L’or marque une pause sur fond de fermeté de la Fed et de flambée du dollar
L’or (XAU/USD) a marqué le pas mercredi après avoir rebondi depuis sous 4.300 dollars, la demande soutenue de dollars ayant propulsé l’indice USD (DXY) à son plus haut niveau depuis le 30 juillet et pesé sur le métal non rémunéré. La Réserve fédérale a relevé ses taux lors de sa réunion de septembre, une première depuis plus de trois ans, et a projeté une nouvelle hausse d’ici la fin de l’année, tandis que l’outil FedWatch du CME Group évaluait à 90 % la probabilité d’un relèvement en décembre. Le risque géopolitique a également soutenu le billet vert : Donald Trump a déclaré à l’Assemblée générale de l’ONU qu’il faisait face à une « grande décision » concernant l’Iran ; de nouvelles sanctions américaines visant l’aviation iranienne sont entrées en vigueur ; et Téhéran a réitéré les conditions d’une réouverture du détroit d’Ormuz lors de discussions entre Abbas Araghchi et l’envoyé spécial américain Steve Witkoff.
La baisse des rendements américains, maintenus sous leurs sommets pluriannuels alors que le recul des prix du pétrole brut atténuait les craintes inflationnistes, a contenu l’or dans sa fourchette hebdomadaire. Les PMI mondiaux « flash » et les interventions des membres du FOMC restent au centre de l’attention, parallèlement aux nouveaux titres. Sur le plan technique, le XAU/USD est demeuré plafonné sous l’EMA 100 périodes à 4.369 dollars, tout en se maintenant au-dessus du retracement de 50,0 % du mouvement 3.934,91–4.694,41 ; le RSI s’établissait à 47,86 et le MACD à -9,80. Un support se situe vers 4.314 dollars, puis 4.225 (61,8 %) et 4.097 (78,6 %), avant 3.934, tandis que des résistances se trouvent à 4.404 (38,2 %), puis 4.515 et autour de 4.694.
Stratégie de trading et perspectives techniques
Alors que l’or subit une pression baissière à proximité des 4.300 dollars, nous conseillons aux traders sur dérivés d’adopter une posture prudente et défensive dans les semaines à venir. L’envolée spectaculaire du métal depuis sa moyenne de fin 2024, autour de 2.600 dollars, fait actuellement l’objet d’un test majeur à mesure que le dollar américain reprend appui. Il faut s’attendre à une volatilité accrue, le marché digérant le virage soudainement plus restrictif (« hawkish ») de la Réserve fédérale.
L’outil FedWatch du CME indiquant une probabilité très élevée (90 %) d’une nouvelle hausse des taux en décembre, l’indice du dollar (DXY) a franchi à la hausse sa résistance récente à 104,50. Historiquement, un environnement de hausse des taux réduit fortement l’attrait des actifs non rémunérés comme l’or physique, ce qui explique l’essoufflement actuel. Nous recommandons de privilégier des options de vente (puts) de court terme ou des positions vendeuses sur contrats à terme afin de tirer parti de cette pression baissière alimentée par le dollar.
Les tensions géopolitiques autour de l’Iran et la réunion très attendue, jeudi, entre le président américain Donald Trump et le président chinois Xi Jinping créent un environnement de trading particulièrement volatil. Historiquement, les sommets commerciaux à fort enjeu sous la précédente administration Trump ont déclenché des variations moyennes du prix de l’or de 2 % à 3 % dans les 48 heures suivant les annonces. Nous suggérons de recourir à des stratégies d’options de type straddle ou strangle pour profiter de ces mouvements potentiellement brusques, sans s’engager sur un biais directionnel unique.
D’un point de vue technique, l’or reste plafonné sous son EMA 100 périodes à 4.369 dollars, ce qui maintient notre biais de court terme orienté à la baisse. Si les vendeurs enfoncent le niveau de retracement de Fibonacci de 50 % à 4.314 dollars, nous anticipons une glissade rapide vers le prochain support majeur à 4.225. À l’inverse, nous ne chercherions à reconstruire des positions longues qu’en cas de clôture quotidienne nette au-dessus de la résistance à 4.404 dollars.
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