L’or s’est stabilisé lors des échanges asiatiques de jeudi après avoir prolongé sa baisse à des plus bas hebdomadaires sous 4 300 $, avec un XAU/USD affiché à 4 286,99 $, l’attention se tournant vers une rencontre Trump–Xi plus tard dans la journée. Le repli a suivi une rupture à la baisse d’une précédente zone d’évolution, les prix du pétrole plus fermes et la hausse des rendements des bons du Trésor américain pesant sur le métal non rémunérateur, tandis que les tensions géopolitiques autour de l’Iran et le risque d’attaques houthies contre l’Arabie saoudite ont contribué à ramener le brut vers 100 $. Le dollar américain a conservé ses gains dans un contexte de rendements élevés, et les anticipations d’une Fed plus « hawkish » sont restées au centre de l’attention, même si la trêve commerciale États-Unis–Chine aurait été prolongée jusqu’au 10 janvier.
Sur les graphiques, l’or est resté sous des moyennes mobiles clés, avec la SMA 21 jours à 4 371,89 $ au-dessus du spot et les SMA 50 jours et 100 jours à 4 312,48 $ et 4 309,05 $ limitant les rebonds à court terme ; la SMA 200 jours se situait à 4 541,69 $. Le RSI s’établissait à 44,52. Le cadre d’analyse DXY de Scotiabank a cité un équilibre estimé à 101 contre un indice au comptant de 100,85, et a pointé la zone des bas 101 comme focus technique à court terme. Des niveaux de support ont été mentionnés à 4 000,03 $ et 3 990,07 $.
Stratégies sur dérivés dans un contexte d’incertitude géopolitique et économique
Alors que l’or évolue sous le niveau critique des 4 300 $ à 4 286,99 $, nous estimons que les opérateurs sur dérivés doivent se préparer à une volatilité accrue au cours des prochaines semaines. La rencontre à forts enjeux entre le président Trump et Xi Jinping, combinée à la prolongation de la trêve commerciale jusqu’au 10 janvier, crée un environnement hautement imprévisible. Pour s’y adapter, nous recommandons aux traders d’utiliser des options de vente (puts) sur l’or à court terme afin de tirer parti de la dynamique baissière immédiate.
Notre prudence est largement étayée par l’appréciation du dollar et la progression des rendements du Trésor, qui maintiennent le DXY ancré près de 100,85. Historiquement, lorsque les écarts de rendements sur le segment court s’élargissent et que la juste valeur du DXY gravite autour de 101, les actifs non rémunérateurs comme l’or subissent de forts vents contraires. Nous suggérons de vendre des options d’achat (calls) à proximité de la zone de résistance clé 4 309–4 312 $ afin d’encaisser une prime tant que le dollar conserve sa force fondamentale.
Considérations de risque techniques et macroéconomiques
Nous devons également surveiller de près le secteur de l’énergie, où le pétrole brut repart vers le seuil des 100 $ sous l’effet de l’escalade des tensions au Moyen-Orient. Des prix du pétrole plus élevés menacent de raviver l’inflation mondiale, ce qui devrait contraindre la Réserve fédérale à maintenir des taux plus élevés plus longtemps. Les opérateurs sur dérivés peuvent couvrir ces risques macroéconomiques en achetant des options d’achat (calls) hors de la monnaie sur des contrats à terme de pétrole brut, tout en conservant un biais vendeur sur l’or.
D’un point de vue technique, le RSI journalier de l’or a glissé à 44,52, confirmant qu’à court terme le momentum favorise les vendeurs. Si les niveaux de support actuels ne tiennent pas, le métal pourrait reculer vers le niveau psychologique majeur des 4 000 $. Les traders qui cherchent à capter cette possible cassure devraient envisager d’acheter des puts sur l’or avec des prix d’exercice ciblés autour de 4 100 $ pour l’échéance d’octobre à venir.
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