Le dollar américain a prolongé mardi son rebond, propulsant l’indice du dollar (DXY) au-dessus du seuil des 100,00 et sur de nouveaux plus hauts de deux mois, les anticipations d’un durcissement supplémentaire de la Fed soutenant le mouvement, tandis qu’un accord potentiel lié au conflit États-Unis–Iran–Hormuz a suscité peu d’attention. Mercredi 23 septembre, l’attention se porte sur les PMI préliminaires S&P Global (industrie et services), ainsi que sur les demandes hebdomadaires de prêts hypothécaires (MBA), le rapport de l’EIA sur les stocks américains de pétrole brut et les interventions de Barr (Fed), dans un contexte de rendements des Treasuries contrastés le long de la courbe.
L’euro a accentué son repli, entraînant l’EUR/USD vers de nouveaux plus bas de plusieurs semaines autour de 1,1430, à la veille des PMI flash S&P Global de septembre et des prises de parole de Vujcic et Lane (BCE). La livre sterling a reculé vers 1,3320, un niveau de fin juillet, le Royaume-Uni attendant lui aussi la même série de PMI. L’USD/JPY a progressé pour une troisième séance consécutive au-dessus de 157,00, les PMI avancés S&P Global du Japon étant attendus le 24 septembre, tandis que l’AUD/USD est passé sous 0,7100, à des plus bas de trois jours, l’Australie devant publier ses PMI préliminaires ensuite. Côté matières premières, le WTI à échéance proche est repassé sous 90,00 dollars le baril, à des plus bas de trois semaines, sur l’espoir d’une réouverture du détroit d’Ormuz, tandis que l’or a légèrement progressé mais est resté sous 4 400 dollars l’once troy.
Stratégies de trading sur le dollar américain, les principales devises européennes et le yen
Nous estimons que les traders de produits dérivés devraient se positionner en faveur de la poursuite de la domination du dollar américain dans les prochaines semaines, alors que l’indice du dollar (DXY) franchit le seuil des 100,00. Cette hausse s’appuie sur des fondamentaux solides, dont une croissance du PIB américain résiliente à 2,5 % et un taux de chômage stable à 4,2 %, qui maintiennent des anticipations de politique monétaire restrictive (hawkish) de la Fed. Nous recommandons d’acheter des options d’achat (calls) de court terme sur le DXY ou de structurer des stratégies longues centrées sur l’USD afin de capter cette dynamique haussière.
Avec un EUR/USD en glissade vers 1,1430 et un GBP/USD en repli vers des plus bas de fin juillet autour de 1,3320, nous conseillons de construire une exposition baissière sur les principales devises européennes. L’utilisation d’options de vente (puts) sur l’euro avec un prix d’exercice proche de 1,1350 permet de se couvrir contre des PMI flash inférieurs aux attentes dans la zone euro. Pour la livre, des spreads baissiers en puts à courte maturité sont particulièrement efficaces à ce stade pour tirer parti de l’élargissement de la divergence de politiques monétaires entre la Réserve fédérale et la Banque d’Angleterre.
Alors que l’USD/JPY franchit 157,00, nous y voyons une opportunité de privilégier des options d’achat « knock-out » afin de capter le potentiel de hausse tout en se protégeant contre d’éventuelles interventions soudaines de la Banque du Japon. Les données historiques montrent que la BoJ tolère généralement des mouvements rapides jusqu’à un certain point, mais que la volatilité se tend à l’approche de 160,00, rendant des barrières structurées indispensables. Rester long USD/JPY via ces profils de risque plafonné permet de profiter du différentiel de rendement sans s’exposer à un risque extrême.
Opportunités sur dérivés dans l’énergie et l’or
Dans l’énergie, le passage du WTI à échéance proche sous 90,00 dollars le baril suggère un changement majeur, d’autant que l’espoir d’un accord permettant de débloquer le détroit d’Ormuz atténue les craintes sur l’offre. Nous suggérons de tirer parti de cette tendance baissière en achetant des options de vente (puts) sur le WTI ou en mettant en place des spreads baissiers de type bear call. Les dernières données d’inventaires, qui ont fait état d’une hausse surprise de plus de 2 millions de barils des stocks américains de brut, confortent en outre ce scénario baissier pour les semaines à venir.
Même si l’or se maintient juste sous 4 400 dollars l’once, la combinaison d’un dollar plus ferme et de rendements des Treasuries mitigés suggère l’arrivée d’une phase de consolidation. Nous recommandons la mise en place d’iron condors ou de stratégies options en marché de range afin d’encaisser de la prime pendant que le métal digère ses importants gains depuis le début de l’année. Historiquement, l’or a tendance à évoluer latéralement lors des phases de spéculation active sur les taux de la Fed, ce qui rend les stratégies de vente de prime particulièrement attractives actuellement.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
