L’or évoluait sous les 4.300 dollars, près d’un plus bas d’une semaine, alors que les marchés attendaient des discussions entre Donald Trump et Xi Jinping, avec l’attention portée sur les terres rares, les restrictions technologiques et sur la prolongation éventuelle de la trêve actuelle entre les États-Unis et la Chine. Les velléités de hausse étaient limitées par le renforcement des anticipations d’un durcissement de la politique monétaire américaine : selon CME FedWatch, les marchés intégraient une probabilité proche de 70 % d’une hausse de taux en octobre. Ces paris ont été confortés après que l’indice flash S&P Global Composite PMI Output a progressé à 58,4 en septembre contre 56,0 en août, signant une quatrième accélération mensuelle consécutive et son plus haut niveau depuis juillet 2021.
La géopolitique a également pesé sur la dynamique des taux et des changes. À l’Assemblée générale des Nations unies (AGNU), les tensions entre les États-Unis et l’Iran ont coïncidé avec un bond de 3 % des prix du pétrole, ravivant les craintes inflationnistes et renforçant l’argument en faveur d’un nouveau durcissement de la Fed. Le rendement des Treasuries américains à 10 ans s’est hissé à son plus haut niveau depuis juillet 2007, tandis que le dollar a atteint un sommet proche de deux mois, maintenant la pression sur le métal : une cassure sous 4.235 dollars est signalée comme un déclencheur baissier supplémentaire. Sur le plan technique, l’or restait plafonné sous l’EMA 100 jours, avec un RSI autour de 44,6 et un MACD négatif ; des supports étaient mentionnés à 4.227, 4.101 et 3.940 dollars, avec des résistances à 4.316, 4.359 et 4.405 dollars, puis 4.515 et 4.693 dollars.
Stratégies de trading sur dérivés dans un contexte d’incertitude géopolitique et économique accrue
À l’approche des dernières semaines de septembre 2026, nous conseillons aux traders sur dérivés de se préparer à une volatilité accrue sur l’or (XAU/USD), alors qu’il évolue juste sous le seuil des 4.300 dollars. La prochaine rencontre entre le président américain Donald Trump et le président chinois Xi Jinping pourrait provoquer des à-coups brusques, même si les attentes d’une percée majeure restent faibles. Nous recommandons de recourir à des straddles d’options à court terme afin de tirer parti de mouvements soudains déclenchés par les titres liés aux restrictions technologiques ou aux métaux des terres rares.
Notre biais baissier sur le métal précieux est renforcé par l’amélioration des statistiques conjoncturelles, notamment la hausse du PMI composite S&P Global aux États-Unis à 58,4 en septembre, son plus haut niveau depuis juillet 2021. Cette vigueur de l’activité a porté les anticipations de marché d’une hausse des taux de la Réserve fédérale en octobre à près de 70 %. Dans ce contexte, la remontée des rendements — le 10 ans américain atteignant son niveau le plus élevé depuis juillet 2007 — constitue selon nous un vent contraire puissant, susceptible de continuer à plafonner le potentiel haussier de l’or.
Considérations techniques et recommandations de couverture
Nous devons également suivre de près l’escalade des tensions géopolitiques entre les États-Unis et l’Iran, qui a récemment déclenché une hausse de 3 % du brut. Ce choc énergétique menace de raviver les craintes inflationnistes, renforçant encore le biais restrictif de la Fed et propulsant le dollar à des sommets de deux mois. Pour les stratégies sur dérivés, nous suggérons de couvrir les positions longues sur l’or au moyen de contrats à terme sur le pétrole brut ou d’options d’achat (calls), afin de compenser ces risques géopolitiques.
D’un point de vue technique, nous guettons une cassure franche sous le plus bas de swing mensuel à 4.235 dollars afin de confirmer une tendance baissière plus profonde vers le prochain support structurel à 4.227 dollars. D’ici là, nous anticipons que toute tentative de rebond se heurtera à de fortes pressions vendeuses à proximité de la moyenne mobile exponentielle (EMA) 100 jours, à 4.359 dollars. Nous privilégions la vente de call spreads ou l’achat de puts sur rebond, tout en surveillant de près le RSI, qui signale actuellement un essoufflement de l’élan haussier à 44,6.
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