En un peu plus d’une semaine, la Banque centrale européenne, la Réserve fédérale et la Banque du Japon ont toutes relevé leurs taux, tandis que la Banque d’Angleterre est restée inchangée. La BCE a porté son taux de dépôt à 2,50 % et a indiqué que la hausse des coûts de l’énergie pourrait maintenir l’inflation au-dessus de son objectif de 2 % bien au-delà de 2027. Aux États-Unis, la Fed a procédé à une nouvelle hausse de 25 points de base et a signalé une trajectoire des taux directeurs plus élevée, tandis que la BoJ a relevé ses taux de 25 points de base à 1,25 % alors qu’elle poursuit le retrait de sa politique ultra-accommodante.
Virages de politique monétaire et mouvements de taux
Les signaux de politique monétaire ont convergé, les banques centrales se concentrant sur les effets de second tour, lorsque les chocs énergétiques se transmettent à l’inflation sous-jacente via les salaires, les comportements de fixation des prix et les anticipations. La BoE a maintenu ses taux à 3,75 %, mais a prévu des prix à la consommation dépassant 4 % début 2027 et a conservé un biais restrictif. Les responsables se sont également appuyés sur la résilience de l’activité : la BCE a évoqué une consommation, un investissement et des services plus fermes, la Fed a relevé ses projections de croissance et la BoE a révisé à la hausse ses prévisions de croissance du troisième trimestre. Au Japon, l’inflation sous-jacente a été décrite comme se rapprochant de la cible, la transmission des hausses de salaires et la progression des anticipations d’inflation appuyant une poursuite de la normalisation.
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