L’or évoluait au-dessus de 4 400 $ pour une deuxième séance consécutive, se maintenant au-dessus du plus bas de vendredi après que des statistiques de l’emploi américain plus solides ont renforcé le dollar et pesé sur le métal non rémunérateur. Les créations d’emplois non agricoles (NFP) d’août ont progressé de 162 000, contre 56 000 attendues, tandis que le taux de chômage est resté à 4,1 % et que la progression annuelle du salaire horaire moyen a ralenti à 3,1 %, contre 3,2 %. La fermeté des prix de l’énergie a ravivé les craintes inflationnistes et conforté l’anticipation d’une hausse des taux de la Réserve fédérale plus tard ce mois-ci, même si le gouverneur de la Fed Christopher Waller a indiqué qu’il pourrait privilégier un statu quo si les prochaines données montraient un reflux des pressions inflationnistes. Les marchés attendent désormais l’indice des prix à la production (PPI) jeudi et l’indice des prix à la consommation (CPI) vendredi aux États-Unis, pour de nouveaux signaux de politique monétaire.
Le risque géopolitique demeure élevé après que les forces américaines ont frappé samedi trois pétroliers iraniens, et que le Corps des gardiens de la révolution islamique (CGRI) a déclaré avoir visé six navires en représailles, alimentant les inquiétudes sur la navigation dans le détroit d’Ormuz et soutenant les prix du pétrole. Sur le plan technique, le XAU/USD reste au-dessus de l’EMA 200 jours, proche de 4 318 $, et du retracement de 50 % autour de 4 324 $ ; le MACD est négatif et le RSI évolue près de 51. Les résistances se situent vers 4 411 $, puis 4 519 $ et 4 693 $, tandis que les supports incluent 4 324 $, 4 318 $, 4 237 $ et 4 113 $.
—Prudence de marché et données économiques à venir
Alors que nous abordons les premières semaines de septembre 2026, nous conseillons aux opérateurs de dérivés sur l’or de faire preuve de prudence et d’éviter des positions haussières agressives, malgré le maintien de l’or au-dessus du seuil clé des 4 400 $. Les créations d’emplois non agricoles d’août, ressorties à 162 000 — bien au-delà des 56 000 anticipées — ont nettement renforcé les attentes d’une hausse des taux de la Réserve fédérale plus tard ce mois-ci. Avec un dollar qui se raffermit sur fond de paris plus hawkish, le potentiel haussier immédiat de l’or reste fortement plafonné.
Nous devons surveiller de près les prochaines publications du CPI et du PPI américains jeudi et vendredi. Ces indicateurs d’inflation déterminants permettront de préciser si la Fed va effectivement poursuivre le resserrement ou laisser ses taux inchangés. Historiquement, les surprises sur le CPI ont provoqué de fortes variations intrajournalières sur les métaux précieux, ce qui implique de recourir à des stop-loss serrés ou à des stratégies options de type straddle afin de maîtriser le risque.
—Risques géopolitiques et stratégies tactiques de trading
En ajoutant à la tension de marché, l’escalade du conflit militaire dans le détroit d’Ormuz a récemment poussé les contrats à terme sur le Brent en hausse de plus de 4 %, autour de 88 $ le baril. Historiquement, les perturbations dans cette voie maritime stratégique — qui assure environ 20 % de la consommation mondiale de liquides pétroliers — alimentent les craintes d’inflation tirée par l’énergie et favorisent des flux de « valeur refuge » vers le dollar. Ce contexte géopolitique maintient une prime de risque, mais joue in fine davantage en faveur du billet vert que de l’or, qui ne procure pas de rendement.
Pour un positionnement tactique, nous recommandons aux traders de dérivés de se concentrer sur la résistance immédiate à 4 411 $ et sur un support solide proche de 4 324 $. Une incapacité à franchir 4 411 $ pourrait ouvrir la voie à des achats de puts à court terme visant l’EMA 200 jours à 4 318 $. À l’inverse, une cassure nette au-dessus de 4 411 $ signalerait un retournement du biais négatif actuel, rendant attractifs des calls visant 4 519 $.
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