L’USD/CAD s’est légèrement apprécié vendredi, évoluant autour de 1,4000 (+0,10 %), le dollar américain restant soutenu par les anticipations d’un nouveau durcissement de la Réserve fédérale et par le rebond des rendements des Treasuries. La Fed a relevé mercredi son taux directeur de 25 pdb à 3,75 %-4,00 %, qualifié de première hausse depuis 2023, tandis que les projections montrent que 16 membres sur 18 anticipent au moins une nouvelle hausse cette année. Les marchés intègrent environ 55 % de probabilité d’un nouveau mouvement de 25 pdb lors de la réunion d’octobre via CME FedWatch, et le rendement à 10 ans est remonté vers 4,98 % après le pic de 5,04 % mardi, un plus haut depuis 2007. L’indice du dollar (DXY) s’est maintenu au-dessus de 100,50, proche d’un sommet de sept semaines.
Le rebond du pétrole a aidé à soutenir le dollar canadien, limitant les gains de l’USD/CAD : le WTI s’est redressé autour de 97,30 $ après un plus bas intrajournalier à 94,63 $, sur fond de préoccupations persistantes concernant l’offre au Moyen-Orient autour du détroit d’Ormuz. Scotiabank a cité l’élargissement des écarts de taux à court terme entre les États-Unis et le Canada comme facteur défavorable, et a fixé une juste valeur à 1,3910, alors que l’attention se tourne vers l’intervention du gouverneur de la BdC, Tiff Macklem, lundi. Sur le plan technique, l’USD/CAD se traitait à 1,4007, se maintenant au-dessus de la MM simple 100 périodes proche de 1,3951 et de la MM simple 200 périodes autour de 1,3886 ; les résistances se situent à 1,4015 puis 1,4030, tandis que les supports sont identifiés à 1,3974, 1,3945 et 1,3886, avec un RSI (14) proche de 63.
Stratégie de trading sur l’USD/CAD et la politique de la Réserve fédérale
Nous observons la paire USD/CAD évoluer près du seuil clé de 1,4000, tirée vers le haut par la récente hausse de taux de la Réserve fédérale à 3,75 %-4,00 %. Avec le rebond des rendements des Treasuries à 10 ans à 4,98 %, l’indice du dollar se maintient solidement au-dessus de 100,50. Nous conseillons aux traders sur produits dérivés de se positionner pour des fluctuations de court terme, alors que le marché intègre une probabilité de 55 % d’une nouvelle hausse des taux américains en octobre.
Étant donné que la paire évolue au-dessus de sa moyenne mobile simple à 100 périodes (1,3951), nous recommandons l’achat d’options d’achat (calls) de court terme visant la résistance à 1,4030. Toutefois, comme le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, doit s’exprimer lundi, il convient d’envisager une stratégie de straddle acheteur afin de tirer parti de mouvements marqués dans un sens comme dans l’autre. Historiquement, les interventions majeures des banques centrales peuvent faire grimper la volatilité implicite hebdomadaire sur le dollar canadien de 1 % à 2 %.
Dynamique des prix du pétrole et approches de gestion du risque
Il faut également surveiller de près les prix du pétrole : le West Texas Intermediate est remonté à 97,30 $ dans un contexte de tensions au Moyen-Orient. Si les cours du pétrole accélèrent davantage, le dollar canadien pourrait se renforcer, entraînant la paire vers le bas en direction de sa juste valeur estimée à 1,3910. Pour se couvrir contre ce risque de baisse, nous suggérons l’utilisation de spreads baissiers de puts (bear put spreads), une approche rentable pour protéger des positions longues en USD.
À ce stade, l’élargissement de l’écart de rendement obligataire entre les États-Unis et le Canada continue de peser sur le dollar canadien. Comme 16 responsables de la Fed sur 18 s’attendent à ce que le coût du crédit reste élevé, la tendance globale demeure favorable au dollar américain. Nous estimons que les traders devraient privilégier des échéances courtes afin de conserver de la flexibilité au fur et à mesure que ces politiques de banques centrales se matérialisent.
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