L’or (XAU/USD) a reculé jeudi, alors que le dollar américain se stabilisait avant la publication du PPI américain à 12h30 GMT. Le métal s’échangeait autour de 4 383 $, après avoir touché un plus haut intrajournalier à 4 434 $, tandis que l’indice du dollar (DXY) évoluait près de 98,90 après un point bas à 98,71. Les marchés se concentrent sur la question de savoir si l’inflation à la production réaccélère en août, avec un PPI « headline » attendu à 0,4 % sur un mois après 0,0 % en juillet, et à 5,3 % sur un an contre 4,7 % ; le PPI core est anticipé à 0,3 % sur un mois après 0,2 %, et à 4,6 % sur un an contre 4,2 %. La hausse des prix du pétrole a alimenté les craintes inflationnistes, et l’outil CME FedWatch indique une probabilité implicite de 62 % d’une hausse de taux de la Réserve fédérale lors de la réunion des 15-16 septembre, même si une enquête Reuters auprès d’économistes ne prévoit plus de relèvements d’ici la fin de l’année.
La hausse des rendements américains a également pesé, avec le Treasury à 10 ans autour de 4,85 %, proche de son plus haut niveau depuis novembre 2023, après qu’un plan de rachats d’obligations plus important n’a pas réussi à améliorer le sentiment. Sur le plan technique, le XAU/USD reste au-dessus des moyennes mobiles simples (SMA) à 50 et 100 jours, mais sous la SMA à 200 jours proche de 4 538 $ ; le RSI évolue autour de 49 et le MACD est sous zéro. Une résistance est identifiée à 4 538 $, puis 4 700 $, tandis que des supports sont cités près de la dernière clôture, à 4 340 $, 4 266 $ et 4 000 $. Les banques centrales visent généralement une inflation proche de 2 %, et une inflation plus élevée soutient souvent une devise via des taux plus élevés, alors que des taux plus élevés tendent à accroître le coût d’opportunité de la détention d’or, un actif non rémunéré.
Approche de trading orientée à la baisse sur l’or (XAU/USD)
Nous recommandons aux traders sur produits dérivés d’adopter, dans les prochaines semaines, une approche défensive avec un biais vendeur sur l’or (XAU/USD). Avec un indice du dollar américain qui se stabilise près de 98,90 et un rendement du Treasury américain à 10 ans qui évolue proche d’un plus haut pluriannuel à 4,85 %, les actifs non rémunérés comme l’or font face à des vents contraires significatifs. Historiquement, lorsque les rendements réels montent et que le dollar se renforce, l’or a tendance à subir une pression baissière durable, le coût d’opportunité de la détention du métal augmentant.
Gestion du risque et niveaux techniques
Pour gérer le risque efficacement, il convient de suivre de près les prochaines publications du Producer Price Index (PPI) et du Consumer Price Index (CPI) aux États-Unis. Les économistes anticipent une accélération du PPI annuel « headline » à 5,3 %, alimentée en partie par la récente hausse des prix du pétrole, qui ont progressé de plus de 5 % sur le mois écoulé. Une inflation supérieure aux attentes devrait renforcer les anticipations d’une hausse de taux de la Réserve fédérale lors de la réunion des 15-16 septembre, alors que les marchés intègrent actuellement une probabilité de 62 % d’un relèvement.
D’un point de vue technique, nous suggérons de mettre en place des positions vendeuses sur des rebonds temporaires, avec comme objectif la zone de support immédiate proche de la moyenne mobile simple à 100 jours à 4 340 $. Le RSI journalier évolue en zone neutre à 49, tandis que le MACD reste négatif, ce qui indique que les rebonds haussiers sont susceptibles de rencontrer une forte pression vendeuse. Les traders devraient placer des ordres stop-loss serrés juste au-dessus de la moyenne mobile simple à 200 jours à 4 538 $ afin de se protéger contre tout mouvement inattendu d’achats refuge.
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