L’or a rebondi mercredi, mettant fin à une série de trois séances de baisse, porté par un Dollar US plus faible, mais la progression s’est heurtée à une résistance à proximité de 4 400 $ après que le métal a touché plus tôt un plus bas d’une semaine autour de 4 341 $. Le repli du dollar a suivi une envolée du yen japonais, avec l’USD/JPY proche de 153,40, tandis que l’indice du dollar (DXY) évoluait autour de 98,61, en baisse d’environ 0,25% et proche de son plus bas niveau depuis le 21 août. La hausse des prix de l’énergie a également freiné la reprise du lingot après des actions de représailles entre les États-Unis et l’Iran dans le Golfe, notamment la destruction rapportée de cinq pétroliers iraniens transportant du brut, suivie de frappes iraniennes sur des cibles maritimes.
Le West Texas Intermediate (WTI) évoluait autour de 93,50 $ le baril, proche de son plus haut depuis le 8 juin, et progresse d’environ 4,80% cette semaine, renforçant les craintes de persistance de l’inflation et de taux élevés. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans s’établissait autour de 4,80%, près de son plus haut depuis novembre 2023, tandis que l’outil CME FedWatch attribue une probabilité de 60% à une hausse de 25 points de base la semaine prochaine. Les données ADP ont montré que les employeurs privés ont ajouté en moyenne 12 000 emplois par semaine jusqu’au 22 août, contre 10 000 (révisé) après une première estimation à 11 750 ; l’attention se tourne désormais vers le PPI de jeudi et le CPI de vendredi, ainsi que vers les détails d’un programme de rachat d’obligations attendu à 15h00 GMT. D’un point de vue technique, le XAU/USD s’est maintenu au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) à 200 périodes à 4 356 $, la SMA à 50 périodes à 4 415 $ faisant office de résistance ; le RSI ressortait à 47, le MACD légèrement négatif, tandis que les niveaux à surveiller incluent 4 489 $, 4 550 $, 4 700 $ et, à la baisse, un support proche de 4 200 $.
Positionnement sur les dérivés et anticipations de politique de la Fed
Nous suggérons aux intervenants sur les dérivés de se préparer à une volatilité accrue au cours des deux prochaines semaines, alors que l’or consolide près du seuil crucial des 4 400 $. Avec une probabilité de 60% d’une hausse des taux de la Réserve fédérale lors de la réunion des 15-16 septembre, la valorisation des options sur l’or anticipe un mouvement directionnel marqué. Nous recommandons d’acheter des straddles de court terme sur l’or (XAU/USD) afin de tirer parti d’une cassure, quel que soit le sens du mouvement.
L’escalade des tensions militaires dans le détroit d’Ormuz a propulsé le WTI en hausse de 4,8% cette semaine à 93,50 $, ce qui constitue historiquement une arme à double tranchant pour les métaux précieux. Si les risques géopolitiques alimentent généralement les achats de valeur refuge, l’inflation énergétique qui en résulte pourrait contraindre la Fed à maintenir des coûts d’emprunt élevés plus longtemps. On peut se référer à des précédents historiques, comme les chocs pétroliers de la fin des années 1970, où l’envolée des coûts de l’énergie a fini par imposer des relèvements de taux agressifs, plafonnant temporairement le potentiel haussier de l’or.
Niveaux techniques et stratégies de trading pilotées par les événements
Sur le plan technique, il convient de surveiller la moyenne mobile simple à 200 périodes à 4 356 $, qui fait figure de ligne de démarcation pour les positions longues. Si l’or casse sous ce niveau, nous conseillons d’acheter des options de vente (puts) hors de la monnaie visant la zone de support des 4 200 $. À l’inverse, une poussée au-dessus de la moyenne mobile à 50 périodes à 4 415 $ justifierait l’achat d’options d’achat (calls) visant 4 550 $.
Les publications à venir du PPI et du CPI ce jeudi et ce vendredi devraient constituer le dernier catalyseur avant la décision de la Fed la semaine prochaine. Historiquement, les surprises sur l’inflation sous-jacente américaine ont provoqué des variations immédiates de 1,5% à 2% du prix de l’or le jour de la publication. Nous devons limiter l’exposition globale au risque avant ces rapports et privilégier des stratégies de spreads verticaux afin d’atténuer l’érosion rapide de la prime des options.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
