Le won sud-coréen est resté sous pression, la poursuite des ventes d’actions coréennes par les investisseurs étrangers pesant sur la devise, tandis que la remontée des rendements américains après le FOMC a ajouté au mouvement, malgré un assouplissement des conditions durant la nuit. Jeudi, les investisseurs étrangers ont encore cédé pour 2 300 Mds KRW d’actions du KOSPI, portant les ventes cumulées à environ 14 000 Mds KRW sur les sept dernières séances. Les valeurs technologiques de grande capitalisation ont continué d’être au centre des sorties, tandis que le KOSPI au sens large s’est montré relativement résilient.
Sur le plan externe, les rendements des Treasuries et le dollar se sont détendus par rapport à leurs sommets post-FOMC, et le repli des prix du pétrole a apporté un certain soulagement, ce qui pourrait limiter, à court terme, le potentiel haussier de l’USD/KRW. Les indicateurs techniques demeurent orientés à la hausse, même si le RSI se modère après la récente progression. Un support est identifié à 1373 puis à 1365, ce dernier correspondant à la MM 21 jours ; les résistances se situent à 1387, retracement de Fibonacci de 23,6% de la baisse de juillet à septembre, puis à 1410, qui coïncide avec le niveau de Fibonacci de 38,2% et la MM 50 jours. Un redressement plus durable du KRW exigerait toutefois probablement un ralentissement des ventes d’actions par les investisseurs étrangers.
Positionnement Stratégique Sur Les Dérivés USD/KRW
Nous recommandons aux opérateurs de dérivés de se positionner en vue d’un USD/KRW volatil mais évoluant en range dans les semaines à venir, via des call spreads. Les graphiques quotidiens conservent un biais haussier, mais avec des indicateurs qui s’essoufflent ; nous visons une résistance immédiate à 1387 et un support clé à 1373. Historiquement, lorsque les sorties cumulées des investisseurs étrangers sur les actions atteignent de tels niveaux élevés, l’USD/KRW peine à baisser nettement sans un retournement clair du positionnement sur les actions.
Sorties D’Actions, Faiblesse De La Tech Et Opportunité Dans Les Tendances Énergétiques
Étant donné que les investisseurs étrangers ont récemment liquidé 14 000 milliards de wons d’actions du KOSPI en seulement sept séances, une position vendeuse sur les futures KOSPI 200, très exposés à la tech, reste une stratégie tout à fait pertinente. Comme les grandes valeurs technologiques supportent l’essentiel de ces sorties, l’achat de puts à court terme sur les principaux indices technologiques peut couvrir le risque de baisse d’un portefeuille plus large. Cette intensité des ventes d’actions suggère que la faiblesse du secteur technologique local devrait persister tant que les données de flux étrangers ne se stabilisent pas.
Il convient également de suivre de près les rendements des Treasuries et les prix du pétrole, leur récent reflux freinant pour l’instant la progression du dollar. Les traders de dérivés peuvent tirer parti de ce répit temporaire en vendant des strangles USD/KRW hors de la monnaie, en capitalisant sur une consolidation attendue entre 1365 et 1410. Historiquement, la stabilisation du marché de l’énergie soutient la Corée du Sud, dépendante des ressources ; ainsi, tout nouveau repli du brut pourrait offrir une opportunité de premier ordre pour accumuler progressivement des options d’achat sur le won.
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