La roupie a ouvert en hausse vendredi, alors que l’USD/INR s’est détendu vers 95,75 après avoir touché la veille un plus haut de plus de sept semaines à 96,10, soutenu par une pause dans les mouvements du pétrole et des rendements des bons du Trésor américain. Le brut MCX pour le 21 septembre évoluait près de 9 688 Rs, en baisse par rapport à 10 238 Rs plus tôt dans la semaine, allégeant la pression sur une économie qui importe une grande partie de ses besoins énergétiques. Deutsche Bank a cité l’amélioration des anticipations concernant les flux d’exportations au Moyen-Orient, notamment des chargements plus élevés de pétroliers saoudiens et une augmentation des ventes en dehors du détroit d’Ormuz, après l’arrêt de l’oléoduc East‑West.
Les marchés obligataires se sont également calmés. Le rendement du Treasury américain à 10 ans s’échangeait près du plus bas hebdomadaire autour de 4,94 %, après avoir atteint 5,04 % mardi, un plus haut en 19 ans, TD Securities évoquant des anticipations de Fed restrictive et des inquiétudes de croissance comme facteurs susceptibles de contenir les rendements. Sur les graphiques, l’USD/INR était à 95,7755 et restait au-dessus de l’EMA 20 périodes à 95,4582, avec un support autour de 95,46 et une résistance à 96,10 ; une cassure à la hausse ramènerait l’attention sur la zone record proche de 97,00. La Fed fixe ses taux lors de huit réunions programmées par an et vise une inflation de 2 % parallèlement au plein emploi.
Opportunités de trading sur l’USD/INR alors que le pétrole et les rendements se détendent
Nous voyons une opportunité d’achat de premier plan pour les traders de dérivés sur l’USD/INR, alors que la paire se replie vers 95,75 depuis son récent pic à 96,10. Si l’accalmie des prix du pétrole et des rendements des Treasuries américains a offert un peu d’oxygène à la roupie indienne, la dynamique haussière sous-jacente du dollar reste solide. Nous recommandons aux traders de constituer des positions longues sur les futures USD/INR lors des replis proches du niveau de support clé à 95,46.
Dynamique de marché et recommandations stratégiques pour les traders de dérivés
Historiquement, la forte dépendance de l’Inde à l’énergie importée — achetant plus de 80 % de ses besoins en brut à l’étranger — implique que le répit pour la devise locale lié à la baisse du pétrole est généralement temporaire. Lorsque les rendements à 10 ans américains ont franchi 5,0 % en octobre 2023, les devises émergentes ont connu des rebonds similaires de courte durée avant que le dollar ne reprenne sa progression. Avec des rendements américains actuellement maintenus à un niveau élevé près de 4,94 %, toute fermeté de la roupie doit être considérée comme un repli de court terme plutôt que comme un retournement durable.
Pour les traders d’options, nous privilégions la mise en place de spreads haussiers en calls (bull call spreads) en achetant le call 95,75 et en vendant le call 96,50 afin de tirer parti d’un mouvement attendu de retour vers 97,00. Cette stratégie limite le risque tout en protégeant le capital contre des à-coups de marché si les craintes sur l’offre au Moyen-Orient revenaient. Alternativement, les traders détenteurs de positions longues sur futures devraient placer des ordres stop-loss serrés juste sous 95,40 afin de se protéger contre une correction plus profonde.
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