L’AUD/JPY s’est replié autour de 110,75 en début d’échanges européens jeudi, repassant sous 111,00 alors que le yen s’est raffermi sur fond d’anticipations d’une hausse de taux à court terme de la Banque du Japon. Un sondage Reuters suggère un taux directeur à 1,25 % lors de la réunion de septembre, puis à 1,75 % au T2 2027. Le membre du conseil de la BoJ Kazuyuki Masu a averti que l’inflation pourrait imposer des relèvements rapides, tandis que Hajime Takata avait précédemment évoqué la possibilité de mouvements consécutifs et précisé qu’une hausse de 25 points de base n’est pas nécessairement acquise. Par ailleurs, DBS Group Research estime que les décideurs devraient éviter les surprises majeures après qu’une hausse inattendue en juillet 2024 a déclenché un débouclage marqué des carry trades sur le JPY et une volatilité accrue des marchés.
Sur le graphique, la paire reste plafonnée sous la moyenne mobile à 100 jours et la SMA 20 périodes des bandes de Bollinger, ce qui maintient un biais baissier à court terme, le RSI (14) évoluant autour de 33 en zone de survente. Des résistances sont identifiées à 111,63 et 112,52, avec un obstacle supplémentaire à 113,10, en ligne avec la MM 100 jours et la médiane des bandes de Bollinger, tandis que la bande supérieure se situe vers 115,60. Un premier support se trouve à 110,60 ; une rupture en dessous mettrait 110,00 en ligne de mire, puis 109,24.
Stratégies sur dérivés pour accompagner une poursuite de la baisse
Nous conseillons aux intervenants sur dérivés de se positionner sur une poursuite du repli de l’AUD/JPY au cours des prochaines semaines via l’achat d’options de vente (puts) ou la mise en place de positions vendeuses sur contrats futures. La paire de devises évolue difficilement près de 110,75, maintenue sous sa moyenne mobile simple (SMA) à 100 jours, qui fait office de plafond marqué. En cas de cassure du support immédiat à 110,60, le scénario d’une glissade rapide vers le seuil psychologique de 110,00 se renforcerait.
Les ajustements de taux d’intérêt alimentent la lecture baissière
Notre scénario baissier est fortement étayé par l’évolution du paysage des taux : les derniers sondages de marché indiquent que la Banque du Japon pourrait relever ses taux à 1,25 % dès ce mois-ci et jusqu’à 1,75 % l’an prochain. Les responsables laissent entendre des hausses potentiellement agressives et rapprochées afin de contenir les risques d’inflation domestique. Si le taux directeur japonais augmente plus vite que prévu, l’avantage de rendement qui a historiquement soutenu le dollar australien se réduit rapidement.
Il faut se préparer à une volatilité extrême rappelant le débouclage des carry trades de juillet 2024, lorsque le yen s’était envolé et que les marchés mondiaux avaient vacillé après une surprise de la BoJ. Lors de cet épisode, l’AUD/JPY avait chuté d’environ 19 % en quelques semaines, illustrant la violence possible de ces ajustements. Le recours à des stratégies sur dérivés fondées sur la volatilité, comme les spreads de puts, aidera à protéger le capital contre ces chocs soudains de marché.
Même si l’indice de force relative (RSI) quotidien évolue près de la zone de survente à 33, l’absence de dynamique haussière suggère qu’un rebond est peu probable à ce stade. Nous recommandons de placer des stop-loss serrés juste au-dessus de la première résistance majeure à 111,63 afin de maîtriser le risque. Côté objectifs baissiers, les opérateurs peuvent viser le plus bas d’août à 109,24 si le plancher des 110,00 venait à céder.
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