti du renforcement du dollar.
Risques géopolitiques, matières premières et stratégies techniques
Les tensions géopolitiques ajoutent de l’huile sur le feu : la fermeté de l’Iran face aux pressions américaines a ramené le brut MCX vers 8 900 roupies, après un point bas à 8 496 roupies. Historiquement, des flambées soudaines du pétrole ont creusé le déficit commercial de l’Inde, déclenchant des sorties de capitaux rapides et une dépréciation de la roupie. Les traders peuvent envisager des positions longues sur les contrats à terme MCX crude d’octobre pour se couvrir contre ces risques liés au marché de l’énergie.
D’un point de vue technique, l’USD/INR évolue confortablement au-dessus de sa moyenne mobile exponentielle à 20 périodes de 95,57. Si la paire franchit la résistance immédiate à 96,10, nous anticipons une accélération rapide vers le sommet historique de 97,00. Pour les traders d’options, nous suggérons d’acheter des options d’achat hors-la-monnaie (out-of-the-money) arrivant à échéance fin octobre afin de capter ce potentiel mouvement de rupture.
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