La roupie indienne a accentué ses pertes face au dollar américain mercredi, le USD/INR repassant au-dessus de 95,00 après une nette correction la veille. La hausse des coûts de l’énergie a ajouté de la pression : le contrat MCX Crude Oil arrivant à échéance le 21 septembre gagnait plus de 2,5%, juste au-dessus de 8 950 roupies, un plus haut depuis le 22 mai. Le pétrole a progressé alors que les affrontements entre les États-Unis et l’Iran ont ravivé les craintes de perturbations d’approvisionnement. Les Gardiens de la Révolution (IRGC) iraniens ont tiré des missiles balistiques sur la base aérienne d’Al Azraq en Jordanie, après des frappes du CENTCOM américain contre des pétroliers iraniens dans le golfe d’Oman, selon Al Jazeera.
Les données de navigation ont également signalé des tensions. Des chiffres de Kpler cités par Reuters indiquent que sept navires de matières premières ont transité par le détroit d’Ormuz le 7 septembre, contre huit la veille, très loin de la moyenne d’avant-guerre de 130 à 140. Le repli de la roupie alimente les spéculations sur une intervention de la RBI sur les marchés spot et NDF ; Reuters indique que la banque centrale était présente mardi, même si la devise s’est malgré tout affaiblie. L’attention se tourne désormais vers l’IPC américain de août, attendu vendredi, et ses implications pour les anticipations de taux ; TD Securities prévoit un PCE « core » de 0,18% m/m, contre 0,13% selon les mesures implicites de marché. Sur le plan technique, le USD/INR s’échangeait à 95,07, proche de l’EMA 20 jours à 95,1338 ; les niveaux de hausse incluent 95,50, tandis que le support se situe sur le plus bas de juin à 94,15.
Stratégies sur l’énergie et le marché des changes face aux risques géopolitiques
Nous recommandons aux opérateurs de dérivés de privilégier des positions longues sur les contrats de pétrole brut MCX, alors que les tensions géopolitiques étranglent le détroit d’Ormuz. Avec un trafic maritime dans ce corridor vital tombé d’une moyenne historique de 140 navires à seulement sept, les craintes sur l’offre continueront de tirer les prix de l’énergie à la hausse. Comme ce détroit traite environ 20% des liquides pétroliers mondiaux, toute nouvelle escalade entre les États-Unis et l’Iran déclencherait de forts mouvements haussiers.
Sur le marché des changes, il convient de surveiller de près la paire USD/INR, qui évolue autour de 95,07, juste sous la moyenne mobile exponentielle à 20 jours de 95,13. Si la clôture journalière s’établit au-dessus de 95,13, il faudra privilégier l’achat d’options d’achat (calls) à court terme visant la zone de 95,50. En revanche, des stop-loss serrés devront être placés près du support de 94,15 afin de se prémunir contre des retournements soudains.
Gestion du risque et réponses tactiques aux annonces de politique monétaire
Il faut également se préparer à des pics de volatilité liés à d’éventuelles interventions de la Reserve Bank of India pour défendre la roupie. Historiquement, la RBI a mobilisé ses importantes réserves de change — proches de records, à près de 690 milliards de dollars — pour vendre de manière agressive des dollars sur le marché spot. En raison de cette menace permanente d’intervention, trader le USD/INR via des spreads d’options à risque limité est nettement plus prudent que de prendre des positions longues sur des futures non couverts.
Le rapport sur l’inflation américaine attendu vendredi constituera le prochain grand catalyseur de marché, et il convient d’utiliser des stratégies neutres directionnellement, comme les straddles, pour capter les mouvements de prix attendus. Si l’inflation PCE « core » mensuelle ressort effectivement à un niveau modéré de 0,13%, comme anticipé, la Fed a de fortes chances de marquer une pause dans les hausses de taux, ce qui pourrait temporairement interrompre le rallye du dollar. Il convient de positionner les portefeuilles de dérivés afin de tirer parti de ces variations rapides de volatilité implicite avant le week-end.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
