La livre sterling a reculé de 0,17 % face au dollar américain mardi, après des informations selon lesquelles Téhéran rouvrirait le détroit d’Ormuz sous sept jours si Washington levait son blocus sur l’Iran et cessait ses opérations militaires. La paire GBP/USD s’établissait à 1,3343 après avoir touché 1,3387, tandis que l’indice du dollar (US Dollar Index) gagnait 0,27 % à 100,69, proche d’un plus haut de deux mois, les marchés jaugeant la perspective d’une nouvelle hausse des taux de la Réserve fédérale avant la fin de l’année. Les données sur l’emploi ont également été plus fermes, la moyenne sur quatre semaines de l’ADP Employment Change progressant à 20 000 contre 16 750, et le président américain Donald Trump a déclaré qu’un accord avec l’Iran pourrait suivre les élections de mi-mandat américaines en novembre.
Au Royaume-Uni, l’emprunt net du secteur public (Public Sector Net Borrowing) en août a grimpé à 18,26 milliards de livres, contre un consensus de 15,7 milliards, portant le déficit à 77,3 milliards de livres sur les cinq premiers mois de l’exercice budgétaire, soit 8,1 milliards au-dessus de la projection de l’Office for Budget Responsibility. Les anticipations d’une action de la Banque d’Angleterre en novembre s’établissaient à 65 % selon Prime Terminal, ce qui a contribué à maintenir la paire au-dessus de 1,3300. D’un point de vue technique, le GBP/USD s’échangeait à 1,3324, sous le regroupement de moyennes mobiles (SMA) à 1,3481 ; des résistances sont identifiées à 1,3335, 1,3449, 1,3504 et 1,3713, tandis que le RSI (14) proche de 31 indique des conditions proches de la survente.
Implications pour les matières premières et les marchés des changes
Il convient de surveiller de près le marché des options sur le pétrole brut et sur les paires de devises à mesure que la situation dans le détroit d’Ormuz évolue. Environ 20 % de la consommation mondiale de liquides pétroliers transitant chaque jour par ce point de passage stratégique, toute mesure concrète en vue de sa réouverture devrait alléger les coûts énergétiques mondiaux et réduire la demande de valeur refuge pour le dollar américain. Les traders de produits dérivés pourraient envisager des options de vente (puts) de court terme sur le billet vert ou des positions longues sur des actifs sensibles au risque en cas de percée diplomatique formelle.
Sur les graphiques, le GBP/USD affiche une forte dynamique baissière, mais l’indice de force relative (RSI) évoluant autour de 31 avertit que la paire entre en zone de survente. Pour en tirer parti, nous suggérons de recourir à des ordres à cours limité (limit orders) ou à des stop-loss serrés autour du niveau de résistance immédiat de 1,3335. Une couverture via des options d’achat (calls) GBP à courte échéance pourrait protéger contre un rebond correctif marqué si les conditions de survente déclenchent un rally technique de soulagement.
Moteurs macroéconomiques et stratégies de volatilité
La divergence de politique monétaire entre la Réserve fédérale et la Banque d’Angleterre restera le principal moteur des contrats à terme sur devises dans les prochaines semaines. Avec des indicateurs du marché du travail américain en amélioration et un emprunt public britannique atteignant 18,26 milliards de livres, la pression économique favorise les rendements américains. Nous recommandons de négocier les écarts de taux (yield spreads) ou des dérivés de swaps afin de tirer parti de cet écart qui se creuse, notamment alors que le marché intègre une probabilité de 65 % d’une hausse des taux de la Banque d’Angleterre.
À l’approche des élections de mi-mandat américaines en novembre, l’incertitude politique devrait injecter une volatilité supplémentaire sur le marché des options. Les données historiques montrent que la volatilité implicite des principales paires de devises augmente généralement de 10 % à 15 % dans les semaines précédant les grandes échéances électorales américaines. Les traders de produits dérivés devraient privilégier des stratégies de volatilité, telles que l’achat de straddles ou de strangles, afin de profiter des mouvements brusques anticipés, quelle que soit la direction finale du marché.
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