Le dollar australien a reculé de plus de 1 % face au billet vert mercredi, alors que les rendements des bons du Trésor américain se sont tendus et que les titres à 5 ans comme à 10 ans ont franchi le seuil des 5 %. L’AUD/USD évoluait autour de 0,7039–0,7041 après un pic plus tôt à 0,7118, tandis que le rendement américain à 5 ans gagnait 17 points de base à 4,99 % et que le 10 ans progressait de 15,5 points de base à 5,11 %, un plus haut depuis 2007. Parallèlement à la hausse des taux, l’US Dollar Index (DXY) a avancé de 0,57 % à 101,25.
Les données américaines ont signalé une activité solide : le PMI manufacturier S&P Global est monté à 57 contre 53,9, au-dessus du consensus à 53,5, et le PMI des services a grimpé à 58,7 contre 56,5, là aussi au-dessus de l’estimation à 56. Les anticipations de marché d’un mouvement de 25 pdb de la Fed en octobre ont augmenté d’environ 52 % à 66 %, tandis que la probabilité pour décembre atteignait 93 %, selon Prime Terminal. En Australie, le PMI composite S&P Global a reflué à 50,8 contre 52,7, l’industrie manufacturière se contractant et les services ralentissant. Prochaine étape, l’emploi est attendu en nette amélioration, de -15,8 k à 20 k, avec un taux de chômage anticipé stable à 4,5 %.
—Stratégies de trading sur dérivés dans un contexte de hausse des rendements américains
Nous conseillons aux traders de dérivés de se positionner pour une poursuite de la pression baissière sur l’AUD/USD, alors que les rendements des Treasuries se maintiennent nettement au-dessus du seuil clé des 5 %. Dans la mesure où le rendement du 10 ans américain s’est envolé à 5,11 %, retrouvant des sommets inobservés depuis la crise financière de 2007, l’achat d’options de vente (puts) de court terme sur le dollar australien constitue une stratégie particulièrement attractive. Cette approche permet de tirer parti de l’élargissement de l’écart de rendement entre les États-Unis et l’Australie, tout en préservant le capital à risque.
Alors que les prochaines statistiques sur l’emploi en Australie devraient confirmer un taux de chômage stable à 4,5 %, toute faiblesse de la variation de l’emploi pourrait aisément faire passer la paire sous son support immédiat à 0,7040. Historiquement, lors de périodes comparables de resserrement agressif de la Réserve fédérale — comme fin 2023, lorsque les rendements américains s’étaient rapprochés de ces niveaux — le dollar australien s’était nettement replié face au billet vert en quelques jours après des publications locales inférieures aux attentes. Pour encadrer le risque sur les positions vendeuses, il convient de placer des stop-loss serrés juste au-dessus de la zone de résistance constituée par le regroupement des trois moyennes mobiles simples à 0,7092.
—Tirer parti de la vigueur du dollar et de la dégradation des perspectives australiennes
Alors que les anticipations d’une hausse des taux de la Fed en octobre grimpent à 66 % et que les probabilités pour décembre atteignent 93 %, l’US Dollar Index apparaît bien orienté pour franchir son niveau actuel de 101,25. Il est possible d’exploiter ce momentum via des spreads haussiers à base d’options d’achat (call spreads) sur le dollar, d’autant que le PMI manufacturier américain a fait preuve d’une résilience surprenante en remontant à 57. Le ralentissement du PMI composite australien, à 50,8, confirme que l’économie domestique perd de l’élan, ce qui continuera de brider toute reprise significative de l’AUD.
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