Les actions américaines ont réussi un rebond tardif vendredi après une séance faible jeudi, l’évolution du marché suggérant une certaine défense des niveaux récents, même si la participation restait au centre de l’attention. Le rendement du Treasury à 10 ans est remonté à 5 %, un point de tension après la réunion de mercredi du Federal Open Market Committee, mais la hausse n’a pas déclenché la même intensité de ventes d’actions observée plus tôt dans la semaine. Cette réaction plus calme laisse entendre que la trajectoire de politique monétaire suggérée par le « dot plot » est en train d’être digérée, alors même que les taux de marché montent.
Entre classes d’actifs, peu de signes d’une réduction désordonnée de l’exposition au risque : les métaux précieux n’ont pas attiré de flux importants liés à l’inflation, tandis que les valeurs industrielles se stabilisaient. Les petites capitalisations se sont également stabilisées, le Russell 2000 tenant sur le graphique journalier, et des segments technologiques comme les semi-conducteurs affichant eux aussi des signes de stabilisation. L’attention se porte désormais sur la question de savoir si la largeur de marché du S&P 500 se dégrade à partir d’ici, ce qui mettrait à l’épreuve la durabilité du rebond.
Résilience du marché malgré la hausse des rendements
Nous observons des actions qui défendent leurs positions élevées malgré la remontée des rendements, à l’image des reprises de fin de séance constatées en fin de semaine dernière. Alors même que le rendement du Treasury à 10 ans flirte avec des seuils psychologiques clés, il ne déclenche pas les ventes paniques d’une intensité comparable à celles observées plus tôt. Cette résilience suggère que le marché est conforté par la trajectoire de taux projetée par la Réserve fédérale, même si les rendements déterminés par le marché continuent de progresser.
Ce calme se reflète dans les actifs risqués : l’or et l’argent ne connaissent pas de fortes poussées d’achats liées à l’inflation. À l’inverse, des compartiments cycliques comme les industrielles et l’indice Russell 2000 se sont stabilisés sur leurs graphiques journaliers. Historiquement, lorsque le 10 ans s’était rapproché de son célèbre pic de 5,02 % en octobre 2023, une stabilisation similaire des petites capitalisations avait signalé que le pire de la correction obligataire marquait une pause.
Surveillance de la largeur de marché et stratégies tactiques
Au sein du secteur technologique, des valeurs clés des semi-conducteurs montrent également des signes de stabilisation, ce qui nous offre un point d’entrée tactique. Toutefois, nous devons rester vigilants, car la participation globale du marché demeure très étroite. Des statistiques récentes indiquent qu’environ 38 % seulement des titres du S&P 500 s’échangent actuellement au-dessus de leur moyenne mobile à 50 jours, ce qui souligne la fragilité du socle.
Nous recommandons aux opérateurs sur dérivés de surveiller de près la largeur de marché du S&P 500 au cours des prochaines semaines afin de détecter tout signe de détérioration. Si cette largeur ne s’améliore pas, il faut s’attendre à des retournements brusques de momentum et se préparer en achetant des puts de protection à court terme sur des indices larges. À l’inverse, des stratégies de bull call spread sur des valeurs technologiques et industrielles résilientes peuvent permettre de tirer parti d’éventuels rebonds techniques à court terme.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
