Le dollar s’est raffermi sur le marché des changes après une accélération du PPI américain d’août au-delà des attentes, l’attention se portant désormais sur l’IPC américain d’août attendu plus tard dans la journée. Une publication plus forte pourrait encore soutenir le billet vert, mettre sous pression l’or et peser sur les actions américaines, tout en augmentant la probabilité d’un ton plus restrictif de la Fed lors de la réunion de mercredi prochain. L’or a légèrement reculé à mesure que la devise se renforçait, tandis que les rendements des obligations américaines ont grimpé à des niveaux plus vus depuis près de 20 ans, renforçant l’attrait des titres à revenu fixe comme alternative refuge.
Le pétrole a cédé du terrain en séance asiatique mais est resté proche de 100 dollars le baril sur la semaine, alors que les tensions au Moyen-Orient persistaient et que les Houthis prenaient le contrôle du port yéménite de Mocha, étendant l’influence de l’Iran du détroit d’Ormuz au détroit de Bab el-Mandeb sur la mer Rouge. Les indices actions américains ont terminé en baisse, la hausse du pétrole et des rendements constituant des vents contraires avant l’IPC d’aujourd’hui et la décision de la Fed la semaine prochaine. D’autres événements incluent le PIB britannique de juillet et la production manufacturière, l’indice préliminaire de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan (UoM) pour septembre, ainsi que des interventions de Lane, Kocher et Lagarde (BCE). Les niveaux techniques signalés incluent l’USD/JPY sous 155,00 (R1) avec un RSI proche de 30, et le WTI évoluant autour de 93,30 (S1) et 98,50 (R1), avec des objectifs à 152,10/149,40 et 157,50 pour l’USD/JPY, et 103,65 ou 88,60 pour le WTI.
Recommandations de stratégies de trading sur dérivés
Nous recommandons aux traders sur dérivés de se préparer à de forts mouvements de marché aujourd’hui, la publication de l’IPC américain d’août influençant fortement la décision de taux de la Réserve fédérale mercredi prochain. Si l’inflation dépasse la prévision de 3,2% en glissement annuel, nous anticipons une forte appréciation du dollar. Pour les traders FX, l’achat d’options d’achat (calls) sur USD/JPY devient attractif en cas de franchissement au-dessus de 155,00, même si une publication inférieure aux attentes pourrait rapidement ramener la paire vers 152,10.
Nous suggérons de prendre des positions longues ou d’acheter des options d’achat sur le brut WTI afin de profiter de l’intensification des tensions au Moyen-Orient. La prise de contrôle du port yéménite de Mocha par les Houthis menace des voies maritimes cruciales en mer Rouge, alimentant les craintes sur l’offre. Cette perturbation a déjà contribué à faire progresser les prix du WTI de près de 10% récemment, et nous pensons qu’un test de la résistance à 103,65 dollars est tout à fait plausible dans les prochaines semaines.
Perspectives pour l’or et les marchés actions
Sur l’or, nous privilégions des stratégies baissières via dérivés, comme l’achat d’options de vente (puts). Les rendements élevés des obligations américaines, récemment proches de 4,5%, rendent le marché obligataire nettement plus attractif comme valeur refuge que l’or, qui ne procure pas de rendement. Tant que le dollar restera solide, nous anticipons que les cours de l’or demeureront fortement sous pression et reculeront.
Sur les marchés actions, nous recommandons d’acheter des options de vente (puts) sur indices afin de se couvrir contre une baisse plus large du marché. La hausse des prix du pétrole et les rendements obligataires élevés pénalisent déjà les indices boursiers américains, qui souffrent historiquement en septembre, le S&P 500 affichant en moyenne un recul de 1,5%. Si l’inflation ressort au-dessus des attentes aujourd’hui, nous anticipons des pertes supplémentaires sur les actions, la Fed étant sous pression pour maintenir des taux plus élevés plus longtemps.
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