EUR/JPY est repassé au-dessus de 179,00 jeudi après que la BCE a relevé son taux de dépôt de 25 points de base à 2,50%, sa deuxième hausse depuis le début de la guerre États-Unis-Iran. La décision était entièrement intégrée par le marché et a contribué à stabiliser une parité qui avait reculé depuis au-dessus de 180,00 au cours de la semaine écoulée. Au moment de la rédaction, la paire gagnait 0,40%, l’euro mettant fin à une série de trois séances de hausse du yen. L’inflation en zone euro s’est établie à 3,3% en août, l’énergie constituant le principal moteur, tandis que le pétrole évoluait près de 100 dollars le baril, le conflit au Moyen-Orient maintenant la pression sur les prix de l’énergie.
L’attention se tourne désormais vers le Japon, où les anticipations d’un relèvement de la BoJ dès septembre, conjuguées à de possibles opérations de soutien de la devise, ont soutenu le yen et tiré la paire vers le bas. La BoJ se réunit le 18 septembre et une hausse de taux pourrait renforcer davantage le yen, tandis qu’un statu quo préserverait l’avantage relatif de politique monétaire de la BCE. D’un point de vue technique, EUR/JPY évoluait à 179,38, se maintenant au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) à 20 périodes à 178,81, mais restant sous la SMA à 100 périodes à 183,51 ; le RSI se ressaisissait vers la zone des 40. La résistance se situait à 179,46, tandis que des supports étaient identifiés à 179,05, puis 178,78 et 178,54.
Perspectives de volatilité et stratégie de trading
Nous conseillons aux opérateurs sur produits dérivés de se préparer à une volatilité accrue et d’envisager des stratégies acheteuses de volatilité, telles que les straddles, à l’approche de la réunion cruciale de la Banque du Japon du 18 septembre. Avec EUR/JPY actuellement à 179,38, le marché est fortement comprimé après la récente hausse de taux de la BCE à 2,50%. Les données historiques montrent que les précédentes interventions soudaines sur le yen, comme celles de 2024 qui ont déplacé le marché de plus de 500 pips en quelques jours, peuvent rapidement balayer des positions directionnelles non couvertes.
Alors que le Brent évolue près de 100 dollars le baril en raison de la persistance des conflits au Moyen-Orient, l’inflation tirée par l’énergie devrait maintenir la Banque centrale européenne sur une trajectoire restrictive. Le taux d’inflation d’août en zone euro, à 3,3%, suggère que la BCE n’a pas terminé son cycle de resserrement, ce qui devrait limiter des replis marqués de l’euro à moyen terme. Nous estimons que l’achat d’options call euro à court terme sur repli, à proximité du support de 178,50, offre un couple rendement/risque attractif si la BoJ choisit de maintenir ses taux inchangés.
Gestion des positions et niveaux techniques
À l’inverse, une hausse de taux confirmée de la BoJ la semaine prochaine pourrait déclencher un rallye massif du yen et faire passer EUR/JPY nettement sous sa moyenne mobile à 20 périodes de 178,81. Pour s’en prémunir, nous recommandons d’utiliser des stop-loss serrés sur les positions spot existantes ou d’acheter des options put hors de la monnaie visant un repli vers la zone de 175,00. Les opérateurs sur dérivés doivent rester agiles, car toute surprise plus restrictive en provenance de Tokyo basculerait immédiatement le momentum en faveur du yen.
Sur le plan technique, nous surveillons la résistance immédiate à 179,46. Une cassure nette au-dessus de ce seuil pourrait déclencher une progression en direction de la moyenne mobile à 100 périodes, proche de 183,51. Jusqu’à la réunion du 18 septembre, nous suggérons de conserver des tailles de position réduites et de privilégier des spreads optionnels à risque défini afin d’absorber les à-coups à venir.
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