L’ICE Brent et le WTI ont entamé la semaine en baisse, alors même que les risques sur l’offre persistaient et que les positions spéculatives nettes acheteuses demeuraient élevées. Le Brent a cédé environ 2% pour repasser sous 102 $/baril, tandis que le WTI s’est replié vers 98 $/baril. Saudi Aramco a averti certains clients européens qu’il pourrait ne pas être en mesure d’allouer des cargaisons de brut le mois prochain dans le cadre de contrats de long terme, les perturbations de l’oléoduc Est-Ouest limitant les flux vers Yanbu ; la conduite a été endommagée lors d’attaques de drones la semaine dernière et pourrait nécessiter plusieurs semaines avant un redémarrage complet. Les marchés européens du brut ont été décrits comme plus tendus.
Les données de positionnement continuaient de signaler un sentiment haussier. Selon les chiffres de l’ICE, les gestionnaires d’argent ont augmenté leur position nette longue sur le Brent de 16 904 lots sur la semaine, à 282 657 lots à la date de mardi dernier, soit le niveau net long le plus élevé depuis fin mai 2026. Les produits raffinés sont également restés tendus, les exportations d’août en provenance de fournisseurs asiatiques clés ayant reculé : les exportations indiennes d’essence et de gazole ont chuté respectivement de 14,5% et 19,2% sur un an, tandis que les exportations chinoises d’essence ont plongé de 57,4% sur un an. Dans ce contexte, le crack spread du gasoil ICE est monté cette semaine autour de 95 $/baril, contre une moyenne d’environ 74 $/baril en août, maintenant les marchés occidentaux en sous-approvisionnement.
Stratégie de trading sur le pétrole brut et perspectives de marché
Nous estimons que le récent repli du Brent sous 102 $ et du WTI vers 98 $ constitue une opportunité d’achat stratégique pour les opérateurs sur dérivés, plutôt qu’un signal de retournement durable de tendance. Si l’optimisme lié à la prochaine Assemblée générale de l’ONU et à des discussions diplomatiques de haut niveau a entraîné quelques prises de bénéfices à court terme, les risques sous-jacents sur l’offre demeurent fortement orientés à la hausse. Les traders peuvent envisager d’utiliser des options d’achat (calls) pour capter d’éventuels rebonds, les tensions géopolitiques continuant de menacer les flux mondiaux.
Nous recommandons de conserver des positions longues sur les contrats à terme sur brut, car l’endommagement de l’oléoduc saoudien Est-Ouest devrait probablement restreindre les approvisionnements européens pendant plusieurs semaines. Les perturbations sur des hubs d’exportation clés comme Yanbu se traduisent historiquement par une tension prolongée du marché et des flambées de prix marquées. Saudi Aramco ayant déjà averti ses clients d’allocations réduites, le marché physique est susceptible de se tendre davantage à l’approche d’octobre.
Positionnement spéculatif et stratégie sur les produits raffinés
Il convient également de surveiller un positionnement spéculatif très orienté à la hausse, les gestionnaires d’argent détenant plus de 282 000 contrats nets longs sur le Brent, au plus haut depuis fin mai 2026. Cette concentration de positions longues signifie que de brèves et fortes phases de vente peuvent survenir si des opérateurs se précipitent pour sécuriser des gains à la faveur d’une bonne nouvelle temporaire. Néanmoins, la tendance dominante reste haussière, ce qui rend une protection à la baisse via des options de vente (puts) une couverture judicieuse et peu coûteuse pour des portefeuilles déjà longs.
Sur le segment des produits raffinés, nous conseillons aux traders de privilégier des positions longues sur les dérivés liés au gasoil et au diesel. Des arrêts d’unités dans les raffineries asiatiques ont fortement réduit les exportations de carburants, les expéditions indiennes de diesel reculant de près de 19% sur un an et les exportations chinoises d’essence s’effondrant de plus de 57% sur un an. Cette pénurie mondiale a déjà porté le crack spread du gasoil ICE à 95 $ le baril, contre une moyenne de 74 $ en août, et nous anticipons que cette vigueur perdure, les marchés occidentaux restant fortement sous-approvisionnés.
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