Le dollar canadien est resté globalement stable, tandis que les commentaires du gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, se sont inscrits dans la lignée du dernier communiqué de politique monétaire, mettant en balance les tensions commerciales et des pressions sur les prix persistantes. La trajectoire de politique monétaire laisse toujours la place à un resserrement, même si des indications plus claires pourraient ne pas apparaître avant la décision d’octobre. Avec une inflation autour de 3 %, un CAD plus faible pourrait ajouter un risque inflationniste marginal, alors même que la BdC considère généralement que la transmission via le taux de change est retardée et limitée, et que le repli de la devise depuis début septembre est resté contenu.
Sur les marchés, l’USD/CAD a été décrit comme testant une résistance, le franchissement de 1,3990 étant présenté comme une cassure au-dessus du retracement de Fibonacci de 50 % de la baisse de juin à août. Cela maintient des objectifs à court terme à 1,4050 puis 1,4125, correspondant aux niveaux de retracement de 61,8 % et 76,4 %. Les indicateurs de momentum ont été jugés favorables à un nouveau renforcement du dollar américain, tandis que le premier support a été situé à 1,3900–1,3915. Par ailleurs, un accord Trump–Biélorussie sur la potasse, rapporté par la presse, a été présenté comme limité par l’absence de capacités d’exportation excédentaires en Biélorussie.
Stratégie sur le marché des dérivés et recommandations de trading
Nous estimons que les opérateurs sur dérivés devraient se positionner en faveur d’un dollar américain plus fort face au dollar canadien dans les prochaines semaines, alors que la paire USD/CAD teste des niveaux de résistance clés. La Banque du Canada laissant la porte ouverte à un resserrement, sans annoncer de changement de taux immédiat, le dollar canadien manque d’élan domestique pour rebondir. Nous recommandons de recourir à des stratégies options haussières, comme l’achat d’options call hors de la monnaie (out-of-the-money) sur USD/CAD, afin de capter ce mouvement haussier anticipé.
D’un point de vue technique, la paire a affiché une progression haussière nette en franchissant la résistance de 1,3990, qui correspond à un retracement de Fibonacci de 50 % clé. Cette cassure ouvre une trajectoire claire vers des objectifs de court terme à 1,4050 et 1,4125. Pour gérer le risque, nous conseillons de structurer des puts de protection ou de placer des stop-loss juste sous la zone de support solide comprise entre 1,3900 et 1,3915.
Contexte macro et perspectives de trading à court terme
Les données macroéconomiques récentes étayent ce scénario haussier, l’écart de rendement entre les Treasuries américains à 10 ans et les obligations d’État canadiennes s’étant élargi à plus de 60 points de base. En outre, les données historiques montrent que lorsque l’inflation au Canada se maintient près du seuil de 3 %, la Banque du Canada fait face à un exercice d’équilibriste qui, historiquement, limite les hausses de taux agressives. Cette divergence de politique monétaire entre une économie américaine résiliente et une banque centrale canadienne prudente devrait continuer de peser sur le « loonie ».
Pour les traders de court terme, nous suggérons de mettre en place des bull call spreads visant le niveau de 1,4100 afin d’optimiser le ratio risque/rendement. La volatilité implicite des options USD/CAD reste relativement faible, ce qui rend les stratégies d’achat de prime particulièrement attractives à ce stade. Nous devrons suivre de près les prochaines publications sur l’emploi et le PIB, toute nouvelle faiblesse domestique étant susceptible d’accélérer le glissement vers notre objectif de 1,4125.
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