Le dollar canadien a globalement peu évolué pendant la séance, malgré le retour de frictions commerciales entre les États-Unis et le Canada et des interdictions ciblées d’importations. Les gains initiaux ont suivi des propos évoquant un « déséquilibre du dollar canadien (devise) », mais le mouvement s’est essoufflé, les marchés y voyant des implications limitées à court terme. Des informations ultérieures faisant état de restrictions sur certains produits canadiens — produits laitiers, alcool et motos — n’ont pas davantage influencé la devise, les mesures devant entrer en vigueur le 29 septembre.
Les modèles de Scotiabank montrent une amélioration des fondamentaux du CAD parallèlement à un affaiblissement du dollar américain, et l’estimation de juste valeur de la banque pour l’USD/CAD a légèrement reculé à 1,3736. L’évolution des prix est restée enfermée dans une fourchette, mais les signaux techniques penchent contre le billet vert : le rebond depuis le creux de fin août s’est essoufflé puis s’est inversé, laissant une résistance dans la zone des 1,39 bas à moyens. Un support est identifié à 1,3715/35, avec un risque baissier qui s’étend vers 1,3500/50 ; les reprises au-delà du milieu des 1,38 devraient susciter des ventes.
Stratégie de trading sur dérivés pour l’USD/CAD
Nous estimons que les traders de dérivés devraient se positionner en faveur d’un dollar canadien (CAD) plus fort face au dollar américain (USD) au cours des prochaines semaines. Bien que de nouvelles interdictions américaines d’importations portant sur des biens canadiens doivent démarrer le 29 septembre, le CAD a tenu bon, et nous estimons que la juste valeur de l’USD/CAD recule désormais à 1,3736. Les traders devraient chercher à vendre l’USD/CAD sur des replis techniques temporaires, en visant un repli vers la zone 1,3500–1,3550.
Justification économique et recommandation sur options
Notre analyse est étayée par les statistiques économiques récentes, avec un PIB canadien en hausse de 2,1% en rythme annualisé au deuxième trimestre, au-dessus des attentes et reflétant la résilience de l’économie. Historiquement, lorsque l’économie canadienne surperforme les anticipations de croissance alors que la Réserve fédérale américaine réduit ses taux, le CAD a tendance à se renforcer. La Fed étant attendue sur de nouvelles baisses de taux ce mois-ci, l’écart de taux devrait vraisemblablement évoluer en faveur de la devise canadienne.
Pour tirer parti de cette tendance, nous suggérons d’acheter des options put USD/CAD hors de la monnaie, avec un prix d’exercice proche de 1,3700. Étant donné notre lecture d’une résistance technique très marquée au milieu des 1,39, le risque d’un rallye important de l’USD reste faible. Cette stratégie optionnelle permet aux traders de limiter leur risque baissier tout en se positionnant pour une baisse progressive de la paire de devises.
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