Le dollar américain a entamé la semaine sur un ton plus ferme, les marchés intégrant un durcissement supplémentaire de la Réserve fédérale. L’indice du dollar (DXY) gagnait 0,15% autour de 100,37, tandis que l’outil CME FedWatch évaluait à près de 88% la probabilité d’au moins une hausse de taux additionnelle cette année. Cette réévaluation fait suite à la décision de la semaine dernière de relever les taux de 25 points de base, à une fourchette de 3,75%–4,00%, et de signaler de nouvelles actions. Elle intervient alors que la période de blackout de la Fed prend fin et que le président de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, doit s’exprimer à Londres.
Le président de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, a réitéré que l’inflation élevée reste une préoccupation centrale de la politique monétaire. Ses commentaires ont obtenu un score de 6,2 sur le FXS Speechtracker contre une moyenne historique de 6,3, et le FXS Fed Sentiment Index a reculé de 1,47 point à 150,61, tout en restant au-dessus du seuil neutre de 100. Par ailleurs, l’attention se tourne vers une réunion de l’Assemblée générale de l’ONU à New York à partir du lundi 21 septembre, à laquelle participeront le président américain Donald Trump et des dirigeants du Golfe. Sur le plan technique, le DXY s’échangeait à 100,35, au-dessus de l’EMA 20 jours à 99,63, avec un RSI à 63,15 ; le plus haut de la semaine dernière se situe près de 100,55.
Se positionner pour un dollar américain plus fort
Avec un indice du dollar (DXY) actuellement proche de 100,35, nous estimons que les traders sur dérivés devraient se positionner en faveur d’une poursuite de la vigueur du billet vert dans les prochaines semaines. Comme l’indice a franchi nettement sa moyenne mobile exponentielle (EMA) à 20 jours à 99,63, une position longue sur des contrats à terme adossés au dollar constitue une stratégie tout à fait pertinente. Historiquement, lorsque le DXY s’installe au-dessus de cette EMA avec un RSI autour de 63, il progresse souvent encore de 1,2% à 1,5% avant de montrer des signes d’essoufflement.
Étant donné que l’outil CME FedWatch indique 88% de probabilité d’une nouvelle hausse de taux, il convient également de se couvrir contre la remontée des rendements. Les traders sur dérivés peuvent acheter des options de vente (puts) sur les futures Treasury ou mettre en place des swaps payeurs afin de tirer parti de cette dynamique restrictive. Ces stratégies sont confortées par un Fed Sentiment Index toujours élevé à 150,61, ce qui, historiquement, signale que la politique monétaire restrictive devrait perdurer.
Stratégies options et volatilité
Avec un indice de force relative (RSI) à 63,15, le marché gagne en momentum sans être encore en zone de surachat. Nous recommandons l’achat d’options d’achat (calls) sur le dollar face à l’euro et à la livre, en visant un franchissement du récent sommet de 100,55. En revanche, il est essentiel de placer des stop-loss stricts juste sous le niveau de support à 99,63 afin de limiter les risques en cas de retournement brutal de tendance.
Enfin, l’Assemblée générale de l’ONU qui débute aujourd’hui à New York devrait alimenter la volatilité à court terme. Nous pouvons exploiter cette incertitude en traitant des straddles acheteurs sur les principales paires de devises afin de profiter de mouvements de prix brusques et marqués. Cette approche permet de capter des gains liés à la volatilité, que le dollar progresse ou recule durant ces discussions diplomatiques très médiatisées.
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