L’or s’est stabilisé en séance asiatique vendredi après avoir rebondi depuis des plus bas de six semaines proches de 4 235 $, mais il est resté sous pression autour de 4 350 $. Le mouvement a suivi un repli du pétrole et des rendements des bons du Trésor américain, qui a tempéré la progression du dollar, même après la décision de septembre de la Réserve fédérale au ton restrictif. Reuters indique que l’Arabie saoudite propose des cargaisons supplémentaires de brut via Oman, tandis que Bloomberg rapporte que le royaume cherche à rétablir d’ici quelques jours environ la moitié de la capacité de son oléoduc traversant le pays, après son arrêt la semaine dernière à la suite d’attaques de drones houthis. Arab News a rapporté que le Corps des gardiens de la révolution islamique (CGRI) iranien a déclaré qu’un pétrolier battant pavillon du Togo avait été touché alors qu’il tentait un « passage illégal » dans le détroit d’Ormuz.
La politique monétaire est restée au centre de l’attention : la Fed a relevé ses taux de 25 pdb à 3,75 %-4 % à l’unanimité, et son « Summary of Economic Projections » a indiqué une nouvelle hausse cette année ; le président Kevin Warsh a réaffirmé un objectif d’inflation à 2 %. Le XAU/USD s’établissait à 4 353,63 $, se maintenant au-dessus de la MM50 à 4 288,30 $ et de la MM100 à 4 320,62 $, mais sous la MM21 à 4 429,40 $ et la MM200 à 4 541,12 $ ; le RSI (14) évoluait autour de 49. Des niveaux de support étaient identifiés vers 4 353,63 $, puis 4 320,62 $ et 4 288,30 $, tandis que des résistances étaient vues à 4 429,40 $ et 4 541,12 $.
Anticipations de volatilité et stratégie sur fond de tensions géopolitiques
Nous suggérons aux traders de produits dérivés de se préparer à une hausse de la volatilité, l’or se stabilisant autour de 4 350 $, pris entre un momentum neutre et des tensions géopolitiques persistantes. Historiquement, les cours de l’or enregistrent un pic de volatilité moyen de 15 % lors des périodes de fortes frictions maritimes au Moyen-Orient, comme l’incident récent dans le détroit d’Ormuz. Le Relative Strength Index se situant à un niveau neutre de 49, nous anticipons une phase de consolidation avant une rupture.
Compte tenu de cette fourchette étroite, nous recommandons aux traders d’utiliser des stratégies d’options de type strangle long afin de tirer parti d’une cassure imminente. Cette approche permet de profiter de mouvements marqués dans un sens comme dans l’autre, en particulier alors que l’or teste un support sur la MM100 à 4 320 $ et une résistance sur la MM21 à 4 429 $. En cas d’escalade géopolitique perturbant à nouveau les expéditions de pétrole, la volatilité implicite augmenterait, renforçant la valeur de ces positions longues en options.
Politique de la Fed et corrélations des matières premières : recommandations de couverture
Nous devons également tenir compte du biais restrictif de la Réserve fédérale sous la présidence de Warsh, qui a récemment porté le taux directeur dans la fourchette 3,75 %-4 %. Des taux élevés pèsent traditionnellement sur les actifs ne rapportant pas de rendement, les données historiques montrant que l’or subit un repli de 2 % à 5 % à court terme après des cycles de resserrement agressifs. Les traders de dérivés devraient envisager l’achat d’options de vente (puts) à court terme comme couverture contre une nouvelle surprise restrictive du « dot plot » de la Fed plus tard cette année.
Par ailleurs, la corrélation entre le Brent et l’or demeure un facteur clé à surveiller alors que les lignes d’approvisionnement pétrolier restent menacées. Lorsque les craintes sur l’offre de pétrole augmentent, l’or joue souvent un double rôle de couverture contre l’inflation et le risque géopolitique. Nous recommandons de mettre en place des bull call spreads sur l’or tout en achetant des options d’achat (calls) sur le pétrole brut, hors de la monnaie (out-of-the-money), afin de se protéger contre des perturbations soudaines de l’offre.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
