Le dollar américain a regagné du terrain alors que les marchés au sens large se stabilisaient après la vague de ventes de la séance précédente. Les actions ont légèrement progressé, mais la conviction est restée limitée avant la publication de l’IPC américain. Les métaux ont cédé du terrain sous le poids d’un billet vert plus ferme, tandis que l’EURUSD, le GBPUSD et l’AUDUSD sont restés sous pression. Les cryptomonnaies ont également fléchi dans un contexte de prudence sur le risque, et le pétrole a poursuivi sa correction.
Au sein du G10, les croisements en JPY ont reculé après une semaine baissière, même si un modeste rebond s’est dessiné. La publication de l’IPC devrait alimenter la volatilité à court terme : un chiffre plus faible pourrait peser sur le dollar et soutenir les actions, les métaux et d’autres devises sensibles au risque, tandis qu’un chiffre plus ferme renforcerait les anticipations de taux américains « plus élevés plus longtemps » et soutiendrait l’USD. Le positionnement est resté défensif dans l’attente des données, l’évolution des actions et des métaux étant appelée à donner le ton après le mouvement d’hier.
Stratégies sur dérivés en anticipation d’une volatilité accrue
Nous suggérons aux intervenants sur dérivés de se préparer à une volatilité accrue au cours des prochaines semaines, la publication de l’IPC américain d’aujourd’hui étant susceptible d’orienter la prochaine décision de politique monétaire de la Réserve fédérale. Historiquement, un écart même marginal de 0,1 % par rapport aux attentes sur l’inflation peut déclencher une variation de 1,5 % du S&P 500 en quelques heures. Nous recommandons donc de recourir à des straddles ou strangles de court terme afin de capter ces ruptures de prix soudaines dans les deux sens.
Avec un indice du dollar (DXY) qui affiche un regain de vigueur à proximité de 101,50, nous conseillons aux traders sur dérivés de suivre de près les principales paires de devises, telles que l’EURUSD et le GBPUSD. Si l’inflation ressort plus élevée que prévu, l’achat d’options d’achat (calls) USD à courte échéance permettra de tirer parti d’une nouvelle compression sur les devises sensibles au risque. À l’inverse, une publication plus douce devrait nous inciter à nous positionner pour un retournement rapide du dollar via des options de vente (puts) à effet de levier.
Matières premières, actions et crypto : approches de gestion du risque
L’or et l’argent subissent la pression d’un billet vert plus fort, l’or testant des niveaux de soutien clés autour de 2 500 $. Les traders sur dérivés devraient envisager d’acheter des options d’achat sur les métaux si l’IPC déçoit, car la baisse des rendements propulse historiquement l’or vers de nouveaux sommets. Toutefois, nous devons rester prudents et utiliser des stop-loss serrés sur les positions longues en contrats à terme, au cas où une inflation persistante maintiendrait les taux plus élevés plus longtemps.
Sur les marchés actions et des cryptomonnaies, l’appétit pour le risque demeure extrêmement prudent après la récente correction. Nous estimons que couvrir les portefeuilles actions avec des options de vente hebdomadaires sur indices constitue une démarche défensive pertinente pour se prémunir contre une correction plus profonde. Pour les traders crypto, le recours à des swaps perpétuels baissiers ou à des spreads de calls couverts peut aider à gérer l’exposition alors que le Bitcoin peine à trouver un ancrage solide.
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