Le NZD/USD a reculé de 0,37 % mardi et s’échangeait près de 0,5855, le kiwi étant sous pression après des chiffres mitigés du commerce chinois. L’excédent commercial de la Chine s’est élargi à 119,09 Mds$ en août contre 112,5 Mds$ en juillet, tandis que les exportations ont progressé de 25 % sur un an après +23,9 % précédemment. Les importations ont augmenté de 28,2 % sur un an, contre 27,5 % en juillet mais en deçà du rythme de 30 % attendu, ce qui a limité le soutien au NZD compte tenu du rôle de la Chine en tant que premier partenaire commercial de la Nouvelle-Zélande.
Les pertes ont été contenues par un affaiblissement plus général du dollar, les marchés attendant l’IPP et l’IPC américains pour se positionner sur la trajectoire de la politique de la Fed. Les données sur l’emploi aux États-Unis ont montré une hausse des créations d’emplois non agricoles (NFP) de 162 000 en août et un taux de chômage inchangé ; les anticipations de marché suggèrent une probabilité supérieure à 58 % d’une hausse de taux en septembre selon le CME FedWatch. Le risque géopolitique reste également au centre de l’attention, avec des menaces visant des infrastructures pétrolières et gazières américaines et un risque de perturbation via le détroit d’Ormuz — qui représentait environ 20 % de l’offre mondiale de pétrole avant le conflit — maintenant les prix de l’énergie à des niveaux élevés et accentuant l’exposition de la Nouvelle-Zélande au renchérissement de ses importations énergétiques. Sur le graphique horaire, le NZD/USD évoluait à 0,5858 sous la MM100 heures à 0,5871 et la MM200 heures à 0,5893 ; RSI proche de 46 : un support est identifié à 0,5856 puis 0,5836, avec des résistances à 0,5871, 0,5893 et 0,5903.
Stratégie de trading et moteurs macroéconomiques
Nous recommandons aux traders de dérivés d’adopter une approche défensive, orientée à la baisse, sur la paire NZD/USD au cours des prochaines semaines. La Chine demeure le premier partenaire commercial de la Nouvelle-Zélande, absorbant historiquement environ 30 % de ses exportations totales de biens, ce qui signifie que la progression décevante des importations à 28,2 % pèse directement sur la demande de kiwi. Alors que la reprise domestique chinoise s’essouffle, il convient de se préparer à une pression baissière persistante sur le dollar néo-zélandais.
Il faut également intégrer la hausse des coûts énergétiques, d’autant que la Nouvelle-Zélande dépend de sources étrangères pour plus de 90 % de son pétrole brut et de ses produits pétroliers. Si les tensions géopolitiques menacent le détroit d’Ormuz — un point de transit d’environ 20 % des liquides pétroliers mondiaux —, des prix du pétrole durablement élevés devraient dégrader davantage la balance commerciale de la Nouvelle-Zélande. Les traders peuvent exploiter cette vulnérabilité en achetant des options de vente (puts) à court terme sur le NZD afin de se couvrir contre un ralentissement économique plus marqué.
Politique de la Fed, perspective technique et recommandations de trading
De l’autre côté de la paire, il convient de surveiller de près les prochaines données d’inflation américaines, d’autant que les prix de marché indiquent une probabilité de 58 % d’un relèvement des taux de la Réserve fédérale ce mois-ci. Historiquement, lorsque la Fed durcit sa politique alors que la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande fait face à une demande mondiale faible, l’écart de rendement s’élargit en faveur du billet vert. Nous suggérons d’utiliser des ordres à cours limité pour vendre le NZD/USD sur tout rebond temporaire, déclenché par les nouvelles.
D’un point de vue technique, nous conseillons de placer des stop-loss juste au-dessus de la zone d’offre dense comprise entre la MM100 heures à 0,5871 et la MM200 heures à 0,5893. Si la paire casse nettement sous le plancher immédiat à 0,5856, nous anticipons une glissade rapide vers le prochain support clé à 0,5836. Maintenir des tailles de position modestes aidera à traverser la volatilité accrue attendue autour de la publication de l’IPC américain cette semaine.
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