L’or (XAU/USD) a bondi de plus de 2 % jeudi à 4 361 $, franchissant la MM100 jours située près de 4 320 $, les rendements américains en baisse et un dollar plus faible ayant pris le dessus sur le dernier resserrement de la Réserve fédérale. Le West Texas Intermediate (WTI) a cédé environ 0,16 %, tandis que l’indice du dollar (DXY) reculait de 0,12 % à 100,22 ; dans le même temps, les rendements des bons du Trésor américain ont perdu 7 points de base à 4,949 %. La Fed a relevé ses taux de 25 points de base, à une fourchette de 3,75 %–4 %, et son « dot plot » suggère un taux des fed funds autour de 4,10 % d’ici fin 2026. Les marchés intégraient une probabilité de 53 % d’une nouvelle hausse lors de la réunion d’octobre, selon Prime Terminal.
Les inscriptions hebdomadaires au chômage aux États-Unis pour la semaine se terminant le 12 septembre ont ralenti à 196 000 contre 206 000, sous le consensus de 208 000 ; la production industrielle d’août est attendue vendredi, aux côtés d’interventions de la gouverneure de la Fed, Michelle Bowman. Les niveaux techniques à surveiller incluent une résistance à 4 400 $, puis 4 450 $ et 4 500 $, avant la MM200 jours à 4 540 $. Le support se situe sur la MM100 jours autour de 4 323 $, puis 4 300 $, la MM50 jours à 4 283 $, et 4 202 $. Par ailleurs, les banques centrales ont ajouté 1 136 tonnes d’or, pour une valeur d’environ 70 milliards de dollars, en 2022, selon les données du World Gold Council.
Stratégies de trading et niveaux techniques
Nous recommandons aux traders de dérivés de surveiller de près la résistance à 4 367 $ dans les prochains jours afin de confirmer une cassure haussière durable. Si l’or clôture au-dessus de ce seuil, il conviendrait d’envisager l’achat de calls de court terme ou l’ouverture de positions longues sur futures visant 4 400 $ et 4 450 $. Cet élan haussier est fortement étayé par une figure classique d’« avalement haussier » sur le graphique journalier, indiquant que les acheteurs ont actuellement la main.
Même si la Réserve fédérale a récemment relevé ses taux dans la fourchette 3,75 %–4 %, la baisse des rendements du Trésor crée un environnement très favorable à une progression de l’or. Historiquement, les données macroéconomiques montrent qu’un recul de 100 points de base des rendements réels soutient généralement le cours de l’or de 10 % à 15 %, ce qui rend la baisse actuelle des rendements à 4,949 % particulièrement significative pour la valorisation des options. Les traders de dérivés peuvent tirer parti de cette relation inverse en recourant à des call spreads pour limiter le coût de la prime tout en captant le potentiel de hausse.
Soutien de marché et gestion du risque
Il faut aussi garder à l’esprit que la demande structurelle demeure extrêmement robuste, fournissant un filet de sécurité solide face à des replis soudains. Les données récentes du World Gold Council montrent que les banques centrales mondiales ont acheté de manière régulière plus de 1 000 tonnes d’or par an, ce qui contribue à stabiliser les prix lors des mouvements plus larges de marché. Ce soutien institutionnel massif implique que tout repli à court terme vers la moyenne mobile simple à 100 jours à 4 323 $ doit être considéré comme une opportunité d’achat solide, plutôt que comme un motif de panique.
Pour protéger le capital, il convient de placer des stop-loss stricts ou des déclencheurs de sortie juste sous le support clé de 4 300 $. Si le prix passe sous la moyenne mobile simple à 100 jours de 4 323 $, il faut rapidement ajuster la stratégie et envisager l’achat de puts de protection. Une rupture de ce niveau pourrait facilement déclencher une phase de ventes jusqu’à la moyenne mobile simple à 50 jours à 4 283 $.
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